北京時間周三（4月12日）晚20:30，美國將公布3月消費者物價指數(shù)（CPI）。市場將借助今晚的CPI數(shù)據(jù)來預測美聯(lián)儲5月加息的可能性。

值得一提的是，這次的CPI發(fā)布日恰好也是美聯(lián)儲3月會議紀要公布的日子。美聯(lián)儲3月議息會議的紀要將于北京時間周四（4月13日）凌晨2:00發(fā)布。兩大風險事件“撞車”，預示著今晚注定是個不尋常的夜晚。

目前市場預計整體通脹將繼續(xù)放緩，同比增速為5.2%，為連續(xù)第六個月放緩。而剔除能源和食品的核心通脹或更具“粘性”，市場預計其同比增速將較上月有所加快，至5.6%。如果預測準確，這將是本輪加息周期中，首度出現(xiàn)核心CPI同比漲幅超過總體CPI的情況。

這可能會成為美聯(lián)儲在5月繼續(xù)加息的一大理由。事實上，在主流投行目前對今晚數(shù)據(jù)的前瞻中，也更多把注意力放在了核心CPI數(shù)據(jù)的變動上：雖然過去幾個月能源和食品價格已經(jīng)持續(xù)回落，但因服務(wù)價格加速攀升而高企的核心通脹依然頑固。這預示著美國的高通脹局面可能仍未從根本上得到遏制。

在市場等待3月重磅數(shù)據(jù)公布的同時，美聯(lián)儲內(nèi)部面對加息的分歧也越來越顯著。

當?shù)貢r間周二（4月11日），美聯(lián)儲威廉姆斯表示，美聯(lián)儲政策制定者在降低通脹方面仍有更多工作要做，并表示盡管銀行業(yè)動蕩帶來不確定性，但他們不會改變方針。他強調(diào)今年應當再加息一次，然后暫停加息，這是一個“合理的起點”——盡管調(diào)整利率的路徑將取決于即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

而就在同日，美聯(lián)儲古爾斯比指出，面對近期銀行業(yè)壓力，美聯(lián)儲應對加息持謹慎態(tài)度。他也是第一位較明確表達下次議息會議可能需要暫停加息的美聯(lián)儲票委。古爾斯比認為，銀行貸款減少將有助于平息通脹，并減少貨幣政策的工作余地，在金融系統(tǒng)受到壓力的時刻，正確的貨幣政策需要審慎和耐心地評估金融壓力對實體經(jīng)濟的潛在影響。

所以，除了CPI外，今晚也需小心半夜美聯(lián)儲紀要可能引發(fā)的另一波新行情，市場對于美聯(lián)儲官員間的分歧是否會體現(xiàn)在紀要中，仍存在不小的疑問。

對市場的影響

目前，美聯(lián)儲可能接近其加息周期的尾聲，市場偏向預計下個月美聯(lián)儲將最后一次上調(diào)基準聯(lián)邦基金利率。鑒于仍在歷史低位的失業(yè)率以及“穩(wěn)健”的新增就業(yè)人數(shù)，除非通脹顯示出超預期回落的勢頭以及出現(xiàn)重大衰退警告信號，美聯(lián)儲可能才會考慮暫停加息步伐。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，目前美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為32.6%，加息25個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為67.4%。

美元方面，由于美聯(lián)儲已經(jīng)接近其緊縮周期的頂峰，分析師們都認可的是，通脹壓力的任何上行都無法使得美元像去年那樣大幅走強。

FXStreet分析師預計，如果今晚的總體數(shù)據(jù)弱于預期，加上核心CPI年率化數(shù)據(jù)意外下滑，可能強化美聯(lián)儲最早于下月暫停加息的預期，同時讓美聯(lián)儲今年降息的押注重新成為可能。這可能引發(fā)美國國債收益率的新一輪下行，最終全面粉碎美元多頭。

外匯經(jīng)紀商Tickmill表示，如果通脹的下降得到證實，甚至超過這一預期，那么美聯(lián)儲加息的預期將被堅定下調(diào)，導致美元進一步走低。風險資產(chǎn)的反彈也對美元造成了壓力，因為它具有避險地位。

裕信銀行研究分析師認為，CPI數(shù)據(jù)可能顯示核心通脹小幅加速，如果市場進一步調(diào)整對美聯(lián)儲降息押注，這可能提振美元，但只是短暫的，因為美國與全球其他地區(qū)的利差料將收緊。

黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師表示，如果疲軟的美國CPI數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲今年降息的押注重新成為可能，金價未來或挑戰(zhàn)2032美元的年度頂部。