金投網(wǎng)（www.23youhua.cn）4月19日訊，股指期貨最新消息：股指期貨三大主力合約周二全線高開(kāi)，中證500期指IC1605開(kāi)盤(pán)漲1.06%，報(bào)6160.2點(diǎn);上證50期指IH1605開(kāi)盤(pán)漲0.48%，報(bào)2164點(diǎn);滬深300期指IF1605開(kāi)盤(pán)漲1.06%，報(bào)3226.6點(diǎn)。

缺乏股指期貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能的市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)暴露。期指單邊限倉(cāng)10手,平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)提高萬(wàn)分之二十三以及保證金比例提高至40%等的禁令,市場(chǎng)的廣度與深度驟然變化,使得期指風(fēng)險(xiǎn)管理功能名存實(shí)亡,當(dāng)今45萬(wàn)億的A股投資暴露在風(fēng)險(xiǎn)敞口之下。

股指期貨回歸正常化理應(yīng)盡快提到日程上來(lái)。過(guò)去的這個(gè)周末,4月16日是滬深300上市的六周年與中證500和上證50期指上市的一周年。股指期貨的上市改變了中國(guó)的單邊做多市場(chǎng)格局。估值過(guò)高與經(jīng)濟(jì)下行壓力是市場(chǎng)兩次拐點(diǎn)的產(chǎn)生的主要原因,股指期貨上市僅是導(dǎo)火索。股指期貨限倉(cāng)后,市場(chǎng)的泄洪口被阻塞,反而造成了市場(chǎng)的負(fù)面沖擊,A股的風(fēng)險(xiǎn)管理功能與對(duì)沖功能難以實(shí)施。

限倉(cāng)后風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能削弱。第一,套保盤(pán)因深度貼水與缺乏對(duì)手盤(pán),門(mén)檻提高后散戶難以入場(chǎng),機(jī)構(gòu)也難以操作。第二,采取不對(duì)稱(chēng)限制,引發(fā)悲觀預(yù)期,基差繼續(xù)擴(kuò)大,對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生負(fù)面引導(dǎo),形成惡性循環(huán)。第三,期貨市場(chǎng)無(wú)法做空對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致更多投資者轉(zhuǎn)而拋售現(xiàn)貨,直接加大了A股的賣(mài)壓。第四,國(guó)內(nèi)無(wú)法套保,可能促使部分機(jī)構(gòu)尋找海外避險(xiǎn)工具,中國(guó)金融話語(yǔ)權(quán)旁落的風(fēng)險(xiǎn)加大。

風(fēng)險(xiǎn)提示。股指期貨恢復(fù)常態(tài)化對(duì)市場(chǎng)的影響。

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