【行情回顧】

周二（9月2日）由于長(zhǎng)期收益率上行令英鎊和日元等非美貨幣承壓，美元指數(shù)六個(gè)交易日以來(lái)首次收漲，最終收漲0.66%，報(bào)98.327。得益于避險(xiǎn)情緒和降息預(yù)期的升溫，現(xiàn)貨黃金連漲六日，盤(pán)中一度逼近3540美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高，最終收漲1.64%，收?qǐng)?bào)3533.43美元/盎司；現(xiàn)貨白銀漲勢(shì)有所收斂，最終收漲0.37%，報(bào)40.89美元/盎司。

【要聞匯總】

降息環(huán)境通常利好無(wú)息資產(chǎn)，尤其是黃金，其避險(xiǎn)價(jià)值在股債市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)被放大。

除黃金外，白銀在2025年的表現(xiàn)更加亮眼。銀價(jià)今年已上漲約40%，并突破每盎司40美元大關(guān)，為2011年以來(lái)首次。白銀需求除了避險(xiǎn)屬性外，還來(lái)自新能源產(chǎn)業(yè)的支撐。

作為光伏產(chǎn)業(yè)的重要原料，白銀的工業(yè)用途推高了消費(fèi)需求。根據(jù)國(guó)際銀業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，全球白銀市場(chǎng)已連續(xù)第五年出現(xiàn)供給缺口。

白銀兼具投資和工業(yè)屬性，在新能源需求上升的背景下，市場(chǎng)緊缺問(wèn)題進(jìn)一步加劇，推升了價(jià)格的持續(xù)性。

同時(shí)，投資者持續(xù)增持銀相關(guān)ETF，8月份已連續(xù)第七個(gè)月錄得資金流入。倫敦市場(chǎng)自由可用銀庫(kù)存下降，導(dǎo)致租借利率維持在2%左右，遠(yuǎn)高于接近零的正常水平，顯示市場(chǎng)供應(yīng)緊張。

【交易思路】

當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)正處于多重利好因素共振窗口期，投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)、地緣局勢(shì)演變及通脹數(shù)據(jù)變化。黃金突破性進(jìn)展：已形成上升楔形結(jié)構(gòu)開(kāi)啟新一輪牛市周期，若有效突破3500美元關(guān)鍵阻力位，短期有望測(cè)試4000美元關(guān)口，長(zhǎng)期目標(biāo)或指向9000-10000美元?dú)v史新高區(qū)間；白銀爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力：“40年杯柄形態(tài)”預(yù)示重大變盤(pán)契機(jī)，一旦突破50美元/盎司頸線位置且年度收盤(pán)價(jià)站穩(wěn)30-31美元?dú)v史峰值上方，則可能觸發(fā)747%級(jí)別的歷史性漲幅，潛在目標(biāo)可達(dá)250-300美元區(qū)間；金銀比率戰(zhàn)略信號(hào)：該指標(biāo)于2025年4月觸及峰值后呈現(xiàn)看跌態(tài)勢(shì)，暗示白銀相對(duì)黃金將展現(xiàn)超額收益機(jī)會(huì)，為投資者提供結(jié)構(gòu)性配置機(jī)遇。