紐約聯(lián)儲(chǔ)周一（4月10日）發(fā)布的一份調(diào)查顯示，上個(gè)月美國(guó)人申請(qǐng)信貸的難度達(dá)到了近十年來的最高水平。受訪者對(duì)未來的信貸申請(qǐng)也更加悲觀，預(yù)計(jì)一年后將更難獲得信貸的家庭比例也會(huì)上升。

此外，家庭預(yù)測(cè)一年后的通脹率將達(dá)到4.7%，高于2月份的4.2%。這是自10月份以來預(yù)期通脹率首次上升。三年后的通脹預(yù)期為2.8%，較前一個(gè)月預(yù)期的2.7%也有所上漲，不過，五年后的通脹率預(yù)計(jì)降至2.5%，低于前一個(gè)月預(yù)期的2.6%。

通脹預(yù)期持續(xù)走高或許是美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹之戰(zhàn)中的新挑戰(zhàn)。在過去的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)一直積極加息打擊通脹，力圖將通脹率降到2%的目標(biāo)水平。而在有跡象表明通脹可能已經(jīng)開始逐漸冷卻時(shí)，突然到來的銀行業(yè)危機(jī)又沖擊了美國(guó)金融系統(tǒng)，引發(fā)市場(chǎng)震蕩一個(gè)月之久。金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性加劇了銀行信貸條件的收緊，而美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)提高信貸成本，因此市場(chǎng)上大部分人都開始押注美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在年內(nèi)降息。

一邊是走高的通脹預(yù)期，而另一邊是岌岌可危的金融市場(chǎng)，這看起來無疑是個(gè)兩難抉擇。不過，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)官員而言，他們一直在強(qiáng)調(diào)，銀行系統(tǒng)是穩(wěn)固的，降低通脹才是最優(yōu)先的選擇。

美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一的講話中就否認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息加劇了近期金融行業(yè)壓力的這一悲觀說法，他認(rèn)為，3月份兩家銀行的倒閉并不是加息導(dǎo)致的，人們都清楚這些機(jī)構(gòu)本身存在的一些相當(dāng)特殊的問題。

這也是大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的想法，因此多數(shù)官員不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在今年會(huì)降息，努力應(yīng)對(duì)棘手的通脹問題和緩解美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)并不沖突。

威廉姆斯還淡化了市場(chǎng)預(yù)期對(duì)政策制定者的重要性，強(qiáng)調(diào)他不擔(dān)心市場(chǎng)對(duì)利率的看法與美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)不同，因?yàn)橥顿Y者可能對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和前景有著不同的看法。

在美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)硬的態(tài)度，以及非農(nóng)報(bào)告中失業(yè)率意外走低的影響下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月份加息的預(yù)期有所升溫。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，目前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為30.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為69.2%。不過，目前大部分人還是認(rèn)可美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)降息的說法，隨后的降息將使年底利率降至5%以下。

分析師Haresh Menghani表示，市場(chǎng)參與者似乎相信，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年下半年降息，而近期美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助長(zhǎng)了這種預(yù)期，這些數(shù)據(jù)一直指向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這反過來可能會(huì)抑制美元多頭進(jìn)行激進(jìn)押注，并在FOMC會(huì)議紀(jì)要公布前限制上行空間。