股指期貨的結(jié)算

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曾有人在參與股指期貨的結(jié)算時(shí)還保持著股票現(xiàn)貨的交易思維，習(xí)慣于“買入不動(dòng)”。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)自然可以長(zhǎng)期持有，然而，股指期貨合約具有固定的生命周期，每日要進(jìn)行無負(fù)債結(jié)算，到期時(shí)需要移倉或者交割，這都使得股指期貨合約并不能當(dāng)做股票來投資。因此，參與股指期貨交易，需要投資者對(duì)股指期貨的結(jié)算有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

在介紹結(jié)算之前，我們先來了解一下股指期貨的保證金制度。保證金是指投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。我國一般將保證金劃分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金，其中交易保證金是指期貨公司向客戶收取的，或交易所向結(jié)算會(huì)員收取的用于確保期貨合約履行的資金，是已被期貨合約占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指投資者的保證金賬戶或結(jié)算會(huì)員的結(jié)算賬戶中的余額部分，是預(yù)先準(zhǔn)備的、未被期貨合約占用的保證金。

每日交易結(jié)束后，交易所以結(jié)算會(huì)員為單位，根據(jù)結(jié)算會(huì)員總的持倉數(shù)量，按一定標(biāo)準(zhǔn)收取交易保證金，并將應(yīng)收的交易保證金從結(jié)算會(huì)員保證金賬戶劃入交易所專用交易保證金賬戶，結(jié)算會(huì)員保證金賬戶中的余額部分就是當(dāng)日的結(jié)算準(zhǔn)備金。結(jié)算會(huì)員再根據(jù)每個(gè)客戶的持倉數(shù)量，按標(biāo)準(zhǔn)對(duì)客戶收取交易保證金，結(jié)算會(huì)員對(duì)客戶收取交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)一般要高于交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員的收取標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算會(huì)員將應(yīng)收的交易保證金從客戶保證金賬戶中劃出，客戶保證金賬戶的余額即為該客戶的結(jié)算準(zhǔn)備金。