9月3日歐洲交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格于周三持續(xù)攀升，再度刷新紀(jì)錄高位，并穩(wěn)穩(wěn)站上3500美元這一關(guān)鍵價(jià)位。此番漲勢(shì)主要得益于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，信心不斷高漲。據(jù)市場(chǎng)分析指出，當(dāng)前這輪金價(jià)上揚(yáng)是多重因素交織作用的結(jié)果：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的進(jìn)一步強(qiáng)化、美元信用體系的隱憂(yōu)浮現(xiàn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇以及實(shí)際利率走低等。諸多權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，貴金屬市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭有望繼續(xù)延續(xù)。

【要聞速遞】

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為9.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90.5%。美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為4.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為46.3%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為49.3%。 

根據(jù)芝商所FedWatch 工具，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月17日會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性接近 92%。黃金今年創(chuàng)下歷史新高，主要得益于央行的持續(xù)購(gòu)買(mǎi)、遠(yuǎn)離美元的多元化投 資、地緣和貿(mào)易摩擦下的彈性避險(xiǎn)需求，以及美元普遍疲軟。

特朗普將就全球關(guān)稅案提起上訴，美國(guó)政治前景不確定性增加，地緣擾動(dòng)加劇，市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信心逐漸下降。美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，低于預(yù)期且連續(xù)6個(gè)月低于榮枯線(xiàn)，制造業(yè)處于持續(xù)收縮的狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)9月降息的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，根據(jù)CME FedWatch利率期貨工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率上升至90.5%。受經(jīng)濟(jì)和政治不確定性因素，資金涌入貴金屬板塊，黃金和白銀ETF持倉(cāng)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 

中國(guó)央行7月末黃金儲(chǔ)備達(dá)7396萬(wàn)盎司，環(huán)比增持6萬(wàn)盎司，為連續(xù)第九個(gè)月增持。沙特央行近期購(gòu)買(mǎi)了4000萬(wàn)美元白銀ETF，反映出白銀投資需求的增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至8月28日，SPDR黃金ETF持倉(cāng)增至977.68噸，較前值967.94噸明顯上升。

白銀本輪漲幅超越黃金，得益于其獨(dú)特的“金融+工業(yè)+投機(jī)”三重屬性。白銀同樣受益于降息預(yù)期及實(shí)際利率下行，且因其市值較小、價(jià)格彈性大，對(duì)貨幣政策的敏感度更高。白銀已連續(xù)多年處于供需短缺狀態(tài)，光伏、電子和電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的工業(yè)需求提供堅(jiān)實(shí)支撐?，F(xiàn)貨市場(chǎng)緊張狀況及價(jià)差擴(kuò)大印證供需偏緊格局。?投資者持續(xù)涌入白銀ETF。8月全球白銀持有量連續(xù)第七個(gè)月增加，創(chuàng)2020年以來(lái)最長(zhǎng)流入周期，導(dǎo)致倫敦白銀庫(kù)存減少，加劇市場(chǎng)緊張。

【技術(shù)分析】

現(xiàn)貨黃金（倫敦金）：

現(xiàn)貨黃金價(jià)格在上一交易日盤(pán)中大幅上漲，創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到我們此前設(shè)定的目標(biāo)價(jià)3540美元。價(jià)格穩(wěn)定在EMA50均線(xiàn)之上，進(jìn)一步鞏固了積極的上行動(dòng)能。如果現(xiàn)貨黃金價(jià)格持續(xù)突破3500美元，未來(lái)幾個(gè)月金價(jià)可能觸及每盎司3600 - 3900美元的區(qū)間。她說(shuō)，美國(guó)激進(jìn)的關(guān)稅立場(chǎng)增加了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)了避險(xiǎn)投資。她表示，降息預(yù)期、政治動(dòng)蕩和ETF需求旺盛等因素的推動(dòng)，已使黃金從一種戰(zhàn)術(shù)對(duì)沖變成了許多投資者的戰(zhàn)略必備資產(chǎn)。Sachdeva認(rèn)為，3800美元/盎司的目標(biāo)可能是金價(jià)突破當(dāng)前高點(diǎn)的第一個(gè)明確的心理關(guān)口。

現(xiàn)貨白銀（倫敦銀）：

白銀 從41.00美元關(guān)口附近小幅回落，即本周三早些時(shí)候亞洲時(shí)段觸及的 14 年新高。白銀目前交投于 40.70 美元區(qū)域附近，當(dāng)天下跌近 0.50%，盡管任何有意義的修正下滑似乎難以捉摸。每日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù) （RSI） 一直閃爍著略微超買(mǎi)的狀況，這反過(guò)來(lái)又促使白銀/美元出現(xiàn)一些獲利了結(jié)。也就是說(shuō)，本周突破前一個(gè)年初至今的高點(diǎn)以及隨后突破 40.00 美元心理關(guān)口被視為看漲交易者的關(guān)鍵觸發(fā)因素，表明任何進(jìn)一步的回調(diào)都可能被視為買(mǎi)入機(jī)會(huì)。然而，回落至 40.00 美元整數(shù)下方的疲軟可能會(huì)將白銀/美元拖至 39.50 美元的支撐區(qū)域。后者應(yīng)該是一個(gè)強(qiáng)大的近期基礎(chǔ)，如果果斷突破，可能會(huì)為更深的損失鋪平道路。隨后，白色金屬可能會(huì)加速跌向 39.00 美元關(guān)口，并最終跌至 38.50-38.40 美元區(qū)域，然后跌至 38.00 美元整數(shù)附近的下一個(gè)相關(guān)支撐位。另一方面，白銀/美元多頭現(xiàn)在可能會(huì)等待持續(xù)走強(qiáng)并接受 41.00 美元關(guān)口上方，然后再向 41.50 美元區(qū)域進(jìn)一步上漲。一些后續(xù)買(mǎi)盤(pán)將為突破 42.00 美元整數(shù)位奠定基礎(chǔ)，邁向 42.65 美元區(qū)域附近的下一個(gè)相關(guān)障礙。