華爾街的分析師認為，美聯(lián)儲官員將在11月逐步縮減每月1200億美元的債券購買計劃。而鮑威爾已經(jīng)在官員中就一項計劃達成了廣泛共識，將在明年6月前逐步取消疫情時期的刺激計劃，每月減少150億美元的購買。但通脹壓力何時會消退的問題在美聯(lián)儲內(nèi)部引發(fā)了更多不安。

1.美國“通脹暫時論”被推翻!鮑威爾承認供應(yīng)限制加劇通脹風(fēng)險

美聯(lián)儲主席鮑威爾和高級官員今年以來一直在淡化人們對物價飆升導(dǎo)致的持續(xù)性通脹的擔(dān)憂。最近幾周，官員們?nèi)匀粓猿帧巴洉簳r論”，即隨著供應(yīng)鏈問題的解決，通脹最可能的結(jié)果是自己回落。然而，最近的公開言論顯示，他們對這一觀點的信念不如以前那么堅定。

8月下旬，鮑威爾概述了他認為價格飆升將會消退的理由，即疫情將有一個開始、過程和結(jié)束。鑒于此，任何與疫情相關(guān)的供需失衡都會得到緩解，使通脹回到美聯(lián)儲2%的目標水平。

然而在此后的兩個月里，通脹數(shù)據(jù)略微削弱了上述觀點。美國勞工部9月份的一份通脹報告指出，價格壓力正在擴大。與此同時，包括二手車在內(nèi)的一些商品的價格在今年夏天似乎有所回落，現(xiàn)在又開始上漲。

上個月，鮑威爾在國會作證時表示，供應(yīng)鏈瓶頸沒有得到改善。在上周五的虛擬會議上，他說：“在某些情況下，供應(yīng)方面的限制實際上變得更糟了。很明顯，現(xiàn)在面臨的風(fēng)險是更長的、更持久的瓶頸，從而導(dǎo)致更高的通脹。”

2.美國加息預(yù)期上升到75%，明年至少加息兩次!

自去年 12 月以來，不斷上升的疫苗接種率和近 2.8 萬億美元的聯(lián)邦支出已經(jīng)使美國經(jīng)濟出現(xiàn)了前所未有的復(fù)蘇。根據(jù)美聯(lián)儲的首選指標，不包括波動較大的食品和能源類別的核心價格在 8 月份較上年同期上漲 3.6%。

美國債券市場已經(jīng)開始反映美聯(lián)儲明年加息的預(yù)期。芝加哥商品交易所集團跟蹤的期貨市場價格顯示，上周，到明年年底至少兩次加息的可能性上升到75%，這比上個月美聯(lián)儲會議結(jié)束時20%左右的概率有所上升。

上周五，鮑威爾沒有反駁或肯定這些預(yù)期，這可能與美聯(lián)儲明年9月首次加息的預(yù)期一致。他表示：“從根本上說，我認為我們的政策是好的。我認為市場普遍了解我們所處的位置以及正在發(fā)生的事情?！?/p>