利率期貨期權(quán)是在利率期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，是帽子期權(quán)的一種。同其它期權(quán)一樣，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者要給期權(quán)出售者一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間以前，以某種價(jià)格水平(利率)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某項(xiàng)利率商品的權(quán)利。

市場(chǎng)參與者可以根據(jù)不同的期權(quán)費(fèi)選擇相應(yīng)的商定利率。商定利率是100減去相應(yīng)的利率計(jì)算出來(lái)的。由于有不同的商定利率，市場(chǎng)參與者可以選擇溢價(jià)、平價(jià)或蝕價(jià)期權(quán)。

溢價(jià)指如果在購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)下，則合約項(xiàng)下的市場(chǎng)價(jià)格高于期權(quán)的商定價(jià)格。如在賣(mài)出期權(quán)選擇權(quán)下，則合約項(xiàng)下的市場(chǎng)價(jià)格低于期權(quán)的商定價(jià)格；

平價(jià)意味著商定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格相等，購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)或賣(mài)了選擇權(quán)都一樣；

而蝕價(jià)則與溢價(jià)相反，其溢價(jià)、蝕價(jià)最終將表現(xiàn)在期權(quán)中期貨價(jià)格的升降。