過(guò)去50年每逢經(jīng)濟(jì)衰退前，美國(guó)收益率曲線都會(huì)出現(xiàn)倒掛，期間只有一次是誤報(bào)。在收益率曲線每次出現(xiàn)明顯且持續(xù)的倒掛之后，經(jīng)濟(jì)就會(huì)隨之衰退；而在經(jīng)濟(jì)衰退真正展開(kāi)之前，收益率幾乎每次都已經(jīng)脫離倒掛狀態(tài)。
與此同時(shí)，8月14日英國(guó)國(guó)債收益率曲線也出現(xiàn)倒掛，為全球金融危機(jī)以來(lái)首見(jiàn)，與美債收益率曲線走勢(shì)如出一轍，加劇了市場(chǎng)悲觀情緒。緊接著，加拿大“2年期-10年期國(guó)債收益率”也加入了這一陣營(yíng)，倒掛程度甚至達(dá)到了1990年以來(lái)最嚴(yán)重的水平。
Tempus Inc交易副總裁John Doyle稱(chēng)，全球市場(chǎng)充斥著大量悲觀消息，美國(guó)公債收益率曲線是“一個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)。德國(guó)、意大利和英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能滑向衰退?！?/p>
根據(jù)開(kāi)創(chuàng)了經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型的杜克大學(xué)教授Campbell Harvey的說(shuō)法，投資者、企業(yè)主和消費(fèi)者應(yīng)該注意收益率曲線倒掛傳遞出的信息。
Harvey表示，美債收益率曲線需要保持倒掛三個(gè)月時(shí)間才是可靠的信號(hào)，因此在當(dāng)前的這種情況下，其持續(xù)時(shí)間意味著這項(xiàng)指標(biāo)正在“閃爍紅色警報(bào)”，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)。
3、地緣政治亂局“保駕護(hù)航”
在三季度的漲勢(shì)中，地緣政治亂局給黃金多頭“保駕護(hù)航”。市場(chǎng)充斥著系列不確定性因素，包括英國(guó)脫歐、貿(mào)易緊張局勢(shì)以及中東亂局等。
英國(guó)脫歐方面：英國(guó)前外交大臣鮑里斯·約翰遜就任英國(guó)新首相后，一直強(qiáng)硬表示英國(guó)將在10月31日如期脫離歐盟，無(wú)論是否達(dá)成協(xié)議。四季度最新的消息顯示，雖然他與歐盟之間達(dá)成新的脫歐協(xié)議，但是英國(guó)脫歐再度被延期至明年1月底。
中東局勢(shì)方面：2019年中東局勢(shì)頻頻爆出意外消息，油輪遇襲事件更是將美伊關(guān)系推向風(fēng)口浪尖。
黃金前景展望：蓄勢(shì)爆發(fā)or深度回調(diào)？
從三季度來(lái)看，黃金在7月和8月展開(kāi)持續(xù)反彈，不過(guò)9月漲勢(shì)大幅降溫，自六年高位一度大跌近100美元至1464美元附近，三季度最終收于1500關(guān)口下方。
黃金9月的大幅回撤是對(duì)看漲行情的一次修正，還是全面下跌的開(kāi)始？對(duì)此，市場(chǎng)人士的看法分歧不一。
MKS PAMP表示，短期對(duì)黃金保持謹(jǐn)慎態(tài)度。“每一次金價(jià)上漲都會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié)，因此要保持謹(jǐn)慎。在黃金市場(chǎng)積累了大量多頭的情況下，金價(jià)是可能出現(xiàn)大幅回落修正的?！钡L(zhǎng)期而言，仍然看好金價(jià)走高。
道明證券(TD Securities)表示，黃金市場(chǎng)要突破1500大關(guān)并且繼續(xù)走高的難度不小。“黃金很難維持住夏季以來(lái)的上漲趨勢(shì)?！?/p>
凱投宏觀(Capital Economics)在其對(duì)明年的展望報(bào)告中稱(chēng)，金價(jià)接近1,500美元的日子已經(jīng)不多了，預(yù)計(jì)到2020年金價(jià)將回落至1,350美元，然后在2021年跌至1,250美元。
凱投宏觀首席商品分析師Caroline Bain寫(xiě)道，“黃金的漲勢(shì)結(jié)束了。我們預(yù)測(cè)，到2020年底，黃金和白銀的價(jià)格將分別位于1350美元和15.00美元左右，低于目前的1490美元和17.40美元附近?！?/p>
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，金價(jià)上漲暗示未來(lái)前景令人擔(dān)憂。金價(jià)已經(jīng)領(lǐng)漲。在美聯(lián)儲(chǔ)暗示愿意降息后，有時(shí)被當(dāng)作避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金的價(jià)格已觸及近六年高點(diǎn)。如果利率繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)金價(jià)將進(jìn)一步走高。不過(guò)，金價(jià)的這波升勢(shì)預(yù)示著一些壞消息。
