周四(10月12日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1875美元/盎司附近。美國9月份批發(fā)價(jià)格指數(shù)漲幅超過預(yù)期，表明美國經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力正在升溫。

美國勞工部周三(10月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲的提振，9月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)上升0.5%。這一增幅略低于8月份的0.7%，但高于道瓊斯普遍預(yù)期的0.3%。在剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)后，PPI上月上漲0.2%，漲幅與8月份持平。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)自低位持續(xù)回升，美股三大股指升跌不一，現(xiàn)貨黃金突破1870美元關(guān)口。

美國PPI數(shù)據(jù)超過預(yù)期

美國勞工部周三公布，衡量生產(chǎn)者支付的制成品成本的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)9月份環(huán)比上漲0.5%，高于道瓊斯預(yù)測的上漲0.3%，但低于8月份0.7%的增幅。

但在剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)后，所謂的核心PPI上月環(huán)比上漲0.2%，漲幅與8月份持平。在截至9月份的12個(gè)月中，核心PPI上漲2.8%，漲幅低于8月份2.9%的漲幅。#高通脹/經(jīng)濟(jì)衰退#

市場對PPI數(shù)據(jù)的反應(yīng)較為溫和，股指期貨小幅下跌，美國國債收益率也脫離低點(diǎn)，但多數(shù)較長期債券收益率仍為負(fù)值。

通脹壓力主要來自最終需求商品，該商品較上月飆升0.9%，而服務(wù)業(yè)增長0.3%。

商品價(jià)格上漲主要來自汽油，上漲5.4%，食品價(jià)格上漲0.9%。能源價(jià)格普遍上漲3.3%。除去食品和能源的核心商品僅增長0.1%，這反映了供應(yīng)鏈的正?；?/p>

在服務(wù)方面，最終需求服務(wù)減去貿(mào)易、運(yùn)輸和倉儲的價(jià)格上漲0.3%，而最終需求貿(mào)易服務(wù)成本上漲0.5%。在服務(wù)類別中，商業(yè)銀行的存款服務(wù)成本也上漲了13.9%。

總體PPI同比上漲2.2%，為4月以來的最大漲幅。這一漲幅在6月份曾降至0.2%的低點(diǎn)，但此后一直在上升。

摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構(gòu)建主管Mike Loewengart表示，該報(bào)告“表明我們還沒有看到粘性通脹和高利率的結(jié)束?！薄安还茉鯓?，投資者都需要保持耐心。將通脹從去年的高點(diǎn)大幅降低是一個(gè)挑戰(zhàn)，將其降至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平是另一個(gè)挑戰(zhàn)。”

市場將PPI視為通脹的領(lǐng)先指標(biāo)，周四，美國勞工部將公布更受關(guān)注的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，預(yù)計(jì)該指數(shù)將顯示通脹步伐略有放緩。

這兩份報(bào)告都為美聯(lián)儲的政策決定提供了依據(jù)，美聯(lián)儲一直在大舉加息以遏制通脹。

最近幾天，央行官員暗示，由于美國國債收益率自行大幅上升，導(dǎo)致金融環(huán)境收緊，他們可能不需要進(jìn)一步加息。這反過來又幫助緩解了市場的擔(dān)憂情緒，推動股市本周走高。

美聯(lián)儲的年通脹率目標(biāo)是2%，但預(yù)計(jì)幾年內(nèi)都不會達(dá)到這一目標(biāo)。市場定價(jià)顯示，央行可能已經(jīng)完成了本輪周期的加息，但官員們預(yù)計(jì)在年底前還會加息一次。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周二表示，美聯(lián)儲不需要進(jìn)一步提高借貸成本，而明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利則表示，“可能”不需要進(jìn)一步升息。

投資者也在密切關(guān)注以色列和巴勒斯坦伊斯蘭組織哈馬斯之間的沖突，這在本周早些時(shí)候推動了避險(xiǎn)市場的波動。

據(jù)巴勒斯坦加沙地帶衛(wèi)生部門發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，加沙地帶因沖突導(dǎo)致的死亡人數(shù)升至1100人，另有5339人受傷。在約旦河西岸地區(qū)，還有27名巴勒斯坦人死于連日來與以軍的沖突。而據(jù)以色列媒體早前報(bào)道，巴以沖突已造成以色列約1200人死亡，至少2900人受傷。

聯(lián)合國近東巴勒斯坦難民救濟(jì)和工程處(近東救濟(jì)工程處)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三日傍晚發(fā)布聲明表示，本月7日以來，該機(jī)構(gòu)已有11名工作人員在以色列對加沙地帶的空襲中喪生，其中包括五名近東救濟(jì)工程處學(xué)校的教師、一名醫(yī)生、一名工程師、一名心理顧問和三名輔助工作人員。聲明沒有說明他們的具體國籍。

紅十字會與紅新月會國際聯(lián)合會11日也發(fā)表聲明證實(shí)，該組織已有五人死于本輪巴以沖突，其中四人11日當(dāng)天死于加沙地帶，一人本月7日死于以色列。

美元自低位回升

美元周三下滑，此前美國9月PPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，顯示基礎(chǔ)通脹略有放緩，為市場推斷美聯(lián)儲結(jié)束升息提供進(jìn)一步證據(jù)。

OANDA資深市場分析師Edward Moya表示，“市場樂觀地認(rèn)為，盡管今日公布的一些數(shù)據(jù)較為火熱，但通縮進(jìn)程仍未結(jié)束?！彼a(bǔ)充稱，建筑材料利潤率影響了數(shù)據(jù)。

Moya表示，在本周“美聯(lián)儲持續(xù)發(fā)表鴿派講話”之后，“市場確實(shí)對美聯(lián)儲可能完成加息變得有信心”。

追蹤美元兌其他六種貨幣的美元指數(shù)一度觸及兩周低點(diǎn)105.56，現(xiàn)回升至105.92一線交投。

美元走軟源于美國國債收益率再度下滑，美聯(lián)儲近期在未來加息問題上立場軟化，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲。債券收益率與價(jià)格走勢相反。

10年期美國國債收益率最新下跌5.2個(gè)基點(diǎn)，至4.604%，較上周五強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告發(fā)布后創(chuàng)下的16年高點(diǎn)4.887%下跌了近30個(gè)基點(diǎn)。

主要非美貨幣方面，英鎊/美元一度升至三周高點(diǎn)1.2337，最新上漲0.2%至1.2309。歐元/美元升至9月25日以來最高點(diǎn)1.0634，現(xiàn)上漲0.17%，至1.0624。

歐洲央行周三公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，歐元區(qū)家庭預(yù)計(jì)未來三年通脹率將略高于歐洲央行2%的目標(biāo)，而利率制定者正努力說服公眾，他們抑制物價(jià)的計(jì)劃正在按計(jì)劃進(jìn)行。

荷蘭央行行長克諾特周三表示，歐洲央行在讓通脹回落至目標(biāo)水平方面取得了“重要進(jìn)展”，但仍有很長的路要走，不能排除進(jìn)一步升息的可能性。

黃金升破1870美元

受助于美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派言論后美國國債收益率下跌，金價(jià)周三觸及近兩周高位。

現(xiàn)貨黃金一度上漲至1877.21美元/盎司，創(chuàng)下9月29日以來的最高水平。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff說，美聯(lián)儲官員有關(guān)美聯(lián)儲可能暫停緊縮政策的鴿派言論，以及中東地區(qū)的動蕩都在支撐黃金市場。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周二表示，他預(yù)計(jì)美國不會再升息，而明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利則表示，美債收益率“可能”走高意味著美聯(lián)儲的行動可能會減少。

指標(biāo)10年期美國國債收益率連續(xù)第二個(gè)交易日下跌，至近兩周低點(diǎn)，進(jìn)一步遠(yuǎn)離上周觸及的2007年高點(diǎn)。

根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲觀察工具，交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將利率維持在目前5.25%-5.50%區(qū)間不變的可能性約為71%。

Wyckoff稱，CPI通脹報(bào)告趨溫和將利好黃金市場，并可能將金價(jià)推高至1900美元。

黃金對美國利率上升高度敏感，因?yàn)檫@會增加持有黃金的機(jī)會成本。

投資者還密切關(guān)注以色列和巴勒斯坦伊斯蘭組織哈馬斯之間沖突的進(jìn)展。周一，由于地緣政治緊張局勢提振了避險(xiǎn)需求，金價(jià)上漲1.6%。

【市場消息分析】

盡管美聯(lián)儲9月貨幣政策會議紀(jì)要顯示央行致力于維持“更久更長”的貨幣政策立場，但黃金市場仍保持穩(wěn)健上漲。

美聯(lián)儲緊縮周期已接近尾聲，但會議紀(jì)要顯示，委員會成員繼續(xù)支持加息，直到通脹回落至2%的目標(biāo)為止。

會議紀(jì)要稱：“所有與會者都同意，政策應(yīng)在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性，直到委員會確信通脹持續(xù)下降，實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)?！?“一些與會者評論說，隨著政策利率可能達(dá)到或接近峰值，貨幣政策決策和溝通的重點(diǎn)應(yīng)該從將政策利率提高到多高轉(zhuǎn)向?qū)⒄呃时３衷谙拗菩运蕉嗑谩！?/p>

會議紀(jì)要稱：“許多與會者評論說，盡管經(jīng)濟(jì)活動保持彈性，勞動力市場依然強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)活動仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率也存在上行風(fēng)險(xiǎn)?！?“與會者普遍指出，平衡過度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)和緊縮不足的風(fēng)險(xiǎn)非常重要?！?/p>

凱投宏觀美國副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，“本周有幾位官員表示，收益率上升可能會降低進(jìn)一步加息的必要性，我們認(rèn)為美聯(lián)儲的下一步行動越來越有可能是降息。我們預(yù)計(jì)這將在明年上半年出現(xiàn)，隨著利率的迅速上升，美聯(lián)儲的下一步行動將越來越有可能發(fā)生。通脹下降和經(jīng)濟(jì)增長疲弱促使官員們在 2024 年底之前總共降息 200 個(gè)基點(diǎn)。”

美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布后，黃金價(jià)格未受到打壓。

同時(shí)，由于投資者仍關(guān)注巴以沖突，這場沖突似乎遠(yuǎn)未結(jié)束，并繼續(xù)在整個(gè)金融市場產(chǎn)生重大漣漪和影響。毫無疑問，這場戰(zhàn)爭將繼續(xù)對黃金價(jià)格產(chǎn)生影響，避險(xiǎn)需求重新出現(xiàn)，黃金市場繼續(xù)受到良好支撐。

同時(shí)，世界黃金協(xié)會高級分析師 Krishan Gopaul 表示，雖然國際貨幣基金組織的最終數(shù)據(jù)尚未公布，但各國央行購買黃金的早期回報(bào)顯示，9 月份的購買量一如既往地強(qiáng)勁。各國央行對黃金的強(qiáng)烈需求，成功維持了黃金價(jià)格的穩(wěn)定。

人們對美國利率已見頂?shù)念A(yù)期不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致美國國債收益率所下降。隨著國債收益率峰值已經(jīng)過去，包括黃金和白銀在內(nèi)的無息資產(chǎn)重新流行起來。

【機(jī)構(gòu)評論匯總】

(1)investing分析師表示：“人們?nèi)匀幌胍环N嚴(yán)肅而切實(shí)的美元替代品，而且他們不介意為此付出代價(jià)。”

(2)Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff說，美聯(lián)儲官員有關(guān)美聯(lián)儲可能暫停緊縮政策的鴿派言論，以及中東地區(qū)的動蕩都在支撐黃金市場。

(3)“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員上月決定維持基準(zhǔn)政策利率不變時(shí)，在今年是否需要再次加息的問題上存在分歧。多數(shù)與會者認(rèn)為，在未來的會議上再次加息可能是合適的，而一些人則認(rèn)為可能沒有必要進(jìn)一步加息。從8月份開始的美國長期國債收益率上漲在上個(gè)月的會議后加速。如果長期國債收益率持續(xù)上升，美聯(lián)儲官員今年可能沒有必要再次加息。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 歐佩克公布月度原油市場報(bào)告

② 14:00 英國8月三個(gè)月GDP月率

③ 14:00 英國8月工業(yè)產(chǎn)出月率

④ 14:00 英國8月制造業(yè)產(chǎn)出月率

⑤ 14:00 英國8月季調(diào)后商品貿(mào)易帳

⑥ 16:00 IEA公布月度原油市場報(bào)告

⑦ 19:30 歐洲央行公布9月貨幣政策會議紀(jì)要

⑧ 20:30 美國9月未季調(diào)CPI年率

⑨ 20:30 美國9月季調(diào)后CPI月率

⑩ 20:30 美國9月未季調(diào)核心CPI年率

? 20:30 美國9月核心CPI月率

? 20:30 美國至10月7日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

? 22:30 美國至10月6日當(dāng)周EIA天然氣庫存

? 23:00 美國至10月6日當(dāng)周EIA原油庫存

? 23:00 美國至10月6日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

? 23:00 美國至10月6日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存