【黃金期貨行情表現(xiàn)】

9月8日，滬金主力暫報821.16元/克，漲幅達0.81%，今日滬金主力開盤價822.10元/克，截至目前最高824.42元/克，最低818.04元/克。

【宏觀消息】

現(xiàn)貨黃金站上3590美元/盎司，日內(nèi)漲1.27%。

商務(wù)部：調(diào)查機關(guān)初步認(rèn)定，原產(chǎn)于歐盟的進口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品存在傾銷，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)受到實質(zhì)損害，而且傾銷與實質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。根據(jù)《反傾銷條例》第二十八條和第二十九條的規(guī)定，調(diào)查機關(guān)決定采用保證金形式實施臨時反傾銷措施。自2025年9月10日起，進口經(jīng)營者在進口被調(diào)查產(chǎn)品時，應(yīng)依據(jù)本初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中華人民共和國海關(guān)提供相應(yīng)的保證金。

CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為0，降息25個基點的概率為88.3%，降息50個基點的概率為11.7%（數(shù)據(jù)公布前概率為0）。美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為0.4%，累計降息25個基點的概率為36.2%，累計降息50個基點的概率為63.4%。

中國央行：中國8月末黃金儲備7402萬盎司，7月末黃金儲備報7396萬盎司，為連續(xù)第10個月增持黃金。

胡塞武裝當(dāng)?shù)貢r間9月4日發(fā)表聲明稱，其火箭部隊當(dāng)天實施了一次針對以色列的軍事行動。聲明指出，此次行動以一枚“祖法爾”型彈道導(dǎo)彈瞄準(zhǔn)了位于特拉維夫附近的本·古里安國際機場，導(dǎo)彈順利命中目標(biāo)，以色列和美國的攔截系統(tǒng)未能阻止。襲擊導(dǎo)致機場航班運行受到影響，部分民眾進入防空設(shè)施躲避。胡塞方面表示，此次行動是對以色列近期針對胡塞發(fā)動襲擊的回應(yīng)，同時也是對加沙地帶持續(xù)遭受的軍事打擊和封鎖的一種“初步回擊”。以色列和美國方面對此暫無回應(yīng)。

【機構(gòu)觀點】

在高利率環(huán)境和全球化重構(gòu)的大背景下，黃金的定價機制正在由傳統(tǒng)的以實際利率為核心向以央行購金為核心，央行購金的行為是關(guān)鍵，背后是“去中心化”、避險需求的集中體現(xiàn)。貨幣屬性方面，特朗普的大而美法案順利通過，美國債務(wù)問題有望加重，導(dǎo)致美元的貨幣信用出現(xiàn)裂痕，在去美元化進程中黃金的去法幣化屬性凸顯。金融屬性方面，在全球高利率環(huán)境下，黃金作為零息債對債券的替代效應(yīng)減弱，對美債實際利率的敏感度下降。避險屬性方面，地緣政治風(fēng)險邊際減弱，特朗普的關(guān)稅政策加劇全球貿(mào)易緊張，市場避險需求仍在，成為階段性推升黃金價格的重要因素。商品屬性方面，中國實物金需求明顯上升，央行從去年11月重啟增持黃金，已連續(xù)增持十個月。目前來看，推升本輪金價上漲的邏輯沒有完全逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲的利率政策和關(guān)稅政策可能是短期擾動因素，預(yù)計今年的利率政策會更加謹(jǐn)慎，關(guān)稅政策和地緣政治沖突的演變主導(dǎo)著市場避險情緒變化。根據(jù)美國最新數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場意外疲軟，非農(nóng)就業(yè)人口大幅低于市場預(yù)期且大幅下降，失業(yè)率上升至4.3%。7月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹數(shù)據(jù)放緩，核心PCE同比上漲2.9%，PCE同比上漲2.6%，均符合市場預(yù)期；7月CPI同比漲2.7%，低于預(yù)期的2.8%，與上月一致。短期來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場疲軟，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期進一步上升，支撐金價上漲；地緣局勢緊張和對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂刺激避險資金流入黃金，預(yù)計黃金震蕩偏強。