北京時(shí)間周四（11月24日）凌晨3：00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，這是本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。市場(chǎng)預(yù)期，11月會(huì)議紀(jì)要將顯示美國(guó)的基準(zhǔn)利率還需要繼續(xù)上調(diào)到足以遏制通脹的水平。

在11月議息會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息75基點(diǎn)。從那次美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明上看，美聯(lián)儲(chǔ)措辭略偏鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能放緩加息步伐，但本輪加息周期持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。因此市場(chǎng)普遍認(rèn)為，紀(jì)要可能強(qiáng)化加息路徑放緩預(yù)期，但會(huì)暗示美聯(lián)儲(chǔ)最終加息峰值可能會(huì)比預(yù)期水平略高。

這種“短鴿長(zhǎng)鷹”的利率定價(jià)給人們解讀美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要增加了難度，因?yàn)楹茈y提前捕捉到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更多流露鷹派的一面還是鴿派的一面。

道明證券的分析師認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要將揭示聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）對(duì)預(yù)期中加息路徑放緩的看法。即便如此，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者還將強(qiáng)調(diào)，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然過(guò)于緊張，最終利率可能會(huì)比之前的預(yù)期水平略微上升。

在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要發(fā)布前夕，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員再次發(fā)聲強(qiáng)調(diào)抗擊通脹，但發(fā)言中透露出的觀點(diǎn)也是鷹鴿不定。

美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特表示，降低通脹仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)，她和同僚們正完全專注于解決高通脹問(wèn)題，并將利用他們的工具來(lái)完成這項(xiàng)工作。美聯(lián)儲(chǔ)戴利稱，美國(guó)的通脹仍過(guò)高，政策制定者在完成緊縮舉措前還有一段路要走。不過(guò)他們都預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在下個(gè)月放緩加息步伐。另有幾名美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，他們可能會(huì)在12月中旬的下次會(huì)議上考慮加息50個(gè)基點(diǎn)，最終決定將取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

還有一些官員仍然非常鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)布拉德發(fā)聲表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率提高至7%，才能給通脹帶來(lái)下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡里也認(rèn)為表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要“持續(xù)加息，直到確定通脹已經(jīng)停止攀升”。

目前，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.50%區(qū)間的概率為75.8%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為24.2%。

對(duì)黃金的影響

Exinity首席市場(chǎng)分析師表示，若美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要措辭鷹派，打擊政策轉(zhuǎn)向的看法，金價(jià)會(huì)面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)進(jìn)一步回吐近期漲幅，以測(cè)試在低點(diǎn)1700美元/盎司附近的支撐。

澳新銀行的策略師認(rèn)為，金價(jià)回升至1800美元的阻力位之上對(duì)確認(rèn)黃金的看漲趨勢(shì)至關(guān)重要。但鑒于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，且通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)區(qū)間，黃金在今年年底前將很難突破這一阻力位。預(yù)計(jì)金價(jià)將在1700美元的支撐位站穩(wěn)，但價(jià)格仍可能下行測(cè)試1620美元，這是近期的關(guān)鍵支撐位。跌破1620美元可能為金價(jià)跌破1600美元打開(kāi)大門。

德國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，金價(jià)在明年第一季度之前不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)反彈。自美元結(jié)束疲軟階段以來(lái)，金價(jià)再次大幅下跌。盡管美國(guó)通脹最新回落使得通脹飆升，進(jìn)而導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)激進(jìn)加息擔(dān)憂有所緩解，但很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)尚未結(jié)束收緊貨幣政策的工作。畢竟，7.7%的通脹水平離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)2%還差得很遠(yuǎn)。他們堅(jiān)持，只有在加息政策有望結(jié)束的情況下，金價(jià)才會(huì)持續(xù)反彈。2023年第一季度很可能出現(xiàn)這種情況。