倫敦金庫中的黃金數(shù)量創(chuàng)下歷史新高！超過8000噸，但分析師卻表示這個(gè)數(shù)字背后存在貓膩。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)上周發(fā)布的一份報(bào)告顯示，截至2019年9月底，LBMA商業(yè)金庫和英國(guó)央行倫敦金庫的黃金總量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8228噸。LBMA表示，這相當(dāng)于658274根批發(fā)市場(chǎng)金條(倫敦優(yōu)質(zhì)交割金條)，價(jià)值約3929億美元。(注意：LBMA公布的持倉數(shù)據(jù)往往滯后三個(gè)月)

這個(gè)數(shù)字非常龐大，展示了這個(gè)全球最大黃金市場(chǎng)的實(shí)力。但是BullionStar的貴金屬分析師羅南·曼利(RonanManly)卻在一篇文章中道出了其中的貓膩，這超過8000噸黃金中，真正能夠隨時(shí)調(diào)用的其實(shí)僅占很小一部分。

根據(jù)英國(guó)央行最新公布的黃金儲(chǔ)備總量，截至2019年9月底，該行金庫中總共有5152噸黃金。這意味著，不包括英國(guó)央行的金庫，LBMA金庫有3076噸黃金。

LBMA在最新的新聞發(fā)布會(huì)上指出，LBMA商業(yè)金庫中持有的黃金與英格蘭銀行金庫中黃金的之比已降至1.67%，明顯低于2018年9月的2.25%以上。

該比率下降的原因是，自2018年9月以來，LBMA商業(yè)金庫增加了約775噸黃金，僅在2019年7月至2019年9月就增加了621噸，英格蘭銀行同期金庫庫存量相對(duì)持平，在2018年9月至2019年6月的9個(gè)月中流出了約215噸，之后在2019年7月至2019年9月又增加了約190噸。

那么LBMA商業(yè)金庫中的黃金是從哪里來的呢？答案是進(jìn)口。從2019年英國(guó)的黃金進(jìn)出口數(shù)據(jù)中可以清晰地捕捉到英國(guó)黃金市場(chǎng)的跨境流動(dòng)。在2019年的7月、8月和9月，超過200噸的黃金流入倫敦，這些黃金大部分來自瑞士，也有來自美國(guó)、加拿大、澳大利亞和南非。

2019年9月，倫敦從瑞士進(jìn)口的黃金占據(jù)了7-9月進(jìn)口總量的40%，另外還有40%是從澳大利亞、加拿大和美國(guó)進(jìn)口，其余的則主要來自南非、中國(guó)香港和德國(guó)。其中，美國(guó)、加拿大、澳大利亞和南非都是主要的黃金生產(chǎn)國(guó)，并且向來都有出口黃金到英國(guó)，而瑞士和德國(guó)則并非黃金生產(chǎn)國(guó)。這或許意味著跨境黃金的流動(dòng)方向發(fā)生改變，也就是說倫敦市場(chǎng)需要更多的黃金供應(yīng)。

2019年第三季度流入倫敦商業(yè)金庫的部分黃金可被計(jì)入黃金交易所交易基金(ETF)，其中許多ETF將實(shí)物黃金存放在倫敦金管局的金庫。例如，SPDR黃金信托(GLD)和黑石黃金信托(IAU)。第三季度這兩大黃金ETF也實(shí)現(xiàn)了凈流入，其中GLD增加了120多噸黃金，IAU增加了約50噸。