展望2020年，黃金市場(chǎng)將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行是否會(huì)降息的跡象。
隨著2019年即將畫上句號(hào)，現(xiàn)貨黃金價(jià)今年迄今上漲了14%，這在很大程度上得益于美聯(lián)儲(chǔ)三次降息25個(gè)基點(diǎn)。COMEX 2月黃金期貨周五(12月14日)收漲0.60%，報(bào)1481.20美元/盎司，創(chuàng)12月5日以來(lái)收盤新高，本周累漲1.10%。許多銀行預(yù)計(jì)金價(jià)將在2020年升至1550美元/盎司，或1600美元/盎司。
美聯(lián)儲(chǔ)最后一次降息是在今年10月，然后在12月的政策會(huì)議上決定按兵不動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可能已經(jīng)結(jié)束了周期中調(diào)整，但可能仍會(huì)有輕微的鴿派傾向。
如果是這樣，一些觀察人士表示，當(dāng)前的低利率環(huán)境仍應(yīng)有助于黃金。如果美聯(lián)儲(chǔ)最終進(jìn)一步降息，那么黃金將進(jìn)一步走高。
SIA Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski表示：“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息時(shí)，金價(jià)就開(kāi)始飆升。它扮演著硬通貨的角色，人們開(kāi)始讓紙幣貶值?！?/p>
“如果各國(guó)央行繼續(xù)采取刺激措施，讓本幣貶值，這可能對(duì)黃金有利?！?/p>
渣打銀行(Standard Chartered)貴金屬分析師Suki Cooper對(duì)貴金屬、尤其是黃金持樂(lè)觀態(tài)度。
她指出，全球大量負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)為黃金創(chuàng)造了有利的背景。渣打銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2020年維持利率不變。然而，全球經(jīng)濟(jì)可能在今年晚些時(shí)候開(kāi)始放緩，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2021年降息。她還表示，美元可能會(huì)開(kāi)始走軟，不過(guò)幅度不會(huì)太大，下半年美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)走軟。
“因此我們認(rèn)為，許多宏觀因素可能會(huì)聯(lián)合起來(lái)支撐下半年的金價(jià)，”Cooper說(shuō)道。
Price Futures Group高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn表示，美聯(lián)儲(chǔ)似乎專注于保持低利率，從而允許通脹上升。
Flynn說(shuō)道：“事實(shí)上，他們發(fā)出的信號(hào)是，即使通貨膨脹再次出現(xiàn)，他們也會(huì)允許它繼續(xù)升溫。因此，即使美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)到2%的通脹率目標(biāo)，他們也可能會(huì)讓通脹率降至3%或4%，然后才會(huì)真正剎車?！?/p>
Flynn表示，通脹抬頭應(yīng)會(huì)促使人們買入黃金，以對(duì)沖金價(jià)上漲。低利率也以其他方式支撐黃金，如抑制美元和降低所謂的“機(jī)會(huì)成本”。
擁有30年黃金市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的Phoenix Futures and Options LLC總裁Kevin Grady表示，在等待未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候，他懷疑美聯(lián)儲(chǔ)官員自己能否確定下一步的行動(dòng)。然而，Grady懷疑利率可能會(huì)再次下降。
“他們顯然不會(huì)升息，”Grady表示，并評(píng)論稱中性至較低的利率應(yīng)會(huì)支撐金價(jià)?！皢?wèn)題是到2020年他們會(huì)削減多少？”
Cieszynski指出，近幾個(gè)月金價(jià)已升至1450-1550美元的較高區(qū)間。
“對(duì)我來(lái)說(shuō)，黃金已經(jīng)變成了一種更積極的趨勢(shì)。但我們是在更高的范圍內(nèi)反彈，還是繼續(xù)上漲，仍有待觀察。我認(rèn)為，這在很大程度上將取決于央行的行動(dòng)?！?/p>
分析師預(yù)測(cè)金價(jià)將走高
Cooper預(yù)計(jì)明年第一季度金價(jià)平均為1510美元，到第四季度將升至1,570美元。她預(yù)計(jì)，全年均價(jià)為1536美元。
Flynn預(yù)測(cè)，到2020年，平均價(jià)格將在1550美元左右?！拔覀冾A(yù)計(jì)黃金價(jià)格明年會(huì)有相當(dāng)大的上漲，也許不會(huì)出現(xiàn)爆炸性的上漲，但是我們目前的情況是，黃金在新的一年里可能會(huì)漲到1700美元或1800美元?！?/p>
Grady認(rèn)為，2020年市場(chǎng)將關(guān)注三個(gè)主題：利率、美國(guó)關(guān)稅和總統(tǒng)選舉。
“金價(jià)很難突破1550美元區(qū)域，并保持在該水準(zhǔn)，”Grady說(shuō)道?！暗S著這三件事的臨近，金價(jià)在2020年應(yīng)該會(huì)得到一些支撐?！?/p>
Grady認(rèn)為金價(jià)有再次挑戰(zhàn)1550美元的潛力。如果金價(jià)突破，下一個(gè)自然目標(biāo)/阻力位將在1600美元左右。
“必須有一個(gè)推動(dòng)金價(jià)升至那水準(zhǔn)的驅(qū)動(dòng)力，”Grady說(shuō)道。“這將取決于這個(gè)因素有多強(qiáng)壯。如果是一次性事件，就可能無(wú)法維持。但如果是長(zhǎng)期形勢(shì)……金價(jià)可能會(huì)維持在上述水平之上?！?/p>
幾家主要銀行預(yù)計(jì)金價(jià)將突破1600美元。荷蘭銀行(ABN AMRO)預(yù)測(cè)，金價(jià)將在明年年初回落，然后在下半年經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)反彈。這家荷蘭銀行對(duì)2020年的平均預(yù)測(cè)為1500美元，從3月的1400美元升至12月的1600美元。
道明證券表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2020年兩次降息，不過(guò)金價(jià)可能會(huì)暫停一段時(shí)間，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能不會(huì)在明年年初再次降息。不過(guò)，該行表示，最終1650美元的黃金價(jià)格“有可能”實(shí)現(xiàn)。高盛的目標(biāo)價(jià)為1600美元。德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)第四季度金價(jià)將升至1550美元，并預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在第二季度再次降息。
經(jīng)貿(mào)摩擦仍是焦點(diǎn)
長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)一直在關(guān)注經(jīng)貿(mào)摩擦。Grady認(rèn)為離達(dá)成最終的協(xié)議還有很長(zhǎng)的路要走。“這將為金價(jià)提供一些支撐?！?/p>
他說(shuō)道：“我認(rèn)為，關(guān)稅問(wèn)題不會(huì)很快得到解決，所以這肯定會(huì)給黃金提供一些支持?！?/p>
Grady說(shuō)，隨著總統(tǒng)選舉的臨近，所有市場(chǎng)都將出現(xiàn)相當(dāng)大的波動(dòng)。他預(yù)計(jì)黃金將波動(dòng)加劇。
與此同時(shí)，Cooper預(yù)計(jì)央行的黃金購(gòu)買量將保持強(qiáng)勁。她說(shuō)，雖然印度的實(shí)物需求可能會(huì)保持疲軟，但中國(guó)的需求預(yù)計(jì)會(huì)改善。
Cooper表示，2020年的一大關(guān)鍵將是金條和金幣的零售需求，并預(yù)計(jì)下半年將回升。這拖累了交易所交易基金的購(gòu)買。
“如果我們回顧2011年和2012年，當(dāng)時(shí)金價(jià)大漲，實(shí)際上是受到散戶投資者的推動(dòng)，”Cooper稱。“他們最初積累黃金敞口的速度有點(diǎn)慢。一旦我們確認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)正在按兵不動(dòng)或降息，零售投資就會(huì)開(kāi)始回升。”
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間9:21，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1473.44美元/盎司。
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