在今年一季度，投資者受益于黃金的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但這種情況在二季度發(fā)生了改變。不過(guò)，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）在其中期展望報(bào)告中認(rèn)為，仍然有理由相信黃金下半年的表現(xiàn)會(huì)更樂(lè)觀。

WGC稱(chēng)，三種趨勢(shì)將會(huì)影響黃金下半年的表現(xiàn)，包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)積極但不均衡、貿(mào)易戰(zhàn)及其對(duì)貨幣的影響、通脹上升和收益率曲線倒掛。這些趨勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)提高黃金對(duì)投資者的吸引力。

一、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)積極但不均衡

在過(guò)去的幾年里，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體上一直在增長(zhǎng)，但這種增長(zhǎng)在不同地區(qū)的步伐并不一致。在WGC展望未來(lái)時(shí)，看到了關(guān)鍵地區(qū)對(duì)黃金的支持。

隨著中國(guó)從投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變，其增長(zhǎng)速度略有放緩。然而，隨著中國(guó)減少對(duì)外國(guó)投資的依賴(lài)，并鞏固其在亞洲的主導(dǎo)地位，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能會(huì)更加強(qiáng)勁。這種信心，再加上中國(guó)本身市場(chǎng)的規(guī)模，可能會(huì)對(duì)黃金產(chǎn)生積極影響。

在印度，由于收貨季和婚禮季給黃金市場(chǎng)提供了季節(jié)性支撐，通常有利于黃金下半年表現(xiàn)。此外，印度還成為世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)也一直在擴(kuò)張，自2016年年中以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。隨著這種擴(kuò)張，人們對(duì)黃金首飾的需求也在增加，WGC預(yù)計(jì)這種增長(zhǎng)將持續(xù)下去。

相比之下，歐洲市場(chǎng)可能依然疲軟，因?yàn)橛雄E象表明，英國(guó)退歐引發(fā)的政治動(dòng)蕩和越來(lái)越大的不確定性，可能會(huì)使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐放緩。

二、美元不可能一直升值

美元在過(guò)去幾個(gè)月里一直走強(qiáng)，人們很容易將這一趨勢(shì)歸因于美國(guó)利率的提高。不過(guò)，雖然自2016年末以來(lái)，利率一直在不斷上升，但在這段時(shí)間內(nèi)，美元反而一直疲軟。

實(shí)際上，美元的升值是由兩個(gè)因素共同造成的，包括世界其它地區(qū)繼續(xù)保持著寬松的貨幣政策、人們認(rèn)為至少在短期內(nèi)，美國(guó)可能更容易從貿(mào)易戰(zhàn)中獲益。