賣出套期保值(Selling Hedging)是指套期保值者通過在股指期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出股票的價格下跌風(fēng)險。賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：一是持有股票的投資者，擔(dān)心市場價格會下跌，其持有股票的市場價值有可能下降;二是已經(jīng)按固定價格買入未來交收股票的投資者，擔(dān)心未來市場價格下跌。

買入套期保值(Buying Hedging)是指套期保值者通過在股指期貨市場建立多頭頭寸，對沖其未來將買入的股票的價格上漲風(fēng)險。買入套期保值的操作，主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)在未來要購買股票，購買價格尚未確定，擔(dān)心市場價格上漲，使其購入成本提高;第二，持有融券頭寸，擔(dān)心其未來價格上漲，使其還券成本上升。

三、股指套期保值的實(shí)現(xiàn)條件

股指期貨套期保值的核心是風(fēng)險對沖，也就是將股指期貨的盈虧與被套期保值股票的盈虧形成一個相互沖抵的關(guān)系，從而規(guī)避價格變動帶來的風(fēng)險。利用股指期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，必須具備以下條件：

第一，應(yīng)保證股指期貨與需對沖的股票現(xiàn)貨頭寸價值上大體相當(dāng)。股指期貨的單位是手，一手股指期貨的合約價值=股指期貨合約乘數(shù)×股指期貨合約價格。在使用股指期貨與股票進(jìn)行對沖時，在期現(xiàn)價值方面很難做到嚴(yán)格對應(yīng)，尤其是調(diào)整股票頭寸時，股指期貨的對沖數(shù)量也應(yīng)跟著改變，以保持期現(xiàn)貨價值大體相當(dāng)。