周四（9月14日）晚，歐洲央行將三大利率均上調25個基點，為連續(xù)第10次加息。此次加息后，存款便利利率達到4%，為二十二年來的最高水平，再融資利率達到4.50%，邊際貸款率達到4.75%。自去年7月結束長達八年的負利率時代以來，歐洲央行已累計加息450個基點，為有史以來最快的緊縮步伐。

然而，在超乎市場預期的加息后，歐元匯率不升反降。主因歐央行發(fā)布的政策聲明。

在政策聲明中，歐央行表示，歐元區(qū)的通貨膨脹將繼續(xù)下降，但預計仍將在一段過長的時間內維持在一個過高的水平。管委會決心確保通脹回歸2%的目標，因此作出了加息的決定。根據目前的評估，歐洲央行認為利率已經達到限制性水平，如果在足夠長的時間維持利率在當前水平，將對通脹及時回歸目標做出重大貢獻。

這樣的一份聲明點燃了市場對于歐洲央行已經結束加息的預期。與此同時，由于近期歐洲經濟數據表現不佳，歐洲央行也順勢下調了經濟增速預測，并略微調高了近端的通脹預測。

歐洲央行預計，2023年平均通脹率為5.6%，高于6月預期的5.4%；2024年平均通脹率為3.2%，高于先前預期的3.0%；該行還預計2025年通脹率為2.1%，6月時的預期值為2.2%。

經濟方面，該行預計2023年GDP增速為0.7%，此前預計為0.9%；預計2024年GDP增速為1%，此前預計為1.5%；預計2025年GDP增速為1.5%，此前預計為1.6%。

疲弱的經濟能夠解釋歐洲央行在此次加息之后對外明確釋放了將暫停進一步加息的信號。相比于美國已經大幅下降的通脹數字和較為穩(wěn)健的經濟增長勢頭，歐元區(qū)明顯更為脆弱的經濟和頑固的通脹無疑使得歐洲央行在制定下一步貨幣政策時受到更多因素的掣肘。

盡管歐央行行長拉加德在之后新聞發(fā)布會上的講話中提到，如果事實證明通脹比預期的更加棘手，可能會為進一步加息敞開大門。但大多數經濟學家認為，歐洲央行未來再加息的可能性已經不大了。

荷蘭國際集團（ING）宏觀研究部負責人表示，這是一次“鴿派”加息。雖然不能完全排除歐洲央行進一步加息的可能性，但隨著經濟疲軟的不斷加劇，將利率維持在目前水平、等待加息的影響完全顯現才是歐洲央行下一步更可能的政策選擇。接下來市場討論的焦點是“高利率水平”會持續(xù)多久。本次加息將是歐洲央行歷史上最激進的連續(xù)加息周期的轉折點。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家表示，歐洲央行加息可能意味著其貨幣緊縮周期的結束，央行暗示利率可能已經達到足以持續(xù)控制通脹的水平。但這并不意味著很快就會開始降息。鑒于潛在通脹的強勁程度，預計利率將在這一水平維持至少一年，盡管經濟似乎正在走向衰退。

瑞銀全球財富管理首席歐元區(qū)和英國經濟學家也預計這將是歐洲央行在這個周期中的最后一次加息，但這并不意味著緊縮貨幣政策的時代已經結束。利率可能會在明年很長一段時間內保持在這一水平。