今年負(fù)收益資產(chǎn)的激增是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要議題，反映出全球經(jīng)濟(jì)正在陷入疲軟和衰退的區(qū)間。同時(shí)全球央行的寬松政策正使的這一趨勢(shì)越發(fā)明顯。

對(duì)此分析人士表示，負(fù)收益率恰好是尋求安全資產(chǎn)的征兆。隨著近期市場(chǎng)對(duì)于負(fù)收益資產(chǎn)購(gòu)買意愿下降，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金將再次成為市場(chǎng)熱捧的重點(diǎn)。事實(shí)上，近期全球央行都處于持續(xù)購(gòu)買黃金的過(guò)程中，這可能會(huì)推動(dòng)黃金進(jìn)一步走高。部分市場(chǎng)人士甚至表示黃金在上揚(yáng)過(guò)程中或能夠觸及2000美元關(guān)口。

全球負(fù)收益資產(chǎn)激增

8月是全球債券市場(chǎng)的一個(gè)里程碑，債券收益率的大幅回落，使得包括公司債券和主權(quán)債券在內(nèi)的約16萬(wàn)億美元的債券收益率跌至負(fù)值區(qū)域，而就在7月，這一數(shù)值僅有約13萬(wàn)億美元。

其中8月美國(guó)30年期債券收益率創(chuàng)下2011年歐債危機(jī)以來(lái)的最大月度跌幅，而日本長(zhǎng)期債券收益率也觸及3年低點(diǎn)，且是三年多來(lái)的最大單月跌幅。

對(duì)此VTB Capital駐倫敦的全球宏觀策略師尼爾·麥金農(nóng)表示：“債券市場(chǎng)正在發(fā)出一個(gè)明確信息，即預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低且通脹率疲軟。這意味著全球經(jīng)濟(jì)可能正在進(jìn)入滯漲的狀態(tài)。”

美債收益率曲線倒掛

美債收益率曲線一直是追蹤美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否衰退的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，自8月中旬出現(xiàn)12年來(lái)的首次倒掛以來(lái)，近期倒掛的趨勢(shì)有所加劇。此前美國(guó)3個(gè)月期國(guó)債收益率與30年期國(guó)債收益率出現(xiàn)倒掛，為2007年以來(lái)首次。

從歷史數(shù)據(jù)看美國(guó)2年期和10年期債券收益率倒掛在過(guò)去50年僅有一次沒(méi)有引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，這被視作是一個(gè)可靠的信號(hào)。

對(duì)此德意志銀行策略師Jim Reid表示："鑒于過(guò)去70年沒(méi)有一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)能像收益率曲線那樣好地預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，因此必須非常認(rèn)真地看待收益率曲線的反轉(zhuǎn)。" 

越來(lái)越多國(guó)債加入負(fù)收益資產(chǎn)陣營(yíng)

8月初，德國(guó)和荷蘭30年期國(guó)債收益率跌至負(fù)值區(qū)域，是最新兩個(gè)債券收益率全面跌至負(fù)值的發(fā)達(dá)國(guó)家，目前芬蘭也加入了這一陣營(yíng)。

獲得這一殊榮的還包括丹麥和瑞士。瑞典8月中旬也一度短暫加入，其最長(zhǎng)期債券即20年期債券收益率，首次跌破0％。日本可能也會(huì)隨后加入這一陣營(yíng)，目前該國(guó)15年期國(guó)債收益率也跌破0%。

美國(guó)并非沒(méi)有負(fù)收益?zhèn)?/strong>