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套利指同時買進和賣出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

1. 跨期套利

跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的，又可分為牛市套利(Bullspread)和熊市套利(Bearspread)兩種形式。由于跨期套利同時持有多空兩個方向的合約，無論在上漲或者下跌過程中，兩張合約的盈虧對沖之后剩下的部分才是投資者的收益，因此，其價格的波動相對單邊投機而言會小很多，但持倉的風險也會小很多。

牛市套利是基于市場是牛市時，一般來說，近期合約價格上升幅度大于遠期合約，或價格下跌幅度小于遠期合約。在這種情況下，買入近期月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大。

2. 跨市套利

跨市套利是在兩個不同交易所之間進行套利的行為。同一期貨產(chǎn)品合約在不同的交易所交易時，由于區(qū)域地理差別，會出現(xiàn)這種期貨產(chǎn)品合約在不同交易所交易價格不同，即存在一定的價差關(guān)系，所以交易者可以通過這樣的現(xiàn)象進行套利。我們較為熟悉的是美國紐約商品交易所(NYMEX)的WTI原油與倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油之間的套利。例如當WTI與BRENT原油期貨的價差小于合理水平時，交易者可以買入WTI原油合約，同時賣出BRENT原油合約，等兩個市場價差關(guān)系恢復到正常時再將合約對沖平倉并從中獲利；反之則相反。