周二(2月25日)亞盤早盤，國際黃金延續(xù)上一交易日回落走勢，退守1650美元關口。主要受到黃金投機多倉獲利了結的影響，使得金價走低。但由于市場對公共衛(wèi)生事件的擔憂仍在繼續(xù)，避險情緒仍處于高位，黃金價格后市仍有支撐。

美歐股市相繼下跌 暗示避險情緒仍在升溫

盡管國際金價自逾7年高點快速回落，但是分析人士認為這不意味著黃金漲勢終結，相反隨著投機頭寸退出市場，長期頭寸可能會選擇逢低買入，如果近期黃金價格能夠在下方獲得強力的支撐，那么黃金可能會迎來新一波上漲行情。

美國三大股指周一大跌，因市場擔憂情緒回升，投資者紛紛尋求避險。標普500指數(shù)和道瓊工業(yè)指數(shù)今年以來轉(zhuǎn)為下跌。道指下跌逾1000點，這是該指數(shù)歷史上第三次出現(xiàn)如此大的單日跌幅。道指和標普500指數(shù)均錄得2018年2月以來最大單日百分比跌幅。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌3.56%至27960.8點，標普500指數(shù)跌3.35%至3225.89點，納斯達克指數(shù)跌3.71%至9221.28點。

歐洲股市市值蒸發(fā)近4,740億美元，因歐洲受到公共衛(wèi)生事件波及，尤其是意大利。受此影響，意大利股市急跌5.4%，為2016年中以來最大單日跌幅。泛歐STOXX 600指數(shù)下跌3.8%，為2016年6月英國公投決定脫歐以來最大單日百分比跌幅。德國股市下跌4%，英股富時指數(shù)大跌3.34%，法股CAC-40指數(shù)重挫3.95%。

歐洲債市方面，意大利借款成本跳升，德國公債收益率曲線全線重回負值區(qū)間。

盡管金價走勢快速回落，但是美歐股市和債市暗示市場的避險情緒仍在持續(xù)升溫，這可能會繼續(xù)對黃金構成支撐。追蹤市場風險偏好的恐慌指數(shù)周一暴漲近50%，也暗示市場避險情緒的大幅升溫。

美國制造業(yè)和服務業(yè)PMI雙降 美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期升溫

另一個支撐黃金的因素是隨著近期市場的擔憂情緒壓低了長期利率，美債收益率曲線再度倒掛，這使得美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期升溫。

此前因美國制造業(yè)和服務業(yè)PMI雙降，市場開始押注美聯(lián)儲年內(nèi)仍將降息兩次。而隨著本周三個月和10年期公債收益率曲線倒置程度加深，這進一步強化了美聯(lián)儲的降息預期。

利率期貨市場顯示，美聯(lián)儲7月或之前降息的可能性超過80%。

道明證券(TD Securities)策略師Daniel Ghali認為，后市黃金市場任何回落和盤整都將被視為買入機會，因為推動金價上漲的不僅僅是避險需求。除了避險情緒之外，美國通脹水平距離美聯(lián)儲的目標已經(jīng)越來越近了，這就意味著美聯(lián)儲距離降息也越來越近了。正因此，實際利率的走低也是黃金市場受到的推動之一。

盡管美聯(lián)儲近期一直強調(diào)美國經(jīng)濟依舊穩(wěn)健，全球公共衛(wèi)事件對于美國經(jīng)濟的影響是短期性的，因此支持當前按兵不動的立場。

但是此前美聯(lián)儲理事布雷納德暗示如果有必要將主動出擊，以緩解經(jīng)濟下行的壓力。

同時周一白宮高級經(jīng)濟學家Philipson表示，公共衛(wèi)生事件對美國經(jīng)濟構成了負面影響，但目前還無法判斷對美國經(jīng)濟的影響程度。同時報道稱，高盛因全球公共衛(wèi)生事件將美國第一季度GDP預測值下調(diào)至1.2%。

本周關注美國耐用品訂單數(shù)據(jù)和核心PCE數(shù)據(jù)，如果有更多的跡象顯示美國經(jīng)濟放緩，可能會繼續(xù)強化美聯(lián)儲降息預期。

技術面來看，黃金周線依舊還是不是很好的上升信號，均線依舊偏離指標太遠，并沒有逐步企穩(wěn)，到現(xiàn)在都還在布林帶上軌站著，指標也產(chǎn)生了背離，技術結構上需要看回調(diào)了，日線方面錄得一根帶有較長上影線的小陽柱，今早間黃金價格回撤臨近短期布林上軌與上期均線支撐，其他各周期均線呈多頭排列，短周期指標則拐頭下探與之K線發(fā)展保持之一，倘若周期指標未見上揚，那么日線方面還是得先看空頭回補，即便早盤金價已經(jīng)下探回升，小周期三連跌下行調(diào)整，1648一線缺口回補修正，暫時在1小時的支撐位置附近徘徊運行，走勢短線上偏空，日K和周K還不會開啟一輪跌勢，因為還需要修正。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間14:34，今日黃金現(xiàn)貨價格報1637.14美元/盎司。

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