盡管貴金屬價格從今年夏季的多年高點進一步回落，但私人投資者對實物黃金的信心保持穩(wěn)定，延續(xù)了7年來最強勁的勢頭。全球最大在線實物黃金交易商BullionVault表示，黃金投資者指數(Gold Investor Index)連續(xù)4個月上漲(這是自2012年底以來從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象)，11月持平于10月(數值：56.2)，為2018年7月以來的最高水平。

該指數追蹤的是本月開始持有或增持黃金的人數與選擇賣出黃金的人數之比。黃金投資者指數曾在2011年9月達到71.7的峰值，今年6月跌至49.1，為近10年來的最低水平；在11月份，金價繼續(xù)回調，創(chuàng)下三年以來最差單月表現(xiàn)。但年初迄今，黃金仍然累計上漲15%。

盡管金價今年秋季有所回落，但金價頂住了股市飆升和美元走強的影響，有望在2019年創(chuàng)下了自2011年以來的最佳表現(xiàn)。在上個月，標普500指數接連創(chuàng)下新高；今年黃金的投資吸引力一直很耀眼，因為它可以對沖債券收益率大幅下跌、負利率以及人們日益感到的股票估值過高、難以持續(xù)的風險。隨著2020年臨近，地緣政治風險也令增加私人投資者的黃金持有量。

斯洛伐克是最近加入運回黃金儲備的國家之一，但該國試圖運回黃金的計劃恐怕很難順利實施；該國議會在本周拒絕了將黃金儲備從英國運回的議案。此次提案在該國議會118席中，沒能獲得至少59席支持，因此沒有通過，不過Fico所在的政黨Smer預計將再一次提出該提案。

這一試圖將斯洛伐克黃金儲備從英國運會的提案由該國前總理Robert Fico提出，他表示，將黃金儲備存儲在英國是毫無意義的，尤其在英國面臨脫歐和金融危機風險的情況下。

斯洛伐克財政部長，同屬Smer陣營的Kamenicky表示歡迎對這一問題進行更深入的分析，專注于黃金運輸的成本。而在進一步的討論下，這些黃金仍可能在短時間內就被運回該國；

自從幾年前德國開始將存在國外的黃金儲備運回國后，多國央行也開始了這樣的行動。包括匈牙利、土耳其、奧地利、羅馬尼亞等國選擇將自己存在英國和美國的黃金儲備運回國。委內瑞拉此前也計劃將黃金儲備從英國運回，但遭到英國拒接。

荷蘭銀行(ABN AMRO)在2020年前景預測中表示，看好明年的貴金屬走勢，但認為上半年可能會出現(xiàn)小幅回調。盡管較長期的前景看起來很穩(wěn)固，但我們預計未來幾周和幾個月價格將大幅下跌。

黃金仍然要面對大量看漲的投機頭寸，這些頭寸限制了金價。這些頭寸目前盤踞在市場上，阻止金價大幅上漲，因為每一次價格上漲，投機者都會利用現(xiàn)有頭寸獲利。其結果是，金價下行壓力加大；正關注200日移動均線切入位的關鍵支撐位，該水平在1400美元。拋開短期風險不談，這家荷蘭銀行仍看好黃金，預計到明年12月金價將突破1600美元。同時，該行預測黃金的平均價格為1500美元。

貨幣政策和較低的實際利率是2020年下半年看到更高金價的最大原因。預計美聯(lián)儲將在2020年一季度降息；各國央行仍熱衷于支持經濟增長或實現(xiàn)通脹目標。在短期內，我們預計歐元區(qū)經濟增長將繼續(xù)疲軟，美國經濟形勢將繼續(xù)惡化。未償還的負收益政府債券數量可能會增加，疲弱的經濟增長應令美元承壓，為黃金提供另一個利好因素。

金投網黃金行情中心顯示，北京時間9:28，今日黃金現(xiàn)貨價格報1475.86美元/盎司。

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