清明小長假后的第一個交易日滬指小幅低開后，在權(quán)重板塊帶領(lǐng)下震蕩上行成功翻紅，午后中小盤股走勢趨弱大盤承壓下行，臨近尾盤資金有抄底中小盤股跡象，大盤小幅拉升收于3138.29點，小幅上揚0.23%，深市表現(xiàn)延續(xù)弱勢小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板收漲0.26%，中小板小幅下挫0.41%。成交量較上一交易日小幅萎縮，兩市合計成交4368.16億元。盤面上，各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中國防軍工、計算機、鋼鐵板塊領(lǐng)漲，家家電、農(nóng)林漁牧板塊跌幅居前。4月4日北京時間凌晨美國貿(mào)易代表辦公室依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果公布擬加征關(guān)稅的中國商品清單，涉及信息和通信技術(shù)、航天航空、機器人、醫(yī)藥、機械等核心技術(shù)產(chǎn)品，而中國作為反擊在上周三下午國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關(guān)稅。

在清明節(jié)休市期間，特朗普表態(tài)擬對1000億中國商品加征關(guān)稅，美股再次大跌，隨后白宮官員透露關(guān)稅不一定實行使市場擔(dān)憂緩和，因此周一A股表現(xiàn)相對平穩(wěn)。從過去的經(jīng)驗來看，貿(mào)易戰(zhàn)從來只是工具不是目的，中美雙方態(tài)度表現(xiàn)真正實行大規(guī)模增加關(guān)稅的可能性較小，更多是為了后續(xù)談判增加籌碼，后市看貿(mào)易戰(zhàn)對A股市場影響將逐漸降低，目前是逢低吸納較好的窗口期。近期國內(nèi)政策端不斷向制造業(yè)特別是高技術(shù)行業(yè)傾斜，疊加貿(mào)易戰(zhàn)美國主要針對我國的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，中長期將倒逼國內(nèi)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行技術(shù)改革及進(jìn)口替代，因此中證500作為中盤股代表性指數(shù)，可以作為標(biāo)桿篩選通信、電子、半導(dǎo)體相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭。從流動性看，跨過季末后流動性寬松出乎市場預(yù)料，Shibor不管長短端利率均出現(xiàn)大幅下行，對小盤股形成利好。

隨著A股市場進(jìn)入主板年報及中小創(chuàng)一季報披露高峰期，國內(nèi)市場的關(guān)注點將轉(zhuǎn)向上市公司的業(yè)績增長情況，中小創(chuàng)業(yè)績是否能兌現(xiàn)市場的預(yù)期是關(guān)鍵，如果一季報中小創(chuàng)業(yè)績出現(xiàn)改善可能中小盤股將進(jìn)入牛市，總體看，后市仍然維持區(qū)間震蕩。策略看，繼續(xù)關(guān)注前面提到的行業(yè)龍頭表現(xiàn)，從估值角度看，經(jīng)過近期較大幅度回調(diào)，銀行及非銀金融已回調(diào)至2017年10月附近水平，券商板塊更處于歷史底部，對標(biāo)國外銀行股，國內(nèi)銀行股不管PB、ROE等指標(biāo)均全面占優(yōu)，CDR加速落地將提升龍頭券商的盈利水平，隨著納入MSCI時間臨近，海外資金將更偏好金融股，預(yù)計將出現(xiàn)階段性機會。

股指期貨方面，三大期指主力合約走勢分化，其中IH微幅收漲0.56%，IF微幅下挫0.02%，IC微幅收漲0.06%；升貼水方面，三大期指主力走勢分化，其中IH、IF同時走強，IC貼水幅度小幅擴大。后市看，貿(mào)易戰(zhàn)短期對市場擾動較大，市場波動率增加，操作上建議以觀望為主，關(guān)注近期公布的年報及一季報的表現(xiàn)。僅供參考。