股指期貨現(xiàn)金交割方式是指什么？

股指期貨現(xiàn)金交割方式是指什么？與我國(guó)商品期貨的實(shí)物交割不同,股指期貨采用現(xiàn)金交割方式。在現(xiàn)金交割方式下,每一份未平倉(cāng)合約將于到期日結(jié)算時(shí)得以自動(dòng)平倉(cāng)。換句話(huà)說(shuō),在合約的到期日,空方不需要交付股票組合,多方也不需要交付合約總價(jià)值的資金,只是根據(jù)交割結(jié)算價(jià)計(jì)算雙方的盈虧金額,通過(guò)將盈虧直接在盈利方和虧損方的保證金賬戶(hù)之間劃轉(zhuǎn)的方式來(lái)了結(jié)交易。

商品期貨合約的現(xiàn)貨標(biāo)的物往往有具體的實(shí)物,但股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物,指數(shù)并非具體實(shí)物而是一個(gè)抽象的概念。一只股票指數(shù)動(dòng)輒涵蓋幾百只股票,購(gòu)買(mǎi)這么多股票的組合對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一件較為復(fù)雜的操作,而采用現(xiàn)金交割則要簡(jiǎn)單快捷得多。

從理論上說(shuō),股指期貨現(xiàn)金交割與當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算在本質(zhì)上遵循同一思路,只不過(guò)存在兩個(gè)差異:一是兩者計(jì)算方式不同;二是股指期貨現(xiàn)金交割后多空雙方的頭寸自動(dòng)平倉(cāng),多空雙方均沒(méi)有頭寸且合約退市,而當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算后雙方的頭寸仍然保留,合約仍然存在。

對(duì)于股指期貨的交割,網(wǎng)上有時(shí)會(huì)出現(xiàn)誤讀,誤認(rèn)為股指期貨存在所謂的“交割日效應(yīng)”,即股指期貨合約到期時(shí),股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)由于買(mǎi)賣(mài)失衡而引起的股票現(xiàn)貨指數(shù)異常波動(dòng)或成交量的異常變化現(xiàn)象。