在期貨市場(chǎng)上,交易者不需要支付合約價(jià)值的全額資金,只需按一定比率交納資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保,這就是期貨交易的保證金制度,它使得期貨交易具有一定的杠桿性。
由于采用保證金交易制度,股指期貨交易成本較股票現(xiàn)貨更低,因此被機(jī)構(gòu)投資者廣泛用來(lái)作為資產(chǎn)配置的工具。例如,一個(gè)以債券為主要投資對(duì)象的機(jī)構(gòu)投資者,認(rèn)為近期股市可能出現(xiàn)大幅上漲,打算抓住這次投資股票的機(jī)會(huì);但由于該機(jī)構(gòu)在債券以外品種的投資上有嚴(yán)格的比例限制,不可能將大部分資金投資于股市,故此時(shí)該機(jī)構(gòu)投資者可以利用很少的資金買(mǎi)入股指期貨,就可以獲得股市上漲的平均收益,提高資金總體的配置效率。此外,對(duì)于一些指數(shù)增強(qiáng)型基金來(lái)說(shuō),也可以通過(guò)投資股指期貨來(lái)模擬部分指數(shù)倉(cāng)位,同時(shí)獲得貼水收斂的增強(qiáng)收益,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。
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