受美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步祭出重磅刺激舉措的影響，上一交易日金價(jià)大幅飆漲，自日低拉升近90美元，現(xiàn)貨黃金一度站上1550美元/盎司關(guān)口。目前維持整體反彈勢(shì)頭，但上漲動(dòng)能暫緩。

此前，黃金不僅沒有發(fā)揮出避險(xiǎn)資產(chǎn)的功能，反而也跟著全球股市一起大跌曾一度大跌近100美元！是因?yàn)楸茈U(xiǎn)功能失效嗎？

對(duì)此，分析師Bain表示， 上一次出現(xiàn)這種情況，是在金融危機(jī)的時(shí)候，黃金市場(chǎng)未來或面臨進(jìn)一步被拋售的危險(xiǎn)。從目前美國(guó)和歐洲疫情的發(fā)展來看，大宗商品價(jià)格將繼續(xù)下行。此外，Capital Economics認(rèn)為，后市黃金市場(chǎng)可能會(huì)迎來更多拋售，而1600美元/盎司將成為新頂部。該機(jī)構(gòu)首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Caroline Bain表示，大宗商品市場(chǎng)距離底部還有距離。

財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院指出，隨著對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具(債券、貨幣、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等資產(chǎn)組合)與日俱增，市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求減少。以避險(xiǎn)需求較高的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)為例，黃金資產(chǎn)占官方資產(chǎn)比重已從1957年1月的70%降至2019年11月的12%。

不過從基本面來看， 黃金后續(xù)走勢(shì)如何，有兩個(gè)因素至關(guān)重要：流動(dòng)性和通脹。

根據(jù)外媒分析，美國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性在星期二已經(jīng)瀕臨枯竭，這對(duì)依賴短期資金流動(dòng)的大機(jī)構(gòu)和散戶來說都如同末日降臨。若股市再度承壓，像幾周前那種為了滿足保證金需求拋售黃金換取現(xiàn)金的場(chǎng)景可能再度上演。

而金價(jià)與真實(shí)通脹水平(或者實(shí)際利率)的關(guān)系，可能比我們想象得還要密切。通脹預(yù)期，可以說是主導(dǎo)金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的重要因素。和2008年的情況一樣，如果通縮預(yù)期升溫，黃金價(jià)格可能會(huì)隨之下降。

現(xiàn)在唯一的變數(shù)是，各國(guó)央行和政府能為市場(chǎng)注入多少流動(dòng)性。可以肯定的是，它們已經(jīng)全力以赴了：

紐約聯(lián)儲(chǔ)宣布美聯(lián)儲(chǔ)周二將進(jìn)行額外的隔夜回購(gòu)操作，最高5000億美元。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將通過建立商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制(CPFF)，支持信貸流向家庭和企業(yè)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽表示，信貸便利機(jī)制將持續(xù)6個(gè)月，如果情況允許，可能會(huì)延長(zhǎng)。

日本央行在17日買入創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的1216億日元ETF，通過84天期操作提供了302.72億美元的流動(dòng)性，為2008年12月以來最大數(shù)額。

加拿大央行發(fā)布聲明，重申準(zhǔn)備進(jìn)一步降息，并在必要時(shí)部署其他市場(chǎng)工具，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和保持通脹目標(biāo)。有消息指，該行將購(gòu)買至多100億加元的銀行承兌匯票。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)通過每日市場(chǎng)操作向市場(chǎng)注入107億澳元，創(chuàng)紀(jì)錄新高。澳大利亞總理莫里森也承諾，政府會(huì)考慮進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)措施。

從4小時(shí)走勢(shì)來看，昨天金價(jià)走勢(shì)觸底反彈拉升，最高觸及1553美元一線，沒有延續(xù)性走強(qiáng)，而是走出上漲走勢(shì)之后小幅回撤，當(dāng)然短期內(nèi)價(jià)格如若給出回撤，確實(shí)也是多單介入好契機(jī)，目前4小時(shí)出現(xiàn)連陽(yáng)走勢(shì)，短期內(nèi)下探的可能性不是很大，除非突發(fā)性消息面導(dǎo)致行情出現(xiàn)小幅下跌，雖然短期均線指標(biāo)MA5明顯上穿MA10日均線位于0軸上方運(yùn)行，配合附圖指標(biāo)MACD金叉持續(xù)放量，4小時(shí)看好震蕩上行走勢(shì)。

從小時(shí)線走勢(shì)來看，昨日現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)拉升，短期內(nèi)黃金價(jià)格若回撤，需要重點(diǎn)留意1521底部支撐，雖然短期均線指標(biāo)MA5明顯上穿MA10日均線位于0軸上方運(yùn)行，配合附圖指標(biāo)MACD金叉持續(xù)放量，小時(shí)線看好震蕩上行走勢(shì)，綜合近期走勢(shì)來看，今日金價(jià)上方需要重點(diǎn)關(guān)注1553-1563阻力位，下方需要重點(diǎn)關(guān)注1521-1511底部支撐。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間11:20，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1529.53美元/盎司。

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