盡管近期全球的整體通脹有所下降，但多數(shù)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的潛在價(jià)格壓力仍在上升，這表明各國央行在未來幾個(gè)月將不得不繼續(xù)收緊政策。

官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析顯示，全球許多地區(qū)的核心通脹正在加速。在追蹤的33個(gè)國家中，11月份大多數(shù)國家的核心利率仍在上升，遠(yuǎn)高于多數(shù)央行行長設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)。

實(shí)際上，近幾個(gè)月來，核心通脹上升的國家比例已開始縮小，但其蔓延范圍仍遠(yuǎn)高于整體通脹。在10月至11月期間，只有三分之一的國家的整體利率上升。資產(chǎn)管理公司Hargreaves Lansdown的高級投資分析師表示:“居高不下的價(jià)格將繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的困擾。”

包括英國、歐元區(qū)和美國在內(nèi)的幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體，服務(wù)業(yè)通脹仍接近幾十年來的高點(diǎn)，但是最近已開始縮減加息幅度。上周，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國央行都選擇將其對抗通脹的策略從近期的加息0.75個(gè)百分點(diǎn)下調(diào)至0.5個(gè)百分點(diǎn)，以此來應(yīng)對整體通脹明顯見頂?shù)那闆r。

歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)的貨幣緊縮“仍有一段路要走”，利率制定者計(jì)劃在未來幾個(gè)月繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)。她還承認(rèn)，潛在的價(jià)格壓力已經(jīng)加強(qiáng)，并將“持續(xù)一段時(shí)間”，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和英國央行行長貝利都有類似的看法。

大多數(shù)國家的整體通脹放緩，但核心通脹并未放緩/來源：FT

由于疫情期間供應(yīng)鏈嚴(yán)重中斷以及國際沖突，能源和商品價(jià)格飆升。然而自那以后，成本上升的范圍變得更加廣泛，一些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)了高通脹，而這些領(lǐng)域多年來一直被證明不受價(jià)格壓力的影響。另外，自全球金融危機(jī)以來，全球大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的工資增長都處于低迷狀態(tài)，但如今也開始大幅增長，尤其是在美國。

隨著大宗商品價(jià)格目前企穩(wěn)，包括美國、英國和歐元區(qū)在內(nèi)的多個(gè)經(jīng)濟(jì)體的整體通脹已大幅下降。但是衡量潛在通脹的指標(biāo)還未出臺，歐元區(qū)使用最廣泛的長期價(jià)格壓力指標(biāo)——核心通脹，仍處于5%的歷史高位。

巴克萊首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿達(dá)尼亞表示，歐洲央行政策制定者最擔(dān)心的是，他們沒有看到核心通脹動(dòng)態(tài)出現(xiàn)任何緩解。

在美國，盡管整體通脹率自今年夏季以來下降了2個(gè)百分點(diǎn)，但服務(wù)業(yè)通脹仍處于40年來的高點(diǎn)。牛津經(jīng)濟(jì)研究院全球宏觀研究主管梅表示:“服務(wù)業(yè)通脹將是決定政策利率走向的關(guān)鍵因素?！?/p>

上周，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者承認(rèn)，核心通脹將比想象中更具粘性，他們將明年的通脹預(yù)期從9月份的3.1%上調(diào)至3.5%。

英國服務(wù)業(yè)通脹率也居高不下。盡管整體通脹率已從10月份的11.1%降至10.7%，但11月份仍處于20年來的最高水平。英國央行表示，服務(wù)業(yè)通脹的持續(xù)“證明有理由采取進(jìn)一步有力的貨幣政策回應(yīng)”。

凱投宏觀首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥基翁表示:“發(fā)達(dá)市場的央行仍有更多工作要做。通脹可能已經(jīng)達(dá)到峰值，但這并不一定意味著它將從現(xiàn)在開始平穩(wěn)下行。”