黃金今年迄今表現(xiàn)較為出色，目前年度漲幅達(dá)到15%左右，金價(jià)在夏季迅猛上漲，在10月初一度觸及高位1550美元上方，但隨后很快回落，迄今跌至1500美元下方。今年年底，現(xiàn)貨黃金有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅，并有可能在2020年保持上漲勢(shì)頭。

上周黃金收于1477美元附近，迄今年度漲幅錄得15%左右。任何高于13.2%的漲幅都將是自2010年以來(lái)的最大年度漲幅，當(dāng)時(shí)金價(jià)上漲了29.6%。

貿(mào)易戰(zhàn)、對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及鴿派美聯(lián)儲(chǔ)在2019年推高金價(jià)

即將過(guò)去的一年將因中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)擔(dān)憂以及更重要的美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)顯著的180度鴿派大轉(zhuǎn)彎而被投資者銘記。

美聯(lián)儲(chǔ)在2018年12月加息25個(gè)基點(diǎn)，并計(jì)劃在2019年加息兩次。然而，美聯(lián)儲(chǔ)在今年第一季度改變了預(yù)設(shè)道路，并正式證實(shí)暫停加息。

今年第一季度，黃金價(jià)格僅上漲0.76%，因?yàn)闀和＜酉⒌念A(yù)期已經(jīng)反映在了2018年最后一個(gè)季度的價(jià)格上，但由于市場(chǎng)對(duì)降息的押注越來(lái)越大，金價(jià)在4月至6月期間獲得了強(qiáng)勁的買盤(pán)，上漲了9%。

美聯(lián)儲(chǔ)在7月將借貸成本降低了25個(gè)基點(diǎn)——這是自2008年以來(lái)的首次降息，并在9月和10月接連宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。結(jié)果，黃金第三季度勉強(qiáng)上漲了4.48%。

除了美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派以外，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)以及由此引發(fā)的對(duì)全球兩大經(jīng)濟(jì)體衰退的擔(dān)憂，黃金還獲得了避險(xiǎn)買盤(pán)。

在這一年里，與貿(mào)易有關(guān)的頭條新聞不斷在兩個(gè)極端之間搖擺，雙方的積極評(píng)論好幾次都出現(xiàn)了倒退。由此帶來(lái)的不確定性和市場(chǎng)波動(dòng)可能是黃金的好兆頭。

與此同時(shí)，2018年12月美國(guó)10年期和2年期國(guó)債收益率曲線倒掛，讓投資者全年都在談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退。偶爾，德國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩也引起了黃金交易商的注意。

2020年：黃金阻力最小的路徑是上漲

1、鴿派美聯(lián)儲(chǔ)

本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停2020年降息。因此，一些觀察人士擔(dān)心，明年可能會(huì)是金價(jià)走勢(shì)艱難的一年。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)已正式宣布結(jié)束寬松周期，但短期內(nèi)不太可能開(kāi)始加息。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在12月11日表示，美聯(lián)儲(chǔ)愿意讓通脹持續(xù)升溫，只有當(dāng)通脹率持續(xù)高于2%的目標(biāo)時(shí)，才會(huì)考慮加息。

簡(jiǎn)而言之，美聯(lián)儲(chǔ)仍略微傾向于鴿派立場(chǎng)，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)可能是個(gè)好兆頭。