一般而言，利率下行，對(duì)美元帶來壓力，美元下跌，使得持有黃金的機(jī)會(huì)成本也隨之下降，利好金價(jià)。不過外界將此解讀為“鷹派”降息，加上未來貨幣政策決定不明朗，金價(jià)在降息后小幅回落。

分析指出，短期來看降息靴子落地和美元階段性走強(qiáng)可能導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)，但長期來看，各國央行放水和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的降低是金價(jià)沖擊高點(diǎn)的不竭動(dòng)力。

除了美聯(lián)儲(chǔ)后，其他央行也紛紛祭出降息舉措，凸顯出當(dāng)前正在醞釀中的降息周期的全球性。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)6月和7月實(shí)行“背靠背”降息，上一次連續(xù)兩個(gè)月降息是在2012年5月及6月。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)8月7日意外大幅降息50個(gè)基點(diǎn)震撼金融市場，該央行甚至警告可能祭出負(fù)利率的終極武器，這是新西蘭年內(nèi)的第二次降息。歐洲央行9月12日宣布下調(diào)歐元區(qū)隔夜存款利率至負(fù)0.5%，同時(shí)宣布重啟QE。

相比體量龐大的歐美，一些國家，特別是新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)先行降息。7月18日韓國、印尼、南非和烏克蘭四國央行同日宣布降息。自4月份以來，新西蘭、印度、馬來西亞和菲律賓等國也均下調(diào)了利率。

分析師ArkadiuszSieroń指出，一般而言，央行官員的態(tài)度轉(zhuǎn)變似乎非常利好黃金。較低的政策利率應(yīng)會(huì)轉(zhuǎn)化為較低的實(shí)際利率，而一些債券收益率甚至可能進(jìn)一步跌至負(fù)值。因此，低利率和高衰退風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境從根本上支持了金價(jià)。尤其令人鼓舞的是，美聯(lián)儲(chǔ)也在放松其貨幣政策。這可能會(huì)導(dǎo)致美元走軟，可能消除黃金市場面臨的一些下行壓力。

2、衰退信號(hào)驚擾全球市場

除了央行降息舉動(dòng)外，美債收益率倒掛也引發(fā)新一輪衰退擔(dān)憂，這給黃金8月的漲勢(shì)“添了一把火”。

美債收益率曲線在2018年末和2019年頭九個(gè)月逐步呈現(xiàn)倒掛，暗示衰退憂慮和降息預(yù)期不斷增強(qiáng)。

美聯(lián)儲(chǔ)7月降息，為2008年以來首次。但收益率曲線7月重現(xiàn)趨平走勢(shì)、8月正式倒掛，因外界愈發(fā)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱將蔓延至美國經(jīng)濟(jì)，而且貿(mào)易戰(zhàn)打擊企業(yè)信心。

同時(shí)越來越多人擔(dān)心的，可能并不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)降息過遲，還在于各國央行在刺激經(jīng)濟(jì)方面已經(jīng)無牌可出。各國以寬松財(cái)政政策促進(jìn)增長的努力彼此抵消。

8月14日，美國2年期和10年期債券收益率差自2007年5月以來首次倒掛，與此同時(shí)30年期國債收益率創(chuàng)下歷史最低水平，顯示投資人擔(dān)心全球最大經(jīng)濟(jì)體可能正走向衰退。

兩年期美債對(duì)利率變化非常敏感，它與10年期公債之間的收益率之差向來是市場參與者的關(guān)注焦點(diǎn)，其中許多人可能不交易期限更短的國庫券。該利差是一項(xiàng)可靠的指標(biāo)，可預(yù)警一到兩年后可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退。

“美國長債曲線的這一最新走勢(shì)是向美聯(lián)儲(chǔ)傳達(dá)了一個(gè)明確的信息:一個(gè)緩慢、有條不紊的‘周期中的調(diào)整’政策理念令人質(zhì)疑，同時(shí)通過降低利率來解決手頭問題的功效也令人懷疑，”AmeriVet Securities美國利率主管Gregory Faranello說。