在過去18個月中，貴金屬投資者的處境較為艱難。在特朗普當(dāng)選為美國總統(tǒng)之后，美元很快下跌了近15%，投資者預(yù)計黃金將沖破2016年高點。然而，黃金股和小型黃金股的走低卻令市場震驚。
黃金的表現(xiàn)一直不錯，但是黃金股和白銀的表現(xiàn)一直較為落后。隨著美股的持續(xù)走高，貴金屬行業(yè)一直在艱難前行。同時該行業(yè)的波動率已經(jīng)達(dá)到極低的水平，這一跡象也表明，貴金屬行業(yè)或?qū)⒂瓉怼按髣幼鳌?，雖然不一定會立即出現(xiàn)。
下圖是黃金的周線圖，其中包括一些波動率指標(biāo)，如黃金波動率指數(shù)（GVZ）、真實波幅（ATR）和布林帶寬度指標(biāo) （BBw）。實際上，這幾個指標(biāo)在近幾個月中已經(jīng)觸底。
從2010年開始交易的GVZ最近已經(jīng)觸及最低水平9，ATR最近也觸及2007年以來最低水平，而40周和80周的BBw近期則觸及了2005年以來的最低水平，而160周的BBw最近觸及了2002年以來的最低水平。
就像黃金一樣，白銀的長期波動率也很低。其ATR最近觸及2006年以來的最低點。三個時間段（40周，80周和160周）的BBw最近觸及了14年低點。
雖然黃金股是波動最自然的市場，但它們的長期波動率也很低。
從圖中可以看出，GDX的ATR指標(biāo)最近觸及15年來的最低點。有趣的是，40周和80周的BBw也在近期達(dá)到了過去25年以來的低位。其中，40周的BBw與2007年的低點并列為過去25年的最低位，80周的BBw觸及6年低點，并且是過去25年的第三低點。
總體而言，貴金屬的主要市場的長期波動率都處于極低的水平。不過，其波動率可能隨著黃金接近阻力位并加速上漲而有所回升。
CME分析師Jordan Roy-Byrne指出，投資者也應(yīng)該注意到，這種低波動率狀態(tài)可能持續(xù)一段時間，并不會在一夜之間改變，但是在未來一年到兩年，貴金屬行業(yè)可能出現(xiàn)大波動。
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