套利指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同的期貨合約,交易者從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。套利一般可分為三類:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
3. 跨市套利應(yīng)注意事項(xiàng):
運(yùn)輸費(fèi)用。運(yùn)輸費(fèi)用是決定同一商品品種在不同交易所間價(jià)差的主要因素。一般來說,離產(chǎn)地近的交易所期貨價(jià)格較低,離產(chǎn)地遠(yuǎn)則交割較高。
交割品級(jí)的差異??缡刑桌m然交易的是同一個(gè)品種,但是不同交易所對(duì)于交易產(chǎn)品的品質(zhì)級(jí)別有不同的規(guī)定,這也導(dǎo)致價(jià)格的差異。
交易單位與匯率波動(dòng)。在跨市套利時(shí),可能會(huì)遇到不同交易單位和報(bào)價(jià)體系問題,這會(huì)在一定程度影響套利的效果。如果在不同國家的市場套利,還可能要承擔(dān)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
保證金和傭金成本??缡刑桌枰顿Y者在兩個(gè)市場繳納保證金和傭金,保證金占用成本和傭金費(fèi)用要計(jì)入投資者的成本之中。只有兩個(gè)市場間套利價(jià)差大于上述成本時(shí),投資者才可以進(jìn)行跨市套利。
4. 跨商品套利
跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易,即買入某一交割月份某種商品的期貨合約,同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約,以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉獲利??缟唐诽桌仨毦邆湟韵聴l件:一是兩種商品之間應(yīng)具有關(guān)聯(lián)性與相互替代性;二是交易受同一因素制約;三是買進(jìn)或賣出的期貨合約通常應(yīng)在相同的交割月份。美國汽油和取暖油之間的套利就是典型的跨商品套利,季節(jié)性強(qiáng)弱關(guān)系非常明顯。
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