股指期貨合約的理論價格由其標(biāo)的股指的價格、收益率和無風(fēng)險利率共同決定。在正常情況下，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)維持一定的動態(tài)聯(lián)系。在各種因素影響下，期貨指數(shù)起伏不定，經(jīng)常會與現(xiàn)貨指數(shù)產(chǎn)生偏離，但是當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時，就會產(chǎn)生套利機會。
2.產(chǎn)生的原因：
（1）組成指數(shù)的成分股太多，短時期內(nèi)同時買進或賣出這么多股票的難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會通過構(gòu)造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數(shù)，這會產(chǎn)生模擬誤差；
（2）即使組成指數(shù)的成分股不太多，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能根本就難以實現(xiàn)，這也會產(chǎn)生模擬誤差。
3.模擬誤差會給套利者原先的利潤預(yù)期帶來一定的影響。如：期價高出無套利區(qū)間上界5個指數(shù)點，交易者進行正向套利，理論上到交割期可以穩(wěn)掙5個指數(shù)點。但是如果買進的股票組合（即模擬指數(shù)組合）到交割期落后于指數(shù)5個點，套利者的利潤將為0.
模擬誤差會增加套利結(jié)果的不確定性，在套利交易活動中，套利者應(yīng)該給予足夠的重視。
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