展望2019年黃金市場，高盛在11月底的報告中列出了“2019年十大交易策略”，并稱現(xiàn)在是“做多石油、黃金和基礎(chǔ)金屬的極佳切入點”。

該行指出，美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)被市場消化，強美元趨勢正在逆轉(zhuǎn)。如果明年美國經(jīng)濟增長像預(yù)期那樣放緩，黃金將受益于防御性買盤需求，央行購買也可能會提供額外支持。此外，受投資組合多元化需求的推動，黃金ETF資金流入量在2019年料將擴大。

無獨有偶的是，瑞銀稱，進入2019年后，隨著時間的推移，美元走弱，股市波動加劇以及美聯(lián)儲接近加息周期尾聲，這些因素應(yīng)能提振黃金價格，現(xiàn)貨黃金可能在12個月內(nèi)升至每盎司1300美元。

從目前的情況來看，機構(gòu)研報和分析師普遍看漲2019年金價，從平時主要參考的四大因素來看，2019年金價走勢也偏向于震蕩上攻。

黃金ETF持倉量

因全球股市遭受重創(chuàng)、預(yù)算僵局致美國政府部分停擺，再加上2019年前景黯淡，投資者將資產(chǎn)越來越多的投向黃金ETF。黃金ETF持倉10月來猛增100噸。

全球?qū)S金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的持倉10月份時還曾跌至一年多來最低水平，此后大幅增加逾100噸。而隨著資產(chǎn)迅速流入，現(xiàn)貨金也被推升至6月以來最高水平，后市仍有進一步上行空間。

美元指數(shù)2019年貶值壓力較大

近期美元遭遇了一些障礙，主要因美國政府再度陷入部分停擺的狀態(tài)，這一巨大不確定性引發(fā)市場擔(dān)憂情緒彌漫。

且伴隨著這種不確定性的是，美國經(jīng)濟增長似乎也正在放緩，因一些重要指標顯示，這次的疲軟可能不會那么短暫。

與此同時，美聯(lián)儲升息步伐可能放緩，也是2019年需要考慮的問題。

荷蘭國際集團(ING)分析師在最新公布的年度預(yù)測中預(yù)計，2019年美元走勢恐迎來艱難時刻，正如報告所述，近幾個月來令美元不可觸及的基本面開始受到侵蝕。

隨著2019年的推進，預(yù)計美元將出現(xiàn)熊市。美國利率應(yīng)會在今年年底前自高點回落，因美國經(jīng)濟增速像全球其它地區(qū)一樣開始趨緩，預(yù)計投資者將撤離美國資產(chǎn)市場。

恐慌指數(shù)VIX居高不下

目前，衡量美股市場的波動性指數(shù)仍處在20以上，明顯超過衡量溫和波動的臨界值17，這顯示美股仍處在較高的波動環(huán)境中，市場的恐慌情緒明顯。

波動性指數(shù)在2017年的平均值只有11.09。在美股市場，通常波動性指數(shù)如果超過 40，表示市場對未來的非理性恐慌，市場可能于短期內(nèi)出現(xiàn)反彈；相對地，波動性指數(shù)如果低于15，表示市場出現(xiàn)非理性繁榮，可能伴隨著賣壓殺盤。

瑞士信貸(Credit Suisse)股票衍生品策略主管(Mandy Xu)表示，期權(quán)市場警告稱，這些大幅度的波動可能會持續(xù)下去。展望2019，市場整體擔(dān)憂情緒依然較高，暗示金價走勢仍有一定的上漲空間。

美債收益率趨于下行

由于10年期美債收益率也廣泛認定為“無風(fēng)險收益率”，也代表著持有黃金的機會成本，對黃金價格走勢有一定的影響。

目前，2年期美國國債收益率已經(jīng)創(chuàng)下2008年12月以來新低。

德國商業(yè)銀行表示“美元走軟以及債券收益率顯著下降使黃金價格得到支撐，10年期美國國債收益率已經(jīng)遠低于3％大關(guān)。隨著投資者押注美聯(lián)儲的加息周期即將結(jié)束，金價的前景正在改善。2019年將前景黯淡，部分國債市場可能會出現(xiàn)關(guān)于近期立場的“警告信號”。

更為嚴峻的情況是，受股票市場大幅下行影響，所有資產(chǎn)的流動性都創(chuàng)下新低水平，國債收益率一整天都在下行，但這似乎僅是市場的一個問題。隨著越來越多的債券市場相繼受到影響，預(yù)計近期將會有更多不好的事件將會發(fā)生。

綜上所述，現(xiàn)貨黃金在2019年的前景將十分美好。

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