周六(4月20日)，現(xiàn)貨黃金連續(xù)四周收陰，本周下跌近15美元，創(chuàng)下去年12月底以來(lái)的最低周收盤(pán)價(jià)，同時(shí)也是自2018年8月17日以來(lái)主力合約的最長(zhǎng)連跌。當(dāng)前歐洲貨幣受經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的拖累，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這使得美元顯得更為強(qiáng)勢(shì)，令金價(jià)持續(xù)承壓。現(xiàn)貨黃金價(jià)格周四下跌至2019年的最低水平，觸及1271.26美元，因一系列強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了美元需求，而金價(jià)走勢(shì)進(jìn)一步受到拖累。

截至本周收盤(pán)，金價(jià)報(bào)1275.52美元/盎司，周跌幅1.16%。隨著股市繼續(xù)走強(qiáng)，以及兩國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓了黃金價(jià)格。眼下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提振，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的黃金難以找到需求，未來(lái)幾天現(xiàn)貨金可能面臨更多壓力。

美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好

美國(guó)3月份零售額增幅創(chuàng)一年半以來(lái)最大，原因是美國(guó)家庭增加了汽車(chē)和一系列其他商品的購(gòu)買(mǎi)量，這一最新跡象表明， GDP增速在經(jīng)歷了一個(gè)錯(cuò)誤的開(kāi)局之后，在一季度有所回升。

另一方面，美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)再創(chuàng)49年半以來(lái)新低，表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)五周下降。初請(qǐng)人數(shù)的四周均值也創(chuàng)下1969年11月以來(lái)新低。

初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下滑進(jìn)一步表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在2月份暴跌至33000之后，3月恢復(fù)創(chuàng)造就業(yè)崗位196000。首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)處于近50年低點(diǎn)。

此外，本周報(bào)告顯示，美國(guó)2月份貿(mào)易逆差意外收窄，降低了今年初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從去年第四季度水平放緩的可能性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)第一季度GDP變得更加樂(lè)觀。

美國(guó)股市表現(xiàn)亮眼，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升

由于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂緩解，投資者涌入股市，黃金價(jià)格受到?jīng)_擊。近期美國(guó)開(kāi)始進(jìn)入財(cái)報(bào)季，在美國(guó)股市占有重要地位的公司將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，這將對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生直接的影響。

摩根大通和富國(guó)銀行率先拉開(kāi)了美國(guó)銀行業(yè)一季報(bào)的帷幕，兩家美國(guó)銀行業(yè)績(jī)均遠(yuǎn)超預(yù)期，摩根大通凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5%，富國(guó)銀行凈利潤(rùn)同比大漲15.7%。

此外，本周因高通和蘋(píng)果同意結(jié)束兩年來(lái)圍繞數(shù)以十億美元計(jì)技術(shù)專(zhuān)利許可費(fèi)的訴訟大戰(zhàn)，業(yè)務(wù)格局原本因訴訟而面臨重塑威脅的高通股價(jià)飆漲。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，短時(shí)間這種樂(lè)觀情緒料將繼續(xù)在美國(guó)股市蔓延，因此短時(shí)間仍將對(duì)現(xiàn)貨黃金造成部分壓力。

需警惕歐元走弱可能會(huì)提振美元施壓金價(jià)

在糾纏14年之久的航空爭(zhēng)端導(dǎo)致雙方一周前相互威脅加征關(guān)稅之際，歐盟貿(mào)易執(zhí)委瑪姆斯托姆周一(4月15日)表示，歐盟準(zhǔn)備啟動(dòng)與美國(guó)的貿(mào)易談判，爭(zhēng)取在年底前達(dá)成協(xié)議。

歐盟各國(guó)部長(zhǎng)授權(quán)啟動(dòng)談判，以期取消工業(yè)品關(guān)稅，落實(shí)美國(guó)總統(tǒng)特朗普和歐盟委員會(huì)主席容克去年7月達(dá)成的政治協(xié)定。

但美國(guó)參議院司法委員會(huì)主席格拉斯利表示，排除農(nóng)業(yè)的美歐貿(mào)易協(xié)議“不太可能”在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)，因?yàn)樵S多議員都希望獲得歐洲的農(nóng)業(yè)準(zhǔn)入。

格拉斯利在聲明稿指出：“去除工業(yè)品關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘只讓我們達(dá)成部份目標(biāo)，尤其是當(dāng)我們?cè)跉W盟面對(duì)農(nóng)業(yè)貿(mào)易的主要障礙時(shí)。農(nóng)業(yè)是全球經(jīng)濟(jì)拼圖中重要的一塊，排除這個(gè)議題沒(méi)有道理?！?/p>

因此當(dāng)前尚不能排除美歐貿(mào)易沖突加劇的可能，如果雙方最終未能達(dá)成一致可能會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮情緒，這可能會(huì)對(duì)現(xiàn)貨黃金構(gòu)成部分支撐。

但是需注意，因當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，美歐貿(mào)易局勢(shì)可能會(huì)使得歐元出現(xiàn)回落，因而使得美元走強(qiáng)，這可能會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成壓力。

全球最大的黃金ETF持倉(cāng)下降

全球最大的黃金ETF——SPDR持倉(cāng)在4月18日減少1.8噸，至751.68噸，再創(chuàng)2018年10月26日以來(lái)新低，暗示機(jī)構(gòu)投資者在中線并不看好黃金的走勢(shì)；而現(xiàn)貨黃金本周最低觸及1270.70美元/盎司，僅為2018年12月28日以來(lái)新低。

值得一提的是，10月26日前后兩周內(nèi)，黃金的價(jià)格大約在1212-1243區(qū)域震蕩運(yùn)行，10日均價(jià)大約在1225美元/盎司附近，由于SPDR黃金持倉(cāng)的變化與金價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性非常大，從這方面來(lái)看，金價(jià)大約有50美元的下行空間。

恐慌指數(shù)VIX創(chuàng)半年新低

長(zhǎng)期以來(lái)，黃金都具有一定的避險(xiǎn)屬性，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)的時(shí)候，自己會(huì)流血股市等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資產(chǎn)，黃金的避險(xiǎn)買(mǎi)需就會(huì)下降，金價(jià)會(huì)隨之走弱。

而當(dāng)股市大幅下跌，經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期比較悲觀的時(shí)候，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生恐慌情緒，黃金的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)就會(huì)提升，金價(jià)一般會(huì)獲得一些上漲動(dòng)能。

金融市場(chǎng)的恐慌指數(shù)(VIX)很好的反應(yīng)了市場(chǎng)恐慌情緒的變化。據(jù)FX678觀察，由于國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)有所改善，全球股市整體表現(xiàn)比較樂(lè)觀，恐慌指數(shù)近期持續(xù)走弱，周三(4月17日)一度跌至11.03，為2018年10月3日以來(lái)最低，當(dāng)時(shí)金價(jià)在1180-1210區(qū)域震蕩，10均價(jià)大概在1196美元/盎司。

如果單獨(dú)從這方面來(lái)看，現(xiàn)貨黃金后市也還有較大的下行空間；雖然恐慌指數(shù)與金價(jià)的相關(guān)性不如SPDR持倉(cāng)那么高，但也需要予以警惕。

多名分析師認(rèn)為黃金將在1260美元一線獲得支撐

SIA財(cái)富管理首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski表示，目前的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)黃金不利，投資者的避險(xiǎn)需求進(jìn)一步下降，這意味著短期內(nèi)會(huì)看到更低的價(jià)格。

Cieszynski補(bǔ)充說(shuō)，黃金的價(jià)格走勢(shì)目前已經(jīng)形成了一個(gè)頭肩頂?shù)男螒B(tài)，隨著黃金近日最終跌破了右肩，短時(shí)間金價(jià)有進(jìn)一步下行的可能。Cieszynski表示，投資者應(yīng)該關(guān)注1264美元，因?yàn)檫@是他看到的下一個(gè)關(guān)鍵支撐位。

CMC Markets的市場(chǎng)分析師大衛(wèi)·馬登表示，由于美元保持相對(duì)穩(wěn)定，他也認(rèn)為價(jià)格較低。在脫離近期高點(diǎn)的同時(shí)，美元指數(shù)繼續(xù)維持在97點(diǎn)以上的關(guān)鍵支撐位。

Walsh Trading的商業(yè)對(duì)沖主管肖恩·拉斯克也認(rèn)為近期現(xiàn)貨黃金將在1260美元附近獲得支撐，因?yàn)?00日移動(dòng)平均線目前的交易價(jià)格約為1267美元。

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