分析師們表示，鑒于美國國債收益率上升和令人印象深刻的美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，貴金屬投資者應(yīng)注意黃金價格的彈性。分析師們認(rèn)為，通脹風(fēng)險是現(xiàn)貨黃金的主要支撐因素之一。
本周，黃金價格經(jīng)歷了一系列積極的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗，美國10年期國債收益率升至7年高位，高于3.20%。
凱投宏觀美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter說，債券收益率一直在攀升，尤其是在最新的ISM非制造業(yè)指數(shù)之后。該指數(shù)在9月份飆升至接近歷史最高水平。
他指出：“該指數(shù)引發(fā)了10年期國債收益率的最初飆升。此外，美聯(lián)儲官員的鷹派言論，其中包括美聯(lián)儲主席鮑威爾，他表示利率離中性還有很長一段路要走，而且還將進(jìn)一步上升?！?/p>
然而，黃金的價格已牢牢地保持在1200美元/盎司水平上方，12月Comex黃金期貨價格為1205.40美元/盎司，當(dāng)日上漲0.32%。
“這是黃金的一個重要轉(zhuǎn)變，”三菱分析師Jonathan Butler周五(10月5日)告訴Kitco新聞。
“當(dāng)收益率更高時，它會讓黃金等非收益資產(chǎn)的日子更加難過。如果你持有貴金屬作為對沖經(jīng)濟(jì)不確定性的一種手段，高收益會讓你覺得自己在某種意義上錯失了這個派對，”他說。
“過去的趨勢是，當(dāng)債券收益率如此大幅上升時，會引發(fā)一場大規(guī)模的黃金拋售，”新加坡財富管理公司首席市場策略師Colin Cieszynski表示。
Cieszynski在接受電話采訪時表示：“上世紀(jì)90年代末，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、利率上升，黃金最終迎來了主要熊市?！?/p>
但是，Butler補(bǔ)充說，此次并非這樣，他說，由于擔(dān)心通貨膨脹，黃金并沒有以一種協(xié)調(diào)的方式遭到拋售?！巴浾谔ь^，通脹壓力開始出現(xiàn)。”
Kitco高級技術(shù)分析師Jim Wyckoff解釋說，通脹風(fēng)險“利好”貴金屬，尤其是黃金。
“全球其它政府債券市場也看到了收益率的上升，這是另一個線索，表明物價通脹悄悄出現(xiàn)可能會在未來引發(fā)問題，”他說道，“這利好包括貴金屬在內(nèi)的硬資產(chǎn)，但利空股票和債券等紙面資產(chǎn)。”
Cieszynski指出，現(xiàn)貨金的走勢更像是一種通脹對沖工具，并補(bǔ)充稱，黃金“追隨油價的上漲或下跌，最近與WTI和布倫特原油價格同步上漲?！?/p>
關(guān)注水平
Kitco新聞分析師的共識是，黃金價格下周可能會走高，但現(xiàn)貨黃金可能會面臨在狹窄區(qū)間內(nèi)徘徊的風(fēng)險，明年之前不會觸及今年高點1380美元。
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay稱：“美元和利率推動每日的大幅波動，這最終可能會限制黃金。"
McKay補(bǔ)充說，黃金價格可能會被困在1185美元至1215美元之間。
Cieszynski表示，他下周看好黃金，并補(bǔ)充稱，金價已形成了堅實的基礎(chǔ)?！敖饍r已經(jīng)有一個不錯的低位，其正開始反彈，”他說道，“黃金將需要擊穿1215美元才能發(fā)出運行良好的信號?！?/p>
“黃金看似已經(jīng)準(zhǔn)備好爆發(fā)，”Butler在描述過去幾個月里黃金經(jīng)歷的整合過程時表示。“現(xiàn)在，這一貴金屬看似正在突破橫盤整理渠道。但是，最關(guān)鍵的是要高于1213美元水平?！?/p>
他解釋說，在突破了1213美元之后，下一個重大走勢將是達(dá)到100日移動均線1234美元。
Butler補(bǔ)充說，跟蹤10年期國債收益率繼續(xù)對黃金產(chǎn)生怎樣的影響也是非常重要的，因為貴金屬往往會從這一因素中得到啟示。
另一方面，McKay認(rèn)為只有明年才會出現(xiàn)趨勢轉(zhuǎn)變。
他表示：“在我們進(jìn)入2019年上半年之前，黃金可能會被困住，屆時我們可能會看到美聯(lián)儲的周期即將結(jié)束，其他央行也開始收緊貨幣政策?！?/p>
美國宏觀數(shù)據(jù)與黃金
美國勞工統(tǒng)計局周五表示，美國9月份創(chuàng)造了13.4萬個就業(yè)崗位，低于市場預(yù)期的18.5萬個。
但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，盡管沒有達(dá)到預(yù)期，但報告本身相當(dāng)強(qiáng)勁。他們指出，7月和8月數(shù)據(jù)被上調(diào)，失業(yè)率降至3.7%，為1969年以來的最低水平。最重要的是，薪資數(shù)據(jù)有所增加，年率增長2.8%。
“報告相當(dāng)強(qiáng)勁，”凱投宏觀美國分析師Andrew Hunter說道，“就美聯(lián)儲而言，報告中沒有任何內(nèi)容改變了其在今明兩年繼續(xù)加息的計劃?！?/p>
McKay稱，下周，投資者應(yīng)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，9月CPI將于周四公布，市場普遍預(yù)期通脹將以每月2%的速度增長，年率料為2.4%。
美聯(lián)儲官員還計劃進(jìn)行一系列演講，其中包括芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克。
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