節(jié)后股市良好開局并未延續(xù)，市場分化進(jìn)一步加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好處于緩慢修復(fù)過程中。操作方面，IC合約配置的機(jī)會要強(qiáng)于IH、IF。

受外圍市場企穩(wěn)回暖、春節(jié)日歷效應(yīng)及央行平穩(wěn)流動性的影響，春節(jié)后大盤順利實(shí)現(xiàn)“開門紅”。但節(jié)后股市良好開局的勢頭并未得到延續(xù)，市場整體的分化現(xiàn)象也在進(jìn)一步加劇。白馬股、權(quán)重股在本周紛紛出現(xiàn)回調(diào)，大盤六連陽后再次殺跌，中小票逆勢向好，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)起連續(xù)反攻。就節(jié)后市場走勢來看，市場風(fēng)格有切換的跡象。

市場量能跟進(jìn)明顯不足

對照歷史看，外圍市場的大跌所帶來的A股超調(diào)已經(jīng)基本結(jié)束，但大幅下挫之后行情的修復(fù)需要一個(gè)過程。在此期間，大盤會表現(xiàn)出一定的振蕩反復(fù)行情。對于個(gè)股而言，在大盤修復(fù)過程中仍將以分化形態(tài)存在，具備基本面支撐的個(gè)股在經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整后將出現(xiàn)比較好的買點(diǎn)。無基本面支撐的個(gè)股仍將受到去杠桿沖擊而不斷去泡沫。

對于指數(shù)和個(gè)股而言，我們認(rèn)為仍將繼續(xù)以分化的形式存在，很重要的一個(gè)因素就是存量資金博弈下，市場量能跟進(jìn)明顯不足。盡管節(jié)后大盤延續(xù)了節(jié)前的反彈走勢，但指數(shù)在上漲過程中，市場活躍度明顯欠缺，量價(jià)呈現(xiàn)明顯的背離之勢，市場成交量出現(xiàn)明顯的萎縮。在增量資金入場意愿有限及存量資金困局暫難打破的前提下，分化會是市場的常態(tài)。

資金對中小票的關(guān)注度提升

目前市場對低估值且兼具成長的創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌個(gè)股唱多之聲驟起，各路資金對中小創(chuàng)細(xì)分行業(yè)龍頭的加倉也十分積極。最新數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后資金對中小盤股的關(guān)注度在不斷提升，對大盤股的關(guān)注度有所下降。其中，基金大盤股的持倉較上月同期下降2.43個(gè)百分點(diǎn)至35.43%;中盤股的持倉較上月同期增加4.16個(gè)百分點(diǎn)至24.95%，小盤股的持倉較上月同期增加1.18個(gè)百分點(diǎn)至19.9%。