盡管本周風(fēng)險偏好升溫，黃金仍表現(xiàn)出了韌性。不過，金價仍有可能跌向1425美元，因美國12月6日將公布就業(yè)數(shù)據(jù)。

分析師們周三(11月27日)在美國感恩節(jié)假期前對Kitco news表示，目前的好消息是，金價正設(shè)法守住1400美元中部左右的支撐位，因有大量的避險情緒和創(chuàng)紀錄的股市。

美聯(lián)儲預(yù)期和金價

London Capital Group LCG研究部主管Jasper Lawler表示，金價之所以居高不下，是因為市場預(yù)期美聯(lián)儲會在明年再次降息前暫停行動。

Lawler周三對Kitco News表示，盡管這種觀點依然成立，但金價仍有機會重返漲勢。“美聯(lián)儲目前按兵不動，這與波動性被壓縮的原因有關(guān)。目前，包括黃金在內(nèi)的市場反應(yīng)良好，可能是因為市場仍然認為，在新一輪降息之前，市場只是暫時的停頓?！?/p>

這一前景得到了道明證券的呼應(yīng)。道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師Ryan McKay稱，該機構(gòu)預(yù)計，由于明年第一季度經(jīng)濟增長放緩，美聯(lián)儲將在2020年再次降息。

“美聯(lián)儲的反應(yīng)機制顯然存在不對稱，這意味著，雖然美聯(lián)儲現(xiàn)在暫停加息，但未來降息的可能性肯定大于加息。加息似乎完全不可能，這將繼續(xù)支撐金價，”McKay表示。

他說道，美國經(jīng)濟尚未走出困境，預(yù)計在2020年第一季度將出現(xiàn)疲軟?！?這可能)最終說服美聯(lián)儲明年降息兩次。因此，黃金應(yīng)該仍然具有吸引力?！?/p>

驚人的力度

McKay指出，盡管本周和過去一周金價都處于低迷水平，但金價走勢仍令人印象深刻。

“從目前的位置來看，如果我們突破1450美元區(qū)域，就有可能震蕩跌向1425美元區(qū)域。但是，到目前為止，每次我們來到這里，我們都會受到小的沖擊回到1460美元，”他說道。

Lawler指出，就目前的情況來看，金價在破位走高之前似乎正在盤整。

12月份，市場可能會經(jīng)歷與去年類似的情形，當時股市遭到拋售，金價上漲。但Lawler警告稱，如果年底前波動性減弱，金價可能繼續(xù)“原地踏步”，并“徘徊在與之前相同的交投區(qū)間?！?/p>

Lawler補充稱，令人驚訝的是，金價在今年秋季早些時候觸及1557美元高點后，并未回落至1400美元下方。

他表示：“鑒于市場風(fēng)險偏好上升的大環(huán)境，我原本預(yù)計金價會進一步下跌……我總體上仍看好黃金，但一個月前我預(yù)計金價會跌至1400美元以下?！?/p>

他補充稱，美元仍未高到引發(fā)黃金拋售的地步，并指出投資者應(yīng)關(guān)注VIX波動率指數(shù)，以作為衡量金價走向的指標——波動性上升可能意味著金價走高。

“我認為在動蕩的市場中會出現(xiàn)非常極端的空頭倉位，因為每個人都期待央行將利率維持在低位。如果所有人都預(yù)期波動性將保持壓縮狀態(tài)，那通常就是波動性擴大的時候。在這種環(huán)境下，如果出現(xiàn)額外的波動，金價可能表現(xiàn)良好。”

FXTM市場分析師Han Tan指出，風(fēng)險偏好可能即將見頂，因為美國股市需要貿(mào)易談判一些真正的進展，才能上漲。

Tan表示：“高風(fēng)險資產(chǎn)的上漲勢頭有逐漸消失的危險，投資者可能需要一些明顯的進展跡象，而不僅僅是有關(guān)貿(mào)易可能休戰(zhàn)的一些積極表態(tài)。12月15日將是這場曠日持久的鬧劇的下一個里程碑，投資者仍在猜測，在特朗普總統(tǒng)決定是否繼續(xù)對價值1600億美元的中國商品實施關(guān)稅威脅之前，貿(mào)易協(xié)定能否達成。”

未來一周面臨的風(fēng)險事件

下周金價面臨的最大風(fēng)險可能是美國11月非農(nóng)就業(yè)報告好于預(yù)期。

市場普遍預(yù)計，美國經(jīng)濟在11月將新增18.3萬個就業(yè)崗位。但值得指出的是，這一數(shù)據(jù)可能受到通用汽車工人在罷工后重新返工所提振。

“非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)……(將)受到罷工的通用汽車工人回歸的鼓舞。不過，我們不會對此感到太大安慰，因為近期的漲幅在即將到來的年度基準修正中可能被大幅下調(diào)，而調(diào)查證據(jù)顯示，勞動力市場狀況正在惡化，”凱投宏觀(Capital Economics)資深美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Pearce表示。

盡管道明銀行的McKay對下周的金價持中性態(tài)度，但他仍在密切關(guān)注美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可能令市場感到意外，并為黃金交易商帶來新的買入機會。

他說道：“短期來看，下周的ISM制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)可能會導(dǎo)致金價暴跌(跌至1425美元)。但到那時，我們可能會買入，因為我們認為，到2020年，我們?nèi)詫⒖吹浇?jīng)濟數(shù)據(jù)惡化?！?/p>

本周，交易員們已經(jīng)看到第三季度GDP增長2.1%，好于預(yù)期的增長1.9%，初請失業(yè)金人數(shù)下降了1.5萬人。此外，美國耐用品訂單意外上升，10月份上升0.6%，高于9月份修正后的1.4%的降幅。

LCG的Lawler看好黃金的中期表現(xiàn)，他指出，金價的未來波動區(qū)間相當寬，介于1400-1500美元之間。他表示，1450美元一直是金價的重要支撐位，但如果跌破，金價可能跌至1412美元和1400美元。上行方向，關(guān)注1500美元和1517美元。

分析師們指出，近期黃金可能遭遇的重磅炸彈是英國大選、美國彈劾程序和普遍的市場情緒。

Lawler稱：“從理論上講，黃金價格和英國退歐之間絕對沒有關(guān)系，但是在英國退歐問題上出現(xiàn)突破或缺乏突破的情況下，我們看到黃金做出反應(yīng)。”

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間9:20，今日黃金現(xiàn)貨價格報1457.20美元/盎司。

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