現(xiàn)貨黃金周五(11月8日)繼續(xù)下跌，美市盤中最低下探至1455.80美元/盎司，一度跌破1460關(guān)口，金價(jià)在觸及三個(gè)月低位V型反彈，縮減部分跌幅后再度轉(zhuǎn)跌。本周黃金遭受重創(chuàng)，下跌逾50美元，錄得兩年半來最大的周跌幅，黃金價(jià)格四日下跌一日上漲，最高觸及1514.54美元/盎司，最低下探至1455.80美元/盎司，下跌55.23美元。

四大因素施壓金價(jià)

一、貿(mào)易局勢(shì)向好

本周以來中美貿(mào)易談判不斷傳出利好消息，這大大推升了全球貿(mào)易的樂觀情緒。不過，因?yàn)殡p方現(xiàn)在很多細(xì)節(jié)的問題還未公布，還有很多不確定性。雖然整體是樂觀的，也有可能會(huì)出現(xiàn)一些波折。

此外，投資者還要關(guān)注美歐貿(mào)易談判的情況。當(dāng)前市場(chǎng)投資者對(duì)美歐貿(mào)易談判也存在著相對(duì)樂觀的情緒。

特朗普此前自己定了11月中旬這個(gè)最后期限，稱屆時(shí)將決定是否對(duì)歐盟汽車和汽車零件加征關(guān)稅。歐盟威脅，如果特朗普果真使用關(guān)稅武器，歐盟將對(duì)390億美元的美國(guó)商品也加征關(guān)稅。

歐盟委員會(huì)主席容克表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普下周不會(huì)像此前威脅的那樣對(duì)歐盟汽車產(chǎn)品加征關(guān)稅。容克在周四公布的采訪中表示，“ 特朗普會(huì)采取一點(diǎn)打擊措施，但不會(huì)加征任何汽車關(guān)稅。”

歐盟委員會(huì)稱，美國(guó)對(duì)進(jìn)口汽車加征25%的關(guān)稅將意味著美國(guó)進(jìn)口的歐盟汽車的標(biāo)價(jià)要提高1萬歐元。

韓日談判。除了美歐談判，我們還要關(guān)注韓日貿(mào)易談判。

韓日將開啟世貿(mào)爭(zhēng)端第二輪磋商。據(jù)韓媒報(bào)道，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部8日表示，韓日兩國(guó)將于19日在瑞士日內(nèi)瓦，舉行世貿(mào)組織(WTO)爭(zhēng)端解決機(jī)制下的第二輪局長(zhǎng)級(jí)磋商。

韓國(guó)產(chǎn)業(yè)部表示，將加快推進(jìn)世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制的相關(guān)程序。當(dāng)事國(guó)之間的雙邊磋商是世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制的第一步，韓方在正式進(jìn)入裁決程序前，爭(zhēng)取盡早解決日本對(duì)韓限貿(mào)措施問題。

韓日兩國(guó)在10月11日舉行的第一輪磋商中沒能縮小意見分歧，之后通過外交渠道就第二輪磋商的具體日程進(jìn)行協(xié)商。

二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助漲美元

美元本周強(qiáng)勢(shì)反彈，美元指數(shù)已重返98關(guān)口，最高觸及98.41，三日下跌兩日上漲。除了對(duì)于中美貿(mào)易關(guān)系的預(yù)期，最近公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在助長(zhǎng)美元。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周二(11月5日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI升至54.7，高于9月份的52.6以及預(yù)期的53.5。任何高于50的讀數(shù)都意味著增長(zhǎng)。根據(jù)基于調(diào)查的ISM指數(shù)，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逾三分之二的服務(wù)業(yè)連續(xù)117個(gè)月擴(kuò)張。

美國(guó)勞工部周四(11月7日)公布，11月2日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少8000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為21.1萬人，預(yù)期為21.5萬人，前一周的數(shù)據(jù)由21.8萬修正為21.9萬人。

初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周移動(dòng)均值上周增加250人至21.525萬人。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周移動(dòng)均值被認(rèn)為是衡量就業(yè)市場(chǎng)趨勢(shì)的更好指標(biāo)，因其能消除每周波動(dòng)。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)水平表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況穩(wěn)定。

美國(guó)密歇根大學(xué)周五(11月8日)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，本月美國(guó)消費(fèi)者信心增幅超過預(yù)期，消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心略有增強(qiáng)。該大學(xué)的消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，11月初消費(fèi)者信心指數(shù)從10月的95.5升至95.7。接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，消費(fèi)者信心指數(shù)料為95.3。

MUFG Bank駐東京的全球市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人Minori Uchida表示：“情緒非常偏好風(fēng)險(xiǎn)，因此，這將是投資者對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度。我們正在得到一些有關(guān)貿(mào)易談判的積極消息。這一切都支持美元，而且這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)最近一次利率決議進(jìn)行了今年以來的第三次降息，但表示今年不會(huì)再度降息，除非經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI優(yōu)于預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后，期貨市場(chǎng)周二進(jìn)一步推后對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間的押注。這無疑對(duì)美元而言是明顯的支撐因素。

三、央行購(gòu)金潮減弱

中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，中央銀行在10月份沒有購(gòu)買任何黃金，從而結(jié)束了連續(xù)10個(gè)月的購(gòu)買狂潮。

根據(jù)周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)中央銀行的黃金儲(chǔ)備在10月份穩(wěn)定在6264萬盎司。但是，自12月以來，央行購(gòu)買了105.8噸黃金。

一些分析師指出，隨著中國(guó)在與美國(guó)的持續(xù)貿(mào)易摩擦中開始取得進(jìn)展，中國(guó)連續(xù)購(gòu)買黃金的活動(dòng)已停止。

今年，中國(guó)一直是黃金市場(chǎng)的重要參與者。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的最新研究，中央銀行今年購(gòu)買了近550噸黃金。

盡管央行的黃金購(gòu)買可能會(huì)在今年余下時(shí)間放緩，但世界黃金協(xié)會(huì)投資研究總監(jiān)Juan Carlos Artigas表示，投資者應(yīng)更多關(guān)注趨勢(shì)而非絕對(duì)價(jià)值。

Juan Carlos Artigas指出，中央銀行有望連續(xù)10年成為凈黃金購(gòu)買者。在一些特殊情況下，黃金非常適合作為外匯儲(chǔ)備的組成部分。

四、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫

本周以來多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表言論，而從這些官員的言論基調(diào)上來看，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員反對(duì)降息，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)表樂觀觀點(diǎn)，這對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周四表示，如果他擁有貨幣政策表決權(quán)，他會(huì)在最近那次利率決議中反對(duì)降息，因?yàn)樗J(rèn)為經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)健”，并不需要放寬政策。

博斯蒂克引用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及企業(yè)調(diào)查結(jié)果說道，消費(fèi)仍舊非常堅(jiān)挺，當(dāng)前貨幣政策寬松，只有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，他才會(huì)支持降息或升息。他仍預(yù)期經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將高于趨勢(shì)水準(zhǔn)，預(yù)估通脹率將會(huì)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)。

博斯迪克說，只要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，消費(fèi)者將可能繼續(xù)花錢消費(fèi)。他還指出，根據(jù)他與他所在轄區(qū)商界領(lǐng)袖們的對(duì)話，有一些跡象顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)或許“有點(diǎn)超過充分就業(yè)”了。

博斯迪克的講話正是近期美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的代表性觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員上周投票贊同進(jìn)行今年的第三次降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他決策者形容這次降息是該央行最后一次“預(yù)防性”降息。

良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得交易員們并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年還會(huì)繼續(xù)降息。甚至利率市場(chǎng)顯示，交易員不再篤定未來兩年某個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)將降息。

在2019年已經(jīng)三次降息之后，隨著國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)轉(zhuǎn)好，交易員正在放棄對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的押注。許多人曾擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受損，因此美聯(lián)儲(chǔ)需要采取行動(dòng)。

下周市場(chǎng)關(guān)注

展望下周，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注貿(mào)易消息的動(dòng)向。周二(11月12日)美國(guó)總統(tǒng)特朗普將就“貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策”發(fā)表講話，或?qū)⑻峁┲卮蠼灰讋?dòng)力。

“這在很大程度上將取決于經(jīng)貿(mào)磋商的進(jìn)展。從特朗普的最新言論來看，呼吁經(jīng)貿(mào)磋商取得進(jìn)展似乎為時(shí)過早，”Mitsubishi分析師Jonathan Butler指出。

央行動(dòng)態(tài)方面，周四(11月14日)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席聽證會(huì)將受到市場(chǎng)聚焦，此外多名美聯(lián)儲(chǔ)官員將在周內(nèi)發(fā)表講話。

鮑威爾在眾議院預(yù)算委員會(huì)聽證會(huì)上作證，發(fā)言重點(diǎn)將是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)“經(jīng)濟(jì)前景”的展望。該委員會(huì)在一份聲明中說，鮑威爾將是自2012年以來第一位在預(yù)算委員會(huì)作證的美聯(lián)儲(chǔ)主席，聽證會(huì)定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午10點(diǎn)(北京時(shí)間23點(diǎn))舉行。

下周的關(guān)鍵數(shù)據(jù)包括周三(11月13日)的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)、周四(11月14日)的PPI數(shù)據(jù)，以及周五(11月15日)的零售銷售、紐約州制造業(yè)指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)。

考慮到美聯(lián)儲(chǔ)的最新言論，通脹將是更重要的報(bào)告之一。美聯(lián)儲(chǔ)最近表示，在通脹“顯著”改善之前，不會(huì)考慮加息。

凱投宏觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter表示，“我們預(yù)計(jì)核心通脹率大體上不會(huì)改變。在過去的幾個(gè)月里，經(jīng)濟(jì)有所加速，但就美聯(lián)儲(chǔ)而言，沒有跡象表明會(huì)有顯著的增長(zhǎng)?？傮w而言，通脹形勢(shì)是溫和的?！?/p>

歐洲將在下周公布重要的三季度GDP數(shù)據(jù)。周四(11月14日)公布的數(shù)據(jù)尤其密集，包括德國(guó)和歐元區(qū)三季度GDP、法國(guó)CPI以及英國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)。

下周黃金展望

Kitco 周五(11月8日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，黃金市場(chǎng)遭受了強(qiáng)大的技術(shù)賣壓并錄得兩年半來最差表現(xiàn)，因此華爾街分析師堅(jiān)定看空，普通投資者繼續(xù)看多但看漲人數(shù)不及一半。

在針對(duì)華爾街的調(diào)查中，13位市場(chǎng)專業(yè)人士參與了調(diào)查。8人或61%認(rèn)為黃金將會(huì)下跌；4人或31%認(rèn)為金價(jià)將會(huì)上漲；1人或8%認(rèn)為金價(jià)將會(huì)盤整。

市場(chǎng)參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。本周參與在線調(diào)查的普通投資者有991人，其中482人或49%認(rèn)為下周黃金仍看漲，同時(shí)331人或133%看跌；177人或18%保持中立。

看空的分析人士認(rèn)為，黃金主要還是受到了技術(shù)方面的嚴(yán)重?fù)p害。

Darin Newsom Analysis總裁Darin Newsom表示，盡管黃金已經(jīng)大幅下跌，但市場(chǎng)似乎并沒有超賣。他補(bǔ)充說，他認(rèn)為下一個(gè)重要支撐位在1407美元/盎司左右。他說：“黃金正按照?qǐng)D表所顯示的去做?！?/p>

拉薩爾期貨集團(tuán)(LaSalle Futures Group)的高級(jí)市場(chǎng)策略師Charlie Nedoss表示，技術(shù)性拋售壓力對(duì)黃金的看漲勢(shì)頭造成了重大技術(shù)損害。他補(bǔ)充說，他現(xiàn)在正在觀察金價(jià)是否測(cè)試支撐位1405美元/盎司，這代表了市場(chǎng)的200日移動(dòng)平均線。他說：“由于股市處于創(chuàng)紀(jì)錄的高位，黃金將很難反彈?！?“我認(rèn)為我們需要進(jìn)一步的技術(shù)洗禮，才能吸引買家回來。”

Phoenix期貨及期權(quán)有限公司總裁Kevin Grady說，他也認(rèn)為近期金價(jià)會(huì)走低，認(rèn)為反彈價(jià)位最高只能至1480美元。

此外，基本面的一些因素也導(dǎo)致了黃金無法上漲，例如國(guó)債收益率的回升。

DailyFx.com高級(jí)外匯策略師Christopher Vecchio表示，隨著股市創(chuàng)紀(jì)錄的估值，技術(shù)性拋壓以及投資者情緒的改善，債券收益率的上升也無法支撐金價(jià)的上漲。

他補(bǔ)充說，黃金與10年期債券收益率的5天負(fù)相關(guān)性目前為-0.99。隨著10年期國(guó)債收益率逼近2%，看到金價(jià)接近三個(gè)月低點(diǎn)也就不足為奇了。他說：“債券收益率仍有上漲的空間，因此黃金將繼續(xù)掙扎。” “直到十年期國(guó)債收益率倒掛，才能真正看好黃金?！?/p>

Vecchio說，在當(dāng)前環(huán)境下，現(xiàn)貨金可能會(huì)跌至下一個(gè)支撐位在1430美元至1420美元之間。

盡管黃金仍具有強(qiáng)大的長(zhǎng)期基本面支撐，但Vecchio表示，投資者不能忽視市場(chǎng)的短期看跌勢(shì)頭。

盡管在黃金領(lǐng)域出現(xiàn)了所有負(fù)面消息，但一些投資者仍未準(zhǔn)備放棄黃金。一些分析師表示，市場(chǎng)有點(diǎn)過于樂觀，尤其是在預(yù)測(cè)中美之間正在進(jìn)行的貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)束之時(shí)。

MKS(Switzerland)SA的交易主管Afshin Nabavi在接受Kitco News的電話采訪中表示，盡管黃金經(jīng)歷了艱難的一周，但鑒于市場(chǎng)上的所有不確定因素，很難對(duì)黃金進(jìn)行完全看空。

他說：“什么都沒有解決，直到解決之前，我都不希望你在周末做空然后回家。” “盡管黃金下跌了，但我寧愿從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來打理市場(chǎng)?！?/p>

Eureka礦業(yè)報(bào)告的編輯Richard Baker說，他也認(rèn)為下周金價(jià)會(huì)上漲，因?yàn)橥顿Y者的樂觀主義已經(jīng)結(jié)束了。

他補(bǔ)充說，對(duì)即將到來的貿(mào)易協(xié)議的信心在銅市場(chǎng)或人民幣中都沒有體現(xiàn)?！叭绻饘偈袌?chǎng)認(rèn)為協(xié)議即將達(dá)成，那么紅色金屬應(yīng)該會(huì)飆升至6000美元/噸(2.72美元/磅)以上。盡管本周人民幣升值至關(guān)鍵的7美元下方，但在凌晨時(shí)分飛漲，”他說?！斑@兩個(gè)事件都表明人們對(duì)即將達(dá)成協(xié)議持懷疑態(tài)度。盡管美國(guó)股市堅(jiān)挺，但我敢打賭，我們將在下周見證市場(chǎng)盤整，黃金將收復(fù)失地?！?/p>

另外，據(jù)周五(11月8日)公布的每周金融市場(chǎng)調(diào)查顯示，在黃金本周受到重挫后，多數(shù)分析師下周仍然看漲。在接受每周金融市場(chǎng)調(diào)查的9位黃金交易員及分析師中，5人看漲，1人看平，3人看跌。

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