自去年完成三連降以來，美聯(lián)儲開始打壓市場降息預(yù)期，并認(rèn)為其利率前景將大致保持中性。但從未來走勢來看，到2020年下半年，美聯(lián)儲可能需要再次降息，而以下四大關(guān)鍵指標(biāo)的表現(xiàn)顯得尤為重要。四大因素或確定美聯(lián)儲2020或多次按兵不動，多頭或?qū)⒅髟?020年黃金市場？
1.制造業(yè)前景
目前，美國和全球范圍內(nèi)同樣令人擔(dān)憂的主要問題，都是制造業(yè)疲軟。美聯(lián)儲特別指出，當(dāng)前美國農(nóng)業(yè)、石油和天然氣行業(yè)萎靡不振，且制造業(yè)各大部門普遍疲軟。美聯(lián)儲12月份的會議紀(jì)要也顯示，未來幾個月，美國制造業(yè)生產(chǎn)似乎可能保持疲軟。
制造業(yè)的前景對美聯(lián)儲來說十分重要，因為這是決定整個經(jīng)濟局勢的關(guān)鍵搖擺因素。盡管零售業(yè)等其他經(jīng)濟部門的影響力也不可小覷，但制造業(yè)部門的起伏可比其他經(jīng)濟部門都大得多。
因此，正如我們在1月初看到的那樣，制造業(yè)的進一步疲弱可能給經(jīng)濟帶來切實的風(fēng)險。不過，隨著貿(mào)易局勢緩和，制造業(yè)的前景可能會有所改善。目前來看，金融市場的問題可能更加嚴(yán)重。
2.兩大監(jiān)測目標(biāo)：就業(yè)與消費
眾所周知，穩(wěn)定就業(yè)市場、降低失業(yè)率是美聯(lián)儲的主要政策目標(biāo)之一。美國目前的失業(yè)率為3.5%，處于50年來的最低水平。美聯(lián)儲似乎樂觀地認(rèn)為，在可預(yù)見的未來，這種情況仍將持續(xù)。
然而，隨著雇主似乎更愿意把邊緣工人帶入勞動力市場，勞動力參與率對美聯(lián)儲政策的影響將進一步增加。此外，也有分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲的觀點可能過于樂觀。期望失業(yè)率在未來兩年維持在當(dāng)前的低點，可能是一廂情愿的想法。
美聯(lián)儲密切監(jiān)控的不只是失業(yè)狀況，還有消費增長狀況——這主要是想直觀了解利率進一步下降的影響。
從當(dāng)前情況來看，降息似乎提振了幾乎所有領(lǐng)域的貸款——包括抵押貸款、汽車貸款和信用卡債務(wù)等，這反過來又有助于經(jīng)濟增長。然而，降息對消費的積極影響微乎其微，考慮債務(wù)增長不具備可持續(xù)性，減稅政策的影響也在逐漸消散，美聯(lián)儲可能會擔(dān)心美國經(jīng)濟增長的驅(qū)動力開始逐漸消失。
