周三(8月9日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報1929美元/盎司附近。黃金價格周二(8月8日)連續(xù)第二個交易日收低，因中國公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)令人失望，美國銀行業(yè)的信用評級警告，以及一些疲弱的企業(yè)財報導致部分資金逃往美元和美國國債。
美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1925.04美元/盎司，下11.50美元或0.59%，日內(nèi)最高觸及1938.08美元/盎司，最低觸及1922.57美元/盎司。
OANDA美洲高級市場分析師Edward Moya表示：“人們對全球經(jīng)濟增長前景感到緊張，增長可能比人們預期的要弱得多，這推動資金流入美元?！?/p>
所有的目光都將集中周四公布的美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)上。經(jīng)濟學家預計，7月美國通脹可能小幅回升，CPI同比漲幅料為3.3%，核心CPI同比漲幅可能持平于4.8%。
Moya稱：“美國通脹報告很重要，但我們下個月將看到的通脹報告更重要，這可能暗示我們在短期內(nèi)會看到黃金出現(xiàn)一些波動?！?/p>
值得一提的是，全球最大的黃金支持的交易所交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的持金量周一降至五個月最低，反映了市場對黃金的悲觀情緒。
本交易日關注中國M2等金融數(shù)據(jù)，留意市場對美國CPI數(shù)據(jù)的預期變化。
美聯(lián)儲哈克稱或到了維持利率不變的階段，不太可能立即降息
費城聯(lián)儲主席哈克周二表示，除非近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走向發(fā)生突然變化，否則美聯(lián)儲可能已經(jīng)到了可以維持利率不變的階段。
哈克在費城的一次活動上發(fā)表講話時說：“從現(xiàn)在到9月中旬，如果沒有任何令人震驚的新數(shù)據(jù)，我認為我們可能已經(jīng)到了可以耐心地保持利率不變，讓我們已經(jīng)采取的貨幣政策行動發(fā)揮其作用的時候了?！?/p>
如果停止加息是合適的，哈克繼續(xù)說，“我們需要在那個水平保持一段時間。疫情告訴我們永遠不能說得太絕對，但我認為在任何情況下都不可能立即下調(diào)政策利率?！?/p>
今年在制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)中有投票權的哈克在7月會議上支持加息。他的講話可能是有政策投票權的美聯(lián)儲決策者迄今為止表達出的不傾向于在9月19-20日會議上加息的最強烈意愿。
今年沒有政策投票權的亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克之前已經(jīng)表示，他認為沒有必要再加息了。
不過，一些聯(lián)儲官員仍傾向于另一種觀點。理事鮑曼周一表示，通脹依然高企和經(jīng)濟持續(xù)增長意味著可能會進一步加息。
與此同時，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯在周一發(fā)表的《紐約時報》采訪中說：“我認為我們已經(jīng)非常接近利率的峰值了，”不過他并沒有就是否需要進一步加息表態(tài)。
與其他美聯(lián)儲官員一樣，哈克對最近的數(shù)據(jù)表示歡迎，這些數(shù)據(jù)顯示通脹已從一年前的40年高點大幅回落，他預計這種情況將持續(xù)下去。哈克說，他現(xiàn)在預計，剔除食品和能源成本的核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)到年底將降至略低于4%，2024年將降至3%以下，“2025年將在我們2%的目標企穩(wěn)”。
美聯(lián)儲在7月會議上將指標政策利率目標區(qū)間上調(diào)了25個基點，至5.25%-5.50%。政策制定者在6月會議上的預測表明，當時大多數(shù)決策者預計在此基礎上還會再加息一次，但最近通脹放緩引發(fā)了圍繞是否需要進一步加息的更激烈的爭論。
哈克說，他確實預計失業(yè)率會小幅上升，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增速也會從最近的水平放緩。7月失業(yè)率為3.5%。
“總之，我預計經(jīng)濟活動只會適度放緩，同時通脹回落也會緩慢但實實在在的持續(xù)下去，”哈克說，“換句話說，我確實看到我們正走在通往我們都希望的軟著陸的道路上，而這在過去被證明是相當難以實現(xiàn)的?！?/p>
未來幾周，美聯(lián)儲官員將獲得大量有關通脹、就業(yè)市場和更廣泛經(jīng)濟領域的關鍵數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將在他們9月再次召開會議時引發(fā)辯論。
接下來是將于周四公布的7月份消費者物價指數(shù)(CPI)。預計該數(shù)據(jù)將顯示通脹率一年來首次出現(xiàn)同比上升，但這主要是由所謂的“基數(shù)效應”驅動。按月計算，CPI將增長0.2%，增幅與6月份持平，仍遠低于去年的高水平。
當被問及通脹可能會突然重新上升的風險時，哈克說這不是他的預期。哈克在回答一位聽眾的提問時說：“我們預測通脹不可能再次飆升?！?/p>
美聯(lián)儲巴爾金稱在做出下次利率決策前仍有時間研究數(shù)據(jù)
美國里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金周二表示，在決定是否需要進一步加息之前，美聯(lián)儲官員仍有時間研究數(shù)據(jù)。
巴爾金在弗吉尼亞州北部的Loudoun Chamber of Commerce發(fā)言時表示：“在下次會議之前，我們還有時間......來弄清楚對經(jīng)濟走向的各種預測是否成真?！?/p>
他稱，一種預測是通脹將從現(xiàn)在的水平“回落”至美聯(lián)儲2%的目標，“另一種預測是通脹將頑固地持續(xù)”。
美國7月小企業(yè)信心升至八個月高位
周二發(fā)布的報告顯示，隨著對通脹的擔憂降至近兩年來的最低水平，7月美國小企業(yè)信心小幅升至八個月高位。
全美獨立企業(yè)聯(lián)盟(NFIB)表示，7月小企業(yè)樂觀指數(shù)上升0.9點至91.1，創(chuàng)下2022年11月以來的最高。7月通脹趨緩似乎引起小企業(yè)的共鳴，因為只有21%的受訪者表示，通脹是他們最擔心的問題，這個比例是2021年11月以來最低，較上年同期下降13個百分點。
樂觀情緒的持續(xù)改善似乎轉化為勞動力投資和資本投資計劃：超過四分之一的企業(yè)表示計劃進行資本投資，17%的企業(yè)公布計劃增加就業(yè)，兩者均比上個月高出2個百分點。
此外，小型企業(yè)對近期經(jīng)濟前景看法的悲觀程度為2021年8月以來最輕，NFIB總體商業(yè)狀況展望指數(shù)攀升10點至負30。自2020年12月以來，美國小企業(yè)對商業(yè)景氣的凈看法就呈現(xiàn)負值。
但消費者需求疲軟削弱了人們對從價格持續(xù)上漲中受益的能力的信心，計劃漲價的企業(yè)數(shù)量降至凈27%，為4月以來最低。
這對美聯(lián)儲來說是個好消息，其525個基點的加息似乎也抑制了小企業(yè)的信貸需求：62%的受訪者表示他們對貸款不感興趣，較6月上升2個百分點，25%的受訪者表示其所有信貸需求均得到滿足，較一個月前下降2個百分點。
不過，值得注意的是，企業(yè)并未表示信貸取得變得越來越困難，6%的企業(yè)表示最近要比之前更難取得貸款，這一比例保持不變。
美國6月貿(mào)易逆差大幅收窄，因進口降至一年半以來最低水平
美國6月貿(mào)易逆差大幅收窄，企業(yè)減少購買外國制造的資本財，導致進口降至一年半以來的最低水平。
美國商務部周二報告進口下降可能預示著，在美聯(lián)儲大幅加息的背景下，企業(yè)投資和整體國內(nèi)需求將放緩。由于企業(yè)在預期需求疲軟的情況下謹慎管理庫存，進口正在下降。其他數(shù)據(jù)顯示，6月批發(fā)庫存降幅大于最初的估計，也凸顯了這一點。
“消費者對商品的需求減弱和企業(yè)庫存增長放緩，導致今年進口趨軟，而由于全球經(jīng)濟疲軟，出口繼續(xù)呈下降趨勢，”牛津經(jīng)濟研究院美國經(jīng)濟學家Matthew Martin表示。“我們預計今年剩余時間內(nèi)的貿(mào)易流動都將低迷?！?/p>
6月貿(mào)易逆差縮小4.1%，至655億美元。5月貿(mào)易逆差修正為683億美元，前值為690億美元。經(jīng)濟學家此前預測貿(mào)易逆差將縮小至650億美元。
盡管6月貿(mào)易逆差有所收窄，但美國第二季度的平均貿(mào)易逆差仍高于今年前三個月。
對于這是否表明貿(mào)易對國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的拖累大于政府上月公布第二季度GDP初值時的假設，經(jīng)濟學家意見不一。
政府此前估計，在連續(xù)四個季度為經(jīng)濟增長做出貢獻后，貿(mào)易在上季對GDP造成小幅拖累。美國政府公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度GDP比增長年率初值為2.4%。美國政府將在本月稍晚公布第二季GDP修正值。
貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，高盛經(jīng)濟學家維持對美國第二季度GDP的預測不變。
6月商品和服務進口下降1.0%，至3130億美元，為2021年11月以來的最低水平。商品進口下降1.2%，至2533億美元，上一次觸及這種水平是在2021年10月。耐用品進口減少23億美元，其中電腦進口減少16億美元。
消費品進口增加4億美元，醫(yī)藥制劑進口增加被藝術品和其他收藏品進口減少部分抵消。服務進口減少2億美元，降至597億美元。
出口下降0.1%，至2475億美元，為15個月以來最低水平。商品出口下降0.1%，至1651億美元。消費品出口下降4億美元，主要是藥物制劑出口下降。在工業(yè)機械和電信設備的推動下，資本財出口增加了8億美元。民用飛機出口下降8億美元。服務出口減少2億美元，至823億美元。
經(jīng)通脹調(diào)整后，6月商品貿(mào)易逆差為862億美元，下降3.0%。摩根大通稱，上一季度出口和進口均有所下降，其在GDP中所占份額為2000年代中期以來除經(jīng)濟衰退期間以外的最低水平，這歸因于制造業(yè)回流。
美國商務部周二發(fā)布的另一份報告顯示，6月批發(fā)庫存修正后為下降0.5%，上月報告的前值為下降0.3%。批發(fā)庫存在5月下降0.4%。庫存是GDP的重要組成部分。除汽車外，6月批發(fā)庫存下降0.7%。這部分將納入GDP計算。
經(jīng)濟學家們認為，民間庫存投資很可能給上一季度的增長造成拖累，而不是像上月估計的那樣做出微小貢獻。
穆迪稱盡管下調(diào)部分銀行評級，但美國銀行業(yè)依然強勁
評級機構穆迪稱美國銀行業(yè)依然強勁，此前該評級機構下調(diào)了多家美國中小型銀行的評級，并警告可能下調(diào)數(shù)家大型銀行的評級。
穆迪金融機構董事總經(jīng)理Ana Arsov在接受采訪時說：“我們現(xiàn)在所做的是承認一些不利因素，但我們并沒有說銀行系統(tǒng)已經(jīng)崩潰?！?/p>
標普銀行股指數(shù)下滑2%，之前穆迪周一對27家銀行采取評級行動，凸顯了利率上調(diào)、融資成本攀升以及經(jīng)濟衰退迫在眉睫將拖累利潤等挑戰(zhàn)。
穆迪副董事總經(jīng)理Jill Cetina說：“展望未來，利率走高和整體貨幣政策收緊帶來的壓力似乎并沒有很快會減弱的跡象”。
美元全線上漲，穆迪下調(diào)銀行評級打擊風險偏好
美元周二全線攀升，獲得避險買盤，此前一系列令人失望的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)打擊了澳元和紐元，歐洲風險敏感貨幣也因全球前景惡化而下跌。
美元指數(shù)周二上漲0.46%，至102.54，進一步遠離上周五觸及的一周低位，在那之前公布的美國就業(yè)報告喜憂參半，顯示勞動力市場降溫但仍有韌性。
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月進口同比下降12.4%，出口萎縮14.5%，這令市場對全球經(jīng)濟前景的擔憂情緒有所升溫。
此外，穆迪周一晚些時候下調(diào)了多家美國中小型銀行的信用評級，并表示可能下調(diào)美國一些大銀行的評級。該機構警告稱，銀行業(yè)的信用實力可能會受到融資風險和盈利能力減弱的考驗。
Bannockburn Forex首席全球策略師Marc Chandler表示：“中國和日本數(shù)據(jù)疲軟，加上穆迪下調(diào)美國的銀行的評級，都對風險胃納造成影響?！?/p>
“目前在外匯市場上，對經(jīng)濟增長前景表示擔憂的方式是美元陣營(dollar-bloc)(澳元、紐元和加元)和以及斯堪的納維亞陣營(Scandies)(挪威克朗和瑞典克朗)兌美元均表現(xiàn)不佳?！?/p>
相對而言，這部分基本面因素也給金價提供了一些避險買盤支撐，盡管金價仍受到美元走強的壓制。
富瑞金融集團(Jefferies)全球外匯主管Brad Bechtel表示：“我們肯定處于美元微笑曲線中，美國基本面優(yōu)于世界其他地區(qū)?？傮w而言，這是一個有利于美元維持漲勢的環(huán)境?！?/p>
美債收益率下滑，受累于穆迪下調(diào)銀行評級
美國較長期國債收益率周二下跌，美國穆迪投資者服務公司(Moody's)下調(diào)了多家美國中小型銀行的信用評級，中國7月份進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于6月。
BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，穆迪的評級行動和中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)“促進了對美債的需求”。
下一個焦點將是美國財政部本周標售1030億美元附息國債是否能獲得強勁需求。周二，對420億美元三年期國債標售的需求強勁。得標利率達到4.398%，比拍賣前低了近2個基點。標投倍數(shù)是2.90，為5月以來最高。
財政部還將在周三標售380億美元10年期國債，在周四標售230億美元30年期國債。
Lyngen說，這些標售“將成為測試低吸購買需求的重要試金石”。他補充說，假設標售順利，那么未來幾周市場走向的驅動力很可能是周四的消費者價格通脹數(shù)據(jù)。
10年期國債收益率周二下跌6個基點，至4.020%，盤中一度跌破4%，創(chuàng)近一周新低至3.984%。上周五達到4.206%，為11月8日以來最高。
上周，財政部上調(diào)了下一季度的借款預期，并表示將全面增加標售規(guī)模，國債收益率隨后上升。惠譽評級也摘去了美國的最高信用評級，引起了人們對該國財政狀況惡化的關注。
但是，投資者也看到了美聯(lián)儲本輪緊縮周期隧道盡頭的微光，他們預計，隨著通脹壓力趨緩，美聯(lián)儲很可能已經(jīng)完成了加息。
本周的消費者物價數(shù)據(jù)預計將顯示，7月份總體物價環(huán)比上漲0.2%，同比漲幅為3.3%。 剔除波動較大的食品和能源部分的核心價格預計在7月份環(huán)比上漲0.2%，同比上漲4.8%。
英國未來四年通脹率將高于央行目標，經(jīng)濟正陷入停滯
英國國家經(jīng)濟社會研究院(NIESR)預測，英國央行最早也要到2028年才能將通脹率恢復到2%的目標。該領先的學術機構警告稱，英國經(jīng)濟正在陷入停滯。
NIESR預計，到2023年底，通脹率將從目前的7.9%降至5.2%，但此后降度將放緩，2025年、2026年和2027年的平均通脹率都將略高于英國央行2%的目標。
英國經(jīng)濟今年和2024年料分別增長0.4%和0.3%，與三個月前NIESR預測的今明兩年經(jīng)濟增長率分別為0.3%和0.6%相比，變化不大。
NIESR主管Jagjit Chadha說，“通脹、政治動蕩、全球經(jīng)濟放緩、石油沖擊、罷工--很多名詞都讓人聯(lián)想到1970年代?！?/p>
他補充稱：“‘英國病’正在復發(fā)?！彼傅氖窃谖飪r上漲之際經(jīng)濟增長停滯。
NIESR預測，英國的經(jīng)濟產(chǎn)出要到2024年底才能恢復到疫情前的峰值，這意味著英國經(jīng)濟在五年內(nèi)零增長。到2024年底，英國經(jīng)濟甚至有60%的可能會重陷衰退。
該因素偏向給金價提供避險支撐。
整體來看，仍有一些避險買盤給金價提供支撐，美債收益率走弱也支撐金價，但美元表現(xiàn)相對強勢，對金價壓制比較明顯，還不能排除金價的進一步下探風險。但在美國CPI數(shù)據(jù)出爐前，金價下行空間料將受到限制，整體偏向震蕩運行。
【今日重點關注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】
① 待定 國內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價窗口
② 09:30 中國7月CPI年率
③ 22:30 美國至8月4日當周EIA原油庫存
④ 22:30 美國至8月4日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存
