6月14日即將公布美聯(lián)儲議息會議最新利率決議，市場普遍預(yù)期此次美聯(lián)儲加息的可能性較大。美聯(lián)儲6月加息幾乎是“板上釘釘”，而新興市場的央行們也提前開始行動，具體來看：
近期，印尼央行兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息，把作為基準的7天回購利率從4.25%上調(diào)到4.75%。行長Perry Warjiyo于5月24日臨危受命，上任僅一周后就緊急開展了第二次加息。他明確表示，近日將召開的會議就是為了對美聯(lián)儲6月會議做準備。
墨西哥中央銀行將基準利率從7%增加到7.25%。
土耳其已搶先打出了“王炸”：一次加息300個基點，這才讓本幣里拉略見起色，這種幅度足足是美聯(lián)儲每次25個基點的12倍。里拉過去三個月狂跌了23%。
阿根廷更狠，火力全開的央行在短短8天時間里連續(xù)三次上調(diào)利率，累計上調(diào)幅度達到驚人的1275個基點，關(guān)鍵的7天逆回購利率一夜上調(diào)675個基點，一口氣拉高至40%。
而6月6日，印度央行（RBI）上調(diào)其回購利率0.25個百分點至6.25%，上調(diào)逆回購利率0.25個百分點至6%，政策立場維持“中性”，這是印度自2014年1月以來的首次加息。印度央行貨幣政策委員會的所有成員一致投票支持加息。
這也意味著，如果中國央行不及時跟進，人民幣貶值的壓力也會進一步加大。但是，是否跟隨加息，對央行來說，也是一件很糾結(jié)、很無奈、很頭疼的事。
一方面，美聯(lián)儲不斷地通過加息吸引資金流入美國市場，以體現(xiàn)美國經(jīng)濟復(fù)蘇的良好狀態(tài)，倒逼其他經(jīng)濟體、特別是主要經(jīng)濟體做出政策調(diào)整與改變，或讓其他經(jīng)濟體政策把控的難度加大；另一方面，按照中國經(jīng)濟目前的實際情況，加息顯然是存在很大壓力的，不是最合適的，尤其對實體經(jīng)濟發(fā)展是不利的。
那么，中國會不會加息呢？何時加息呢？業(yè)內(nèi)人士的分析為，如此6月份美聯(lián)儲加息，中國央行很有可能以公開市場操作的方式跟隨。因為，目前的市場利率仍然高于公開市場操作利率，用公開市場操作方式應(yīng)對美聯(lián)儲加息，是可行的。但是，效率顯然是不夠的，對市場的影響、特別是經(jīng)濟的影響是難以達到預(yù)期效果的。
而從目前金融市場的實際情況來看，由于個人房貸等的收緊，以及資管新規(guī)的出臺，央行對銀行體外循環(huán)資金的監(jiān)管明顯加強，去杠桿的現(xiàn)實需要等，居民儲蓄存款也出現(xiàn)了較大幅度下降。種種跡象顯示，銀行資金緊張的格局已經(jīng)形成。所以，降準降息的空間是存在的，條件也是成熟的。只是擔心會給實際經(jīng)濟發(fā)展帶來壓力，才比較糾結(jié)。
事實也是，從全球金融危機爆發(fā)到現(xiàn)在，央行已經(jīng)發(fā)行了上百萬億的貨幣，甚至有報道說，中國的貨幣總量已經(jīng)是美元與歐元的總和了。正常情況下，已經(jīng)不是流動性短缺，而是市場資金太過富裕的問題了。可是，為什么實體經(jīng)濟仍然是融資難、融資貴，很多企業(yè)都因為資金問題而關(guān)閉、歇業(yè)和倒閉呢，很重要的一個原因，就是銀行的信貸資金投向出問題了，資金大量進入到了房地產(chǎn)領(lǐng)域和政府融資平臺的口袋了。正是因為資金的流向出現(xiàn)了問題，才導(dǎo)致實體經(jīng)濟資金十分緊張。而這種緊張，與資金的投放完全不協(xié)調(diào)，也無法真實反映貨幣政策的松緊了。
也正因為如此，貨幣政策的調(diào)整難度就越來越大。加息吧，實體經(jīng)濟受不了，不加息吧，資金外流日益加劇。要想解決這個問題，還是要從銀行身上入手，讓銀行解決信貸資金的投向失控問題，讓銀行調(diào)整與優(yōu)化信貸資金投向。這個問題不解決好，無論是貨幣政策的松緊，實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題都解決不好，復(fù)蘇的難度就相當大。
央行為什么不加息，難點就在這。但如果一直按照公開市場操作的方式，顯然也是效率越來越低。加息手段，還是要適時推出。能夠想象的是，在美聯(lián)儲加息的強大壓力下，央行也有可能在6月份，最遲7月份選擇一次加息。因為，按照目前企業(yè)的實際融資成本，加息對實體企業(yè)的融資負擔是影響不大的。即便降息，企業(yè)的融資成本也不會降。加息，自然也不會增。最關(guān)鍵的問題，還是規(guī)范銀行的經(jīng)營行為。只有銀行的經(jīng)營行為規(guī)范了，貨幣政策的調(diào)整效率才會提高。
