那么在文初提到的套利交易是什么呢?套利交易源自相關標的間的定價失效，其不僅能糾正過度投機所造成的市場無效性，而且能鎖定無風險的收益，是一種風險轉嫁與價格修正的市場機制。股指交易市場中的套利交易優(yōu)缺點有以下：

優(yōu)點

1、更低的波動率。由于套利交易博取的是不同合約的價差收益，而價差的一個顯著優(yōu)點是通常具有更低的波動率，于是套利者面臨的風險更小。一般而言，價差的波動比期貨價格的波動小得多。

2、更低的風險。因為套利交易的對沖特性，它通常比單邊交易有更低的風險。這是我們在比較套利和單邊交易時需要考慮的重要因素。為什么風險會更低?投資組合理論表明，由兩個完全負相關的資產構成的投資組合最大程度地降低了組合風險。套利是同時買賣兩個高度相關的期貨合約，也就是構造了一個由兩個幾乎完全負相關的資產構成的投資組合，該組合的風險自然大大降低了。

3、價差比價格更容易預測。期貨的價格由于其較大的波動率往往不容易預測。在牛市中，期貨價格會漲得出乎意料的高，而在熊市中，期貨價格會跌得出乎意料的低。套利交易不是直接預測未來期貨合約的價格變化，而是預測未來供求關系變化引起的價差的變化。做后一種預測顯然比前一種預測的難度大為降低。決定未來影響商品價格的供求關系是十分復雜的，雖然有規(guī)律可循，但仍然包含許多不確定性。而預測價差的變化，則不必考慮所有影響供求關系的因素。由于兩種期貨合約的關聯(lián)性，許多不確定的供求關系只會造成兩種合約價格的同漲同跌，對價差的影響不大，對這一類供求關系就可以忽略了。預測兩種合約間價差的變化只需要關注各合約對相同的供求關系變化反應的差異性，這種差異性決定了價差變動的方向和幅度。