周三（12月05日），美元指數(shù)上日走出深V行情，在前一波下跌走勢(shì)中，受投資者對(duì)中美貿(mào)易談判前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度；美聯(lián)儲(chǔ)近期屢發(fā)鴿派聲明；以及美債收益率11年來首現(xiàn)倒掛挫傷投資者信心這三大因素影響，美元指數(shù)4日亞盤自97.00附近展開跌勢(shì)，日內(nèi)最低挫至96.37水平。然而美市盤中，兩大原因激發(fā)美元多頭，價(jià)格紐盤迅速反彈，至尾盤時(shí)段重返97上方，回補(bǔ)前一波跌勢(shì)所有損失。

現(xiàn)貨黃金4日延續(xù)此前一個(gè)交易日的升勢(shì)，日內(nèi)波幅逾11美元/盎司，黃金價(jià)格上日最高觸及1241一線，逼近10月高點(diǎn)1243.32水平。小時(shí)圖看，多頭在美元指數(shù)表現(xiàn)反彈之際并未大幅下挫，多空力量在1236上方展開交鋒，空頭曾試圖反撲，但多頭勢(shì)力仍然強(qiáng)勁，使得空頭無法快速拉低價(jià)格大幅回撤。

美債收益率倒掛、幾大市場(chǎng)露疲弱跡象 美聯(lián)儲(chǔ)未來恐減息？

上日美債收益率曲線出現(xiàn)了11年來罕見的“倒掛”！其中，3年期與5年期收益率利差周一錄得負(fù)0.7個(gè)基點(diǎn)，刷2007年來首次破零水平，周二時(shí)段這一利差繼續(xù)深化；周二2年期和5年期收益率利差也跌至負(fù)值區(qū)域。

由于收益率曲線倒掛被視為經(jīng)濟(jì)衰退的標(biāo)志之一。當(dāng)短債收益率高于長(zhǎng)債時(shí)，意味著長(zhǎng)線投資的信心減弱，投資者對(duì)未來收益的期望下降。

瑞銀集團(tuán)全球財(cái)富管理首席投資辦公室交易策略負(fù)責(zé)人Vinay Pande表示，倒掛總是出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退之前，對(duì)這一信號(hào)的出現(xiàn)并不能簡(jiǎn)單視為危言聳聽地說辭。

在過去的60年中，根據(jù)舊金山聯(lián)儲(chǔ)3月份的報(bào)告顯示，每次經(jīng)濟(jì)蕭條前都會(huì)出現(xiàn)倒掛的信號(hào)釋放。自1955年來，收益率曲線的倒掛成功地預(yù)測(cè)了所有9次蕭條的情形，雖然其中一次倒掛暗示經(jīng)濟(jì)增速放緩，而非真正的蕭條。

不過有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，當(dāng)前的倒掛并不意味著下一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨。歷史上看在倒掛出現(xiàn)后的一至兩年間這一警告才會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。同樣這也并不意味著股市的攀升將立即終結(jié)。今年年初時(shí)收益率曲線利差也有縮窄，但股市普遍對(duì)此忽略。

但與年初不同的是，美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖在健康水平，但世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)卻較欠佳，其中德國、日本三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均有縮水，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的陰影以及貿(mào)易環(huán)境表示擔(dān)憂。