彭博社的分析師表示，今年以來，人民幣克服了一系列風(fēng)險(xiǎn)，一直位居亞洲貨幣之首，幾乎沒有跡象表明它會(huì)很快走低。

出口的不斷增長(zhǎng)、債券流入激增以及有吸引力的套利交易回報(bào)表明人民幣將進(jìn)一步升值。由于市場(chǎng)已消化了美國(guó)縮減刺激計(jì)劃的因素，而個(gè)別房地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)的影響可能得到控制，因此人民幣逆轉(zhuǎn)的可能性很小。

加拿大豐業(yè)銀行外匯策略師高奇說“中國(guó)的出口繁榮將持續(xù)到2022年第一季度，維持中國(guó)巨額的貿(mào)易順差。”他補(bǔ)充說，如果中美談判取得進(jìn)一步進(jìn)展，人民幣兌美元匯率可能攀升至6.20，這是2015年人民幣貶值之前的水平。

人民幣走強(qiáng)可能會(huì)刺激更多資金流入，并進(jìn)一步提振人民幣需求。

中國(guó)強(qiáng)勁的出口確保了對(duì)人民幣的持續(xù)需求/圖源：彭博

盡管該季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但出口仍保持強(qiáng)勁。由于年底假期前的強(qiáng)勁需求，9月份出貨量飆升至新的月度紀(jì)錄。中國(guó)商業(yè)銀行9月份為客戶凈買入人民幣1,737億元，表明中國(guó)內(nèi)地的個(gè)人和企業(yè)更傾向于持有人民幣而不是外匯。

彭博追蹤人民幣兌24種貨幣走勢(shì)的指數(shù)已升至2016年以來的最高水平，反映出人民幣對(duì)美元的彈性。在亞洲新興貨幣中，人民幣今年以來對(duì)泰銖和韓元的升值幅度最大，分別增長(zhǎng)了12%和9%。

隨著美元反彈，人民幣兌24個(gè)同類貨幣升值/圖源：彭博

9月，外國(guó)投資者購(gòu)買中國(guó)政府債券的數(shù)量躍升至8個(gè)月高點(diǎn)。當(dāng)富時(shí)羅素在10月份將中國(guó)政府債券納入其旗艦的世界政府債券指數(shù)時(shí)，購(gòu)買可能會(huì)加速。瑞銀集團(tuán)估計(jì)，納入該指標(biāo)平均每月將吸引36億美元的資金流入。另一個(gè)利好因素是10年期人民幣計(jì)價(jià)債券和類似期限美國(guó)國(guó)債之間的巨大利差。Maybank Kim Eng Securities Pte預(yù)計(jì)，盡管未來幾個(gè)月將有所收窄，但該利差仍將相當(dāng)可觀，。

上個(gè)月，外國(guó)基金購(gòu)買了自今年1月以來最多的中國(guó)主權(quán)債務(wù)/圖源：彭博

根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，在亞洲貨幣中，人民幣在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的利差交易中獲得了最好的回報(bào)。鑒于人民幣波動(dòng)不大，這種情況不太可能改變，官員們預(yù)計(jì)人民幣將基本保持穩(wěn)定。國(guó)家外匯管理局發(fā)言人王春英10月22日表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策正常化不會(huì)破壞人民幣的穩(wěn)定勢(shì)頭和中國(guó)的國(guó)際收支狀況。

在波動(dòng)調(diào)整后的利差交易基礎(chǔ)上，在岸和離岸人民幣領(lǐng)先/圖源：彭博