北京時間周四（12月14日）凌晨3:00，美聯(lián)儲FOMC將公布最新的利率決議，這也是年內(nèi)的最后一次利率決議，同時還會公布季度經(jīng)濟展望報告。半個小時后，美聯(lián)儲主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會。

由于市場普遍相信美聯(lián)儲今晚將連續(xù)第三次會議保持利率不變，市場人士的關(guān)注重點轉(zhuǎn)移到了美聯(lián)儲未來利率變動的前景上，即會與政策聲明一同公布的點陣圖和經(jīng)濟預測摘要。

回首過往，美聯(lián)儲上一次加息還要追溯到今年7月份。自那以后，穩(wěn)步回落的美國通脹數(shù)據(jù)和呈現(xiàn)降溫跡象的勞動力市場指標沒有再給美聯(lián)儲官員提供采取進一步加息行動的理由，不少美聯(lián)儲官員捍衛(wèi)加息的口風也出現(xiàn)了明顯動搖。

對一直在與高通脹作斗爭的美聯(lián)儲而言，目前無疑處于一個關(guān)鍵的十字路口：是繼續(xù)堅持不排除加息的可能，還是結(jié)束激進的緊縮周期，為迎接降息做準備。

從數(shù)據(jù)來看，周二（12月12日）晚間美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比上漲3.1%，較10月3.2%的增幅放緩，符合預期；不過，11月CPI環(huán)比增速升至0.1%，高于前值和預期的0%。核心通脹在11月同比增長4%，與前值和預期持平，是美聯(lián)儲2%目標水平的兩倍。11月核心CPI環(huán)比增速則從0.2%回升至0.3%，符合預期。

惠譽評級美國經(jīng)濟主管表示，11月的通脹數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲的論調(diào)提供了一些理由，即在2024年3月降息仍然為時過早。此外，美聯(lián)儲離核心服務通脹持續(xù)下行這一目標依然較遠。也就是說，雖然通脹的整體趨勢令人鼓舞，但細節(jié)會讓市場產(chǎn)生一些疑慮。

除CPI數(shù)據(jù)外，11月的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出通脹的頑固。美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬人，高于普遍預期的18.5萬人，遠高于前值的15萬人。美國11月失業(yè)率意外降至3.7%，超出預期的3.9%，也較10月的3.9%有所下滑。

面對仍在回落但較為頑固的通脹，各機構(gòu)認為，美聯(lián)儲在今夜政策聲明中可能會有一些措辭調(diào)整。例如，美國銀行認為，美聯(lián)儲可能會放棄“進一步收緊政策”的說法，而只是表示致力于將通脹率回落至2%。

威爾明頓信托公司首席經(jīng)濟學家預計，美聯(lián)儲將暗示加息可能已達到頂峰。并用一些隱晦的語言表明政策已經(jīng)達到了一定程度的限制性，繼而轉(zhuǎn)向高利率將持續(xù)多久的問題。

點陣圖方面，市場的最大問題是，美聯(lián)儲激進的緊縮周期是否真的已經(jīng)結(jié)束，以及美聯(lián)儲是否會在明年降息。如果美聯(lián)儲對即將到來的降息表示贊同，美聯(lián)儲官員各自預測的利率數(shù)值將很好地體現(xiàn)出來。

市場預計，美聯(lián)儲官員最新對明年底利率的預測會較9月點陣圖出現(xiàn)下移，當時美聯(lián)儲官員對明年的利率預估中值為5.1%，該預測是基于今年還會再加息一次來判斷的。點陣圖對明年降息幅度的判斷將會影響市場判斷美聯(lián)儲鷹鴿程度，彭博跨資產(chǎn)策略師指出，在加息已經(jīng)結(jié)束的情況下，美聯(lián)儲將明年降息次數(shù)增加至3次將是鴿派情景，中性情景是降息2次；鷹派情景則是僅降息1次。

巴克萊高級美國經(jīng)濟學家認為，市場目前的預期過于樂觀。到目前為止，第四季度的各項數(shù)據(jù)看起來仍非常有彈性，而且在勞動力市場緊張的情況下，最近一系列通脹數(shù)據(jù)仍遠未確定下行趨勢。預計美聯(lián)儲將在明年大部分時間里將利率維持在當前的高位，要等到明年年底才會正式開啟降息周期，即只在明年年底降息25個基點。

高盛和富國銀行則預計，2024年的利率點陣圖中位數(shù)將下調(diào)至4.875%，仍保留相當于兩次的降息空間。

經(jīng)濟展望報告方面，今年9月，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預測摘要預計，美國GDP增長將放緩，失業(yè)率將小幅上升，到2026年，通脹將逐漸回到美聯(lián)儲的目標水平。由于近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)整體良莠不齊，業(yè)內(nèi)預計，這些數(shù)字可能會被進一步修正，但不會有太大變化。

對后市的影響

FXStreet首席分析師表示，目前黃金仍在承受下行壓力。投資者正在尋找的線索是，政策制定者何時會逆轉(zhuǎn)大規(guī)模加息并開始降息，以及整個2024年將降息多少。穩(wěn)定的通脹在一定程度上打壓了降息的可能性，引發(fā)一些近期擔憂。假如鮑威爾在會后發(fā)表措辭鷹派的言論，美元有望進一步走強，從而打擊金價走勢。

Dailyfx分析師預測，由于地緣政治緊張局勢依然嚴峻，黃金可能會繼續(xù)受到支撐，并在大幅下跌時吸引買家。貴金屬的吸引力仍然很高，而且由于2024年某個時候降息是不可避免的，在可預見的未來，金價可能會保持在1800美元/盎司大關(guān)之上。