據(jù)分析，黃金投資者應(yīng)關(guān)注到美債收益率上升以及美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)出色的情況下黃金價(jià)格的彈性，而通脹風(fēng)險(xiǎn)將成為國(guó)際黃金背后的主要支撐驅(qū)動(dòng)力。
本周，國(guó)際金價(jià)再度受挫于一系列靚麗的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)美國(guó)十年期國(guó)債收益率也升逾3.2%，達(dá)到七年高位。
Capital Economics美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter指出，債券收益率此前就因強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)攀升，尤其是在最近的這次非農(nóng)報(bào)告公布后，一舉升至9月份以來的高位。
“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持了十年期美國(guó)國(guó)債收益率的最初飆升，”他說道，“同時(shí)還有美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示利率要升至中性還有很長(zhǎng)的路，并將繼續(xù)上升?！?/p>
盡管如此，國(guó)際黃金價(jià)格仍穩(wěn)定在1200美元/盎司上方，12月Comex黃金期貨當(dāng)日成交于1,205.40美元，日內(nèi)漲幅達(dá)到0.32%。
Mitsubishi分析師Jonathan Butler表示，這對(duì)于黃金而言是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)變?！爱?dāng)債券收益率走高，黃金之類的無(wú)固定收益的資產(chǎn)就會(huì)更加艱難。如果你對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性進(jìn)行對(duì)沖，就會(huì)感到錯(cuò)過了高收益率的盛會(huì)?！彼f道。
從過去的趨勢(shì)來看，債券收益率的上升會(huì)引發(fā)對(duì)黃金的拋售，SIA Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski說，“1990年代末，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、利率走高，我們就迎來了黃金的大熊市?！?/p>
但此次卻情況迥異，Butler補(bǔ)充說，國(guó)際黃金并未隨債券收益率上升而被拋售是因?yàn)橥泿淼目只拧！巴浾谏仙?，通脹壓力開始來臨?！?/p>
Kitco高級(jí)技術(shù)分析師Jim Wyckoff解釋稱，通脹風(fēng)險(xiǎn)利多貴金屬，尤其是黃金。“世界上的其他政府債券也在經(jīng)歷收益率的上升。而這成為通脹問題正在路上的又一暗示。這給原材料大宗商品之類的硬資產(chǎn)帶來看漲前景，包括貴金屬，而給股票和債券之類的紙質(zhì)資產(chǎn)帶來看跌前景?！?/p>
黃金最近的表現(xiàn)更像是通脹的對(duì)沖工具。Cieszynski補(bǔ)充說，“黃金隨著油價(jià)的起伏而上下波動(dòng)?！?/p>
關(guān)注位置
Kitco News調(diào)查的分析師稱，國(guó)際黃金下周可能會(huì)繼續(xù)走高，但也有窄幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，且可能直至明年都無(wú)法企及今年內(nèi)1380美元高位。
“每日大幅波動(dòng)的將是美元和利率，這最終將限制黃金的價(jià)格。”TD Securities大宗商品策略師Ryan McKay說道。他還表示，國(guó)際黃金可能在1185美元至1215美元區(qū)域上下波動(dòng)。
Cieszynski看漲下周的黃金，認(rèn)為其正在構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，“黃金價(jià)格突破1215美元將標(biāo)志著走勢(shì)良好?！?/p>
金價(jià)看來已經(jīng)準(zhǔn)備好突破，Butler說，并形容過去兩個(gè)月的走勢(shì)是國(guó)際黃金的盤整時(shí)期，“現(xiàn)在看來其將突破波動(dòng)通道，但關(guān)鍵是是否能夠沖破1213美元水平?！痹谕黄?213美元后，下一個(gè)關(guān)鍵位置將是1234美元附近的100日移動(dòng)平均線。
同時(shí)關(guān)注10年期美國(guó)國(guó)債收益率也非常重要，它將繼續(xù)影響黃金，Butler補(bǔ)充說。
另一方面，McKay預(yù)計(jì)黃金的高潮直至明年才會(huì)到來，“2019年上半年黃金的價(jià)格或仍將受限，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，其他央行則開始緊縮他們的貨幣政策。”他說道。
下周投資者將密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，尤其是周四公布的美國(guó)CPI，市場(chǎng)預(yù)期通脹月率和年率將分別為0.2%和2.4%。同時(shí)多名美聯(lián)儲(chǔ)官員將在下周講話。
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