周五(2月21日)現(xiàn)貨黃金持續(xù)走高，攀升至七年新高至1635.40美元/盎司。因投資者對公共衛(wèi)生事件影響經(jīng)濟的擔憂提振了避險資產(chǎn)的需求，并引發(fā)了有關美聯(lián)儲將在年底前放松貨幣政策的猜測。美聯(lián)儲會議紀要表明，放松政策的門檻明顯低于提高利率的門檻。特別是支持鮑威爾“政策制定者不會容忍通脹持續(xù)低于目標”的言論，提振黃金價格走強。

全球黃金ETF持倉量創(chuàng)歷史新高，機構配置現(xiàn)分歧

世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品總持倉量達到2947噸，創(chuàng)歷史新高。時隔7年，近期COMEX黃金期貨價格也再次突破1600美元/盎司關口。

對于黃金接下來的投資機會，基金經(jīng)理的看法略有分歧，樂觀者認為黃金具備長期戰(zhàn)略配置價值，謹慎者則認為中期趨勢性機會尚不明顯。

美國經(jīng)濟基本面強勁，美聯(lián)儲料將收益率曲線控制加入政策工具

美聯(lián)儲副主席克拉里達質(zhì)疑有關投資者希望美聯(lián)儲在今年中降息的說法，因為他判斷美國經(jīng)濟在根本上穩(wěn)健。

雖然聯(lián)邦基金期貨的價格暗示降息，但克拉里達表示，此類數(shù)據(jù)受技術因素影響，指出單獨對美聯(lián)儲觀察人士的調(diào)查顯示，他們并不預期降息。美國的基本面強勁，這是個好景象。美聯(lián)儲在密切監(jiān)測公共衛(wèi)生事件，但目前斷定疫情將如何影響美國經(jīng)濟還為時尚早。

美聯(lián)儲審查可能會為美聯(lián)儲觀察家們帶來更多細節(jié)，但最重要的是，預期美聯(lián)儲將實施靈活的平均通脹目標，美聯(lián)儲官員們已經(jīng)有效采用了靈活的平均通脹目標，表明他們希望通脹一段時間保持在2%以上，以糾正最近的失誤。

靈活的平均通脹目標降低了美聯(lián)儲采取新一輪寬松時的經(jīng)濟疲弱門檻，美聯(lián)儲料將收益率曲線控制加入政策工具，料保留點陣圖，但會更多地強調(diào)不確定因素。

美聯(lián)儲的新通脹策略已經(jīng)在影響政策

道明策略師撰寫報告稱，美聯(lián)儲官員通過暗示希望讓通脹在一段時間內(nèi)維持在2%以上來彌補過去低于目標的影響，已經(jīng)在政策框架評估完成之前“事實上采用了”靈活的平均通脹目標。

這使得美聯(lián)儲政策至少在未來一年面臨偏向一面的風險。收緊政策的門檻非常高--核心PCE通脹率可能必須超過2.5%才行--但經(jīng)濟形勢不必非常疲軟，他們就會再次放松政策。

央行的評估，到年中可以得出結(jié)論，將不可避免透露許多新的細節(jié)，包括可能增加收益率曲線控制和點陣圖的一些調(diào)整。如果陷入衰退時，就需要進行收益率曲線控制。但在未來12個月這種情形料不會發(fā)生。

另一方面，平均通脹目標已經(jīng)在影響政策。道明銀行預計美聯(lián)儲在2020年12月和2021年3月將各降息25個基點。

美元與黃金相關系數(shù)轉(zhuǎn)正，顯示美元避險資產(chǎn)的地位

由于擔心公共衛(wèi)生事件損害全球經(jīng)濟增長，美元指數(shù)維持住2017年以來的最高水平附近，接近100這個重要心理關口，美指周四升至9月份以來的最高水平，為9月25日以來最大漲幅。

Shaun Osborne等豐業(yè)銀行策略師周四在一份報告中表示，美元好像具有了防彈功能，避險資金流動和風險偏好上升都使其受益。美國國債收益率全線下跌，10年期國債收益率下降4.1個基點至1.525%。

美元和黃金之間關系的轉(zhuǎn)變，證明了美元作為避險資產(chǎn)的地位正在上升。自2016年以來，這對資產(chǎn)之間的40天相關系數(shù)首次轉(zhuǎn)為正值，原因是人們對衛(wèi)生風險的擔憂加劇了對避險資產(chǎn)的需求。

傳統(tǒng)上，美元的走強給金價走勢帶來壓力，但涌入避險資產(chǎn)的情緒將黃金價格推至七年高位，美元指數(shù)則逼近2017年以來的最高水平。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間16:37，今日黃金現(xiàn)貨價格報1633.79美元/盎司。

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