據(jù)分析，黃金投資者應關注到美債收益率上升以及美國宏觀數(shù)據(jù)出色的情況下黃金價格的彈性，而通脹風險將成為國際黃金背后的主要支撐驅動力。

本周，國際金價再度受挫于一系列靚麗的美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，同時美國十年期國債收益率也升逾3.2%，達到七年高位。

Capital Economics美國經(jīng)濟學家Andrew Hunter指出，債券收益率此前就因強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)攀升，尤其是在最近的這次非農(nóng)報告公布后，一舉升至9月份以來的高位。

“經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持了十年期美國國債收益率的最初飆升，”他說道，“同時還有美聯(lián)儲官員的鷹派言論，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾表示利率要升至中性還有很長的路，并將繼續(xù)上升?！?/p>

盡管如此，國際黃金價格仍穩(wěn)定在1200美元/盎司上方，12月Comex黃金期貨當日成交于1,205.40美元，日內(nèi)漲幅達到0.32%。

Mitsubishi分析師Jonathan Butler表示，這對于黃金而言是一個重要的轉變?！爱攤找媛首吒?，黃金之類的無固定收益的資產(chǎn)就會更加艱難。如果你對經(jīng)濟不確定性進行對沖，就會感到錯過了高收益率的盛會?！彼f道。

從過去的趨勢來看，債券收益率的上升會引發(fā)對黃金的拋售，SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski說，“1990年代末，當美國經(jīng)濟強勁、利率走高，我們就迎來了黃金的大熊市?！?/p>

但此次卻情況迥異，Butler補充說，國際黃金并未隨債券收益率上升而被拋售是因為通脹帶來的恐慌?！巴浾谏仙泬毫﹂_始來臨。”

Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff解釋稱，通脹風險利多貴金屬，尤其是黃金?！笆澜缟系钠渌畟苍诮?jīng)歷收益率的上升。而這成為通脹問題正在路上的又一暗示。這給原材料大宗商品之類的硬資產(chǎn)帶來看漲前景，包括貴金屬，而給股票和債券之類的紙質資產(chǎn)帶來看跌前景。”

黃金最近的表現(xiàn)更像是通脹的對沖工具。Cieszynski補充說，“黃金隨著油價的起伏而上下波動。”

關注位置

Kitco News調查的分析師稱，國際黃金下周可能會繼續(xù)走高，但也有窄幅波動的風險，且可能直至明年都無法企及今年內(nèi)1380美元高位。

“每日大幅波動的將是美元和利率，這最終將限制黃金的價格?！盩D Securities大宗商品策略師Ryan McKay說道。他還表示，國際黃金可能在1185美元至1215美元區(qū)域上下波動。

Cieszynski看漲下周的黃金，認為其正在構筑堅實的基礎，“黃金價格突破1215美元將標志著走勢良好?！?/p>

金價看來已經(jīng)準備好突破，Butler說，并形容過去兩個月的走勢是國際黃金的盤整時期，“現(xiàn)在看來其將突破波動通道，但關鍵是是否能夠沖破1213美元水平?！痹谕黄?213美元后，下一個關鍵位置將是1234美元附近的100日移動平均線。

同時關注10年期美國國債收益率也非常重要，它將繼續(xù)影響黃金，Butler補充說。

另一方面，McKay預計黃金的高潮直至明年才會到來，“2019年上半年黃金的價格或仍將受限，屆時美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，其他央行則開始緊縮他們的貨幣政策?！彼f道。

下周投資者將密切關注通脹數(shù)據(jù)，尤其是周四公布的美國CPI，市場預期通脹月率和年率將分別為0.2%和2.4%。同時多名美聯(lián)儲官員將在下周講話。

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