周三，國(guó)際黃金維持穩(wěn)定近期，徘徊于1190美元附近。摩根士丹利分析師提醒交易者，全球流動(dòng)性正不斷收緊，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)很可能首當(dāng)其沖，一切都像極了1987年秋天股災(zāi)“黑色星期一”前的情景……回顧今年前10個(gè)月行情，全球市場(chǎng)可謂一波未平，一波又起，美銀美林統(tǒng)計(jì)了2018年迄今為止的五大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。黃金投資者務(wù)必警惕！未來(lái)又該如何應(yīng)對(duì)接踵而至的風(fēng)險(xiǎn)事件呢？
危機(jī)逼近！“黑色星期一”恐重現(xiàn)！
美國(guó)10年期國(guó)債收益率已經(jīng)觸及2011年來(lái)的最高水平；美股面臨拋售壓力，投資者偏好從周期型股票轉(zhuǎn)向防御型股票；股價(jià)下跌的同時(shí)金價(jià)卻一直停滯不前。這些都是目前資產(chǎn)流動(dòng)性收緊，融資成本上升的力證。而資本流動(dòng)性集中又意味著全球流動(dòng)性收緊，無(wú)法涵蓋所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
Redeker警告，所有的這些情景，都像極了1987年秋天的“黑色星期一”股災(zāi)的情形：“當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也在加息，態(tài)度鷹派。格林斯潘剛剛上任，言論強(qiáng)硬，當(dāng)時(shí)在里根總統(tǒng)稅收計(jì)劃支持下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也超越全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。那時(shí)人們都認(rèn)為全球其他地區(qū)，特別是歐洲，擁有較大的產(chǎn)出缺口，所以當(dāng)?shù)乱庵俱y行于1987年9月收緊流動(dòng)性時(shí)，人們感到很意外?！?/p>
Redeker提醒，參照歷史教訓(xùn)，投資者不應(yīng)該忽略歐洲央行官員Klaas Knot近期“歐央行加息時(shí)間可能早于市場(chǎng)預(yù)期”的鷹派言論。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)歐央行與日本央行采取寬松政策時(shí)，有利于美債收益率保持平緩，而目前，這兩個(gè)央行都似乎在變得更加鷹派。
Redeker還提到，目前所有投資者都在關(guān)注債券波動(dòng)性指數(shù)——MOVE指數(shù)，原因在于，雖然外匯和股票波動(dòng)性的上升可能是兩個(gè)孤立事件，但債券市場(chǎng)波動(dòng)性的上升往往會(huì)左右其他波動(dòng)率指數(shù)。因此，在當(dāng)前流動(dòng)性集中于美國(guó)的背景下，債券波動(dòng)性的上漲對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)性表現(xiàn)會(huì)有重大影響。
