金投期貨網(wǎng)提供股指期貨品種大全,進(jìn)行海外共同基金怎樣參與股指期貨內(nèi)容知識(shí)說(shuō)明:
海外共同基金應(yīng)用股指期貨是基于股指期貨的兩個(gè)基本功能,一個(gè)是控制投資組合的Beta值,一個(gè)是改變投資規(guī)模。這里介紹下海外共同基金應(yīng)用股指期貨的一些方式,為國(guó)內(nèi)投資者借鑒。
方式一、改變資產(chǎn)配置。如果基金想出清股票資產(chǎn),其可以立刻賣(mài)出股指期貨來(lái)抵消股票資產(chǎn)的影響,迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的改變,并在出清股票資產(chǎn)的過(guò)程中同步將期貨合約平倉(cāng)。
在這個(gè)過(guò)程中,股票資產(chǎn)和股指期貨自然形成了套期保值。如果基金想買(mǎi)入股票資產(chǎn),則可以買(mǎi)入股指期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)快速配置,再慢慢建倉(cāng)股票現(xiàn)貨,在配置的過(guò)程中同步平倉(cāng)期貨合約。這種方法最大的優(yōu)點(diǎn)就是資產(chǎn)配置迅速,并且對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊很小,降低交易成本。
方式二、平衡資產(chǎn)配置。許多基金有非常嚴(yán)格的資產(chǎn)配置比例要求,實(shí)際運(yùn)作中一旦某種資產(chǎn)的絕對(duì)數(shù)量發(fā)生變化,其余各種資產(chǎn)必須同比例變化,才能維持資產(chǎn)配置的平衡狀態(tài),此時(shí)股指期貨可以起到平衡資產(chǎn)配置作用。
例如一個(gè)共同基金中的股票資產(chǎn)大幅升值而固定收益品種小幅貶值,則股票資產(chǎn)比例會(huì)顯著提升,此時(shí)基金可以賣(mài)空股指期貨而買(mǎi)進(jìn)利率期貨,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)再配置。
方式三、設(shè)計(jì)保本基金。實(shí)現(xiàn)保本的一種方式就是利用股指期貨和固定收益模式,期初90%資產(chǎn)投資于固定收益產(chǎn)品,剩余部分資金投資于股指期貨,來(lái)博取期末的高額收益。實(shí)際操作中股指期貨部分可能遭受較大損失,使得本金不能完全受到保護(hù),因此基金通常在發(fā)行之前會(huì)與投資者約定一個(gè)本金保本率。
方式四、設(shè)計(jì)Alpha基金。Alpha基金的原理是利用股指期貨空頭將基金的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全消除,即組合的Beta值為0,基金的業(yè)績(jī)僅體現(xiàn)在基金經(jīng)理的選股能力上。這類(lèi)基金的收益由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益與精選個(gè)股收益兩部分組成,面對(duì)的僅為選出組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
方式五、創(chuàng)立指數(shù)基金。海外指數(shù)基金經(jīng)常運(yùn)用股指期貨與國(guó)債相結(jié)合的方式來(lái)創(chuàng)立指數(shù)基金,這大幅減少了交易費(fèi)用,在無(wú)套利情況下會(huì)精確復(fù)制指數(shù)。
不足之處在于,該方法需要考慮定期的輪換股指期貨合約,需要一個(gè)流動(dòng)性很好的資產(chǎn)儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)付追加保證金的情況。另外,如果想建立跟蹤某指數(shù)的指數(shù)基金,而不存在以該指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨,這種方法依然可用,前提是知道其它股指期貨品種相對(duì)于該指數(shù)的Beta值。
還有如果想跟蹤某一指數(shù),現(xiàn)僅有覆蓋該指數(shù)成份股子集的股指期貨品種,這時(shí)基金會(huì)建立該股指期貨多頭,同時(shí)買(mǎi)入剩余的成份股現(xiàn)貨來(lái)組合成一個(gè)指數(shù)基金。
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