正確認(rèn)清股指期貨兩大誤區(qū)

金投網(wǎng)提供股指期貨風(fēng)險教育講解，本文重點闡述了正確認(rèn)清股指期貨兩大誤區(qū)

以往國內(nèi)對于期貨的報道多以炒作風(fēng)險事件為主，導(dǎo)致很多投資者對期貨市場和股指期貨存在“誤解”或者說“偏見”，提到期貨就聯(lián)想到“風(fēng)險”和“投機”。其實股指期貨是一種風(fēng)險管理工具，其最根本功能是分散現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險。隨著股指期貨時代的來臨，投資者應(yīng)該全面了解股指期貨的功能，正確認(rèn)識股指期貨的風(fēng)險，靈活地在資產(chǎn)中配置股指期貨。

目前，有的投資者對股指期貨的擔(dān)心有兩個方面：一是認(rèn)為股指期貨交易風(fēng)險過大，一不小心就會“傾家蕩產(chǎn)”;二是認(rèn)為股指期貨容易被操縱，從而加大股票市場波動。

首先，我們應(yīng)該清楚任何投資活動都有風(fēng)險，股指期貨交易也不例外。按照普遍的劃分標(biāo)準(zhǔn)，股指期貨交易風(fēng)險可分為代理風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、流動性風(fēng)險、法律風(fēng)險等。由于股指期貨的杠桿性和到期交割的特性，使得其操作風(fēng)險相對股票較大，但并非不可控。

單純從交易規(guī)則和便捷性角度看，在資金管理等風(fēng)險措施控制得當(dāng)?shù)那闆r下，股指期貨的風(fēng)險反而會小于股票。因為股指期貨交易具有“雙向性”且是“T+0”，那么當(dāng)系統(tǒng)性重大風(fēng)險出現(xiàn)時，股指期貨交易的便捷性和對沖系統(tǒng)風(fēng)險的優(yōu)勢將充分發(fā)揮。不過與股票交易相比，股指期貨交易對投資者的心態(tài)和操作習(xí)慣要求很高，不適合的投資者強行參與其中進(jìn)行投機，否則虧損可能將是大概率事件，但投資者因判斷失誤導(dǎo)致的市場風(fēng)險不應(yīng)被過度放大，而將股指期貨視為“洪水猛獸”。

其次，對于套期保值操作中發(fā)生的股指期貨合約虧損風(fēng)險，投資者更需要正確看待。套期保值的原理是在股票和期貨市場上同時反向操作，利用一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，進(jìn)而達(dá)到固化成本或保持收益穩(wěn)定的目的，防止投資業(yè)績大幅波動給機構(gòu)或個人帶來負(fù)面影響。因此，在被動模式的套期保值操作中，某些時間段內(nèi)會出現(xiàn)股指期貨合約虧損情況，但整個資產(chǎn)組合的收益是穩(wěn)定的，而且從更長周期看，套期保值規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險的作用非常明顯。

此外，對于股指期貨被操控的風(fēng)險，投資者也無需過分擔(dān)心。作為資產(chǎn)管理與風(fēng)險控制的工具，股指期貨推出后，市場結(jié)構(gòu)將更加完善，更有利于市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。而且從滬深300指數(shù)的編制方法、特點以及成分股權(quán)重分布來看，滬深300指數(shù)具有代表性好、抗操縱性等優(yōu)點，加之相關(guān)規(guī)則制度對市場過度投機行為的限制，也保障了股票指數(shù)和期貨的平穩(wěn)運行。

另一方面，股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠通過股指期貨套利交易消除價格偏差，引導(dǎo)股票現(xiàn)貨指數(shù)價格在合理的區(qū)間內(nèi)運行，避免盲目的投機和炒作，強化市場的價值投資理念，理性投資將占據(jù)主導(dǎo)地位，有利于我國證券市場的健康發(fā)展。