周二(10月28日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金走出沖高回落走勢(shì)，盤(pán)中一度漲超1%，目前交投于3931附近，跌1.25%，盤(pán)中振幅達(dá)100美金。盡管亞洲時(shí)段黃金曾呈現(xiàn)小幅漲勢(shì)，但貿(mào)易層面的積極信號(hào)持續(xù)削弱這一避險(xiǎn)大宗商品的需求，導(dǎo)致其未能延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。從價(jià)格走勢(shì)看，黃金在盤(pán)中突破4000美元心理關(guān)口后，已連續(xù)第三個(gè)交易日下行，且走出沖高回落走勢(shì)，進(jìn)一步印證當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置意愿的降溫。
【要聞速遞】
近期黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，價(jià)格跌破關(guān)鍵心理關(guān)口后，技術(shù)性?huà)伇P(pán)與貿(mào)易樂(lè)觀(guān)情緒形成共振，加劇了短期下行節(jié)奏。10月27日，菲律賓央行官員的表態(tài)進(jìn)一步擾動(dòng)市場(chǎng)——該國(guó)貨幣委員會(huì)成員迪奧克諾公開(kāi)呼吁減持黃金儲(chǔ)備，稱(chēng)當(dāng)前金價(jià)較購(gòu)入時(shí)（約2000美元/盎司）已大幅上漲，而央行儲(chǔ)備中黃金占比13%（遠(yuǎn)超區(qū)域平均水平8%-12%的理想?yún)^(qū)間），建議“獲利了結(jié)”以應(yīng)對(duì)潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，菲律賓央行總儲(chǔ)備規(guī)模已達(dá)1090億美元（近一年新高），但黃金儲(chǔ)備的“過(guò)量”屬性使其成為調(diào)整目標(biāo)。
市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四凌晨2:00的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議。盡管芝商所利率期貨顯示，交易員已完全定價(jià)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期（且對(duì)12月再度降息的押注升溫），但這一預(yù)期已被提前消化，導(dǎo)致交易員普遍觀(guān)望，等待鮑威爾政策聲明中的前瞻性指引。值得注意的是，9月美國(guó)CPI同比漲幅低于預(yù)期的3.1%（核心CPI亦降溫），雖印證通脹壓力緩和，但數(shù)據(jù)下行主要受等價(jià)租金分項(xiàng)拖累，實(shí)際通脹韌性仍存，因此利率期貨對(duì)降息概率的反應(yīng)鈍化。市場(chǎng)更關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)政策節(jié)奏的明確信號(hào)——若鮑威爾釋放“鴿派”指引（如強(qiáng)調(diào)持續(xù)寬松），或?yàn)辄S金提供支撐；反之，若表態(tài)偏鷹（如暗示放緩降息步伐），則可能進(jìn)一步壓制金價(jià)。
此外，貿(mào)易與地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中美高層就潛在貿(mào)易協(xié)議框架達(dá)成共識(shí)，雖削弱了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂(yōu)，但會(huì)談尚未落地，疊加關(guān)鍵央行事件前的謹(jǐn)慎心態(tài)，交易員暫緩對(duì)黃金的看漲押注。而地緣政治層面，俄羅斯宣布新型核動(dòng)力巡航導(dǎo)彈試驗(yàn)成功后，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普回應(yīng)稱(chēng)已在俄海岸附近部署核潛艇，緊張局勢(shì)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)猶存，為黃金提供了一定避險(xiǎn)支撐，限制了價(jià)格進(jìn)一步下探的空間。
【黃金技術(shù)分析】
從現(xiàn)貨黃金日線(xiàn)圖可以看出，金價(jià)即將抵達(dá)本輪上漲的斐波那契0.618分位即3897附近疊加3900整數(shù)關(guān)卡，是比較有利支撐，此位置預(yù)計(jì)多空將進(jìn)行爭(zhēng)奪，同時(shí)由于近期金價(jià)跌破了橙色頭肩頂頸線(xiàn)，量度跌幅在3750附近，同時(shí)也是本次上漲的斐波那契50%分位。
這兩個(gè)大型關(guān)鍵位置都利于黃金發(fā)起反擊。
線(xiàn)MACD指標(biāo)已大幅回調(diào)，雖然不再處于嚴(yán)重超買(mǎi)狀態(tài)，但目前顯示下行動(dòng)能有所增強(qiáng)，黃金需要回升至每盎司4100美元以上才能形成新的看漲勢(shì)頭。
每盎司3750美元附近上方的支撐位是否會(huì)被測(cè)試——該價(jià)位目前對(duì)應(yīng)著黃金的50日移動(dòng)均線(xiàn)（3783.49）。不過(guò)她補(bǔ)充稱(chēng)，從更廣泛的角度來(lái)看，黃金的下行空間仍然有限，此次下跌是市場(chǎng)調(diào)整而非結(jié)構(gòu)性?huà)伿邸?
這次回調(diào)似乎標(biāo)志著整體結(jié)構(gòu)性牛市中的一次良性盤(pán)整，考慮到持續(xù)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和政策風(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)詫?duì)黃金保持建設(shè)性的長(zhǎng)期看漲預(yù)期。
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